企業(yè)資產(chǎn)證券化是指證券公司以專項資產(chǎn)管理計劃（以下簡稱“專項計劃”）為特殊目的載體，以計劃管理人身份面向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證（以下簡稱“受益憑證”），按照約定用受托資金購買原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，將該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益分配給受益憑證持有人的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。企業(yè)資產(chǎn)證券化是一種以專項計劃為載體的企業(yè)未來收益權(quán)或既有債權(quán)證券化的融資方式，是融資方式變革的一個方向。毫不夸張地說，該項業(yè)務(wù)在某種程度上引領(lǐng)了投資銀行理論與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，是解決投融資難題的有效手段，也是企業(yè)資金融通的一種好形式。 在“緒論”部分，介紹了本課題的研究背景、研究目的與意義、國內(nèi)研究現(xiàn)狀（文獻(xiàn)綜述）、研究思路與方法、基本內(nèi)容與結(jié)構(gòu)框架，以及創(chuàng)新之處。 在“企業(yè)資產(chǎn)證券化理論分析”部分，介紹了企業(yè)資產(chǎn)證券化的概念、運作原理和基本流程。應(yīng)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、投資銀行學(xué)等理論，分別從實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本市場發(fā)展、企業(yè)發(fā)展及證券公司自身發(fā)展等幾個角度，系統(tǒng)分析了證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的特殊價值，即：證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不僅是服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資本市場發(fā)展、企業(yè)發(fā)展的需要，而且是服務(wù)于證券公司自身發(fā)展的需要。然后，應(yīng)用企業(yè)戰(zhàn)略管理和市場營銷學(xué)理論，系統(tǒng)分析了證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的可行性及其廣闊的市場前景。 在“證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨的困難與問題”部分，按照從總體到個體、從一般到特殊的研究路徑，分別在宏觀、中觀和微觀三個層次上分析了企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨的困難和問題。指出了證券公司面臨著制度建設(shè)、投資者利益保護(hù)、風(fēng)險管理等一系列具有一般性的問題。由于企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國起步較晚，開展該項業(yè)務(wù)的證券公司在理論研究水平和實踐經(jīng)驗積累程度上存在先天不足。此外，由于該項業(yè)務(wù)的擴(kuò)展離不開它所處的資本市場環(huán)境，也離不開它所依附的中介服務(wù)，資本市場的完善程度和中介服務(wù)質(zhì)量也是該項業(yè)務(wù)的制約因素，這也成為我國證券公司開展該項業(yè)務(wù)所面臨的特殊困難與問題。ZY證券公司作為在區(qū)域金融市場中具有代表性的投資銀行機(jī)構(gòu)，在推進(jìn)以企業(yè)資產(chǎn)證券化為代表的業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中，又面臨著可證券化資產(chǎn)選擇、專業(yè)人才儲備、部門之間溝通協(xié)調(diào)等具體問題。 在“證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)采取的思路與策略”部分，按照從總體到個體、從一般到特殊的研究路徑，分別在宏觀、中觀和微觀三個層次上提出了解決上述困難和問題的思路與策略。首先，針對企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨的一般困難與問題，從分析內(nèi)外部影響因素、明確業(yè)務(wù)定位、設(shè)計路徑與方案、制定風(fēng)險控制措施、實施方案、評價效率與效果等幾個方面，提出了解決這些問題的一般思路與策略；其次，針對我國證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨的特殊困難與問題，提出了“加強(qiáng)理論研究、積累實踐經(jīng)驗、完善資本市場、規(guī)范中介服務(wù)”應(yīng)成為我國推進(jìn)證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的著力點。再次，基于ZY證券公司已經(jīng)具備了開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)條件，并針對ZY證券公司在企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)擴(kuò)展方面面臨的具體問題，建議ZY證券公司根據(jù)自身情況與企業(yè)資產(chǎn)證券化特點的結(jié)合點，將企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)定位于高架路橋資產(chǎn)的證券化。 在“結(jié)論”部分，指出了企業(yè)資產(chǎn)證券化是一項復(fù)雜而系統(tǒng)的工程，并不是一件一戳而就的事情。我國證券公司在企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展方面依然有很長的路要走。無論是理論研究人員，還是實務(wù)操作人員，在推動企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展的進(jìn)程中依然任重而道遠(yuǎn)。
【學(xué)位單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F832.39;F832.51
【部分圖文】：

圖 2-1 企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)運作原理圖三、企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本流程目前，證監(jiān)會監(jiān)管框架下的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，是通過證券公司的專項資產(chǎn)管理務(wù)實現(xiàn)，主要依據(jù)為《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點指引（試行）》和《證券公資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》。其基本流程是：（1）由證券公司發(fā)起設(shè)立一個專項資產(chǎn)理計劃作為資產(chǎn)證券化的 SPV；（2）專項資產(chǎn)管理計劃向合格的投資者發(fā)行固定收益的專項計劃受益憑證來募集資金；（3）專項計劃募集所得資金專項用于購買原始權(quán)益所擁有的特定基礎(chǔ)資產(chǎn)；（4）專項計劃以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入向受益憑證持有償付本息�！�6】企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的基本流程如下圖所示：

圖 5-1 ZY 證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu)圖三、ZY 證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)采取的典型策略（一）建立可證券化企業(yè)資產(chǎn)遴選制度ZY 證券公司應(yīng)依據(jù)《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，結(jié)合自身情況，建立必要的可證券化企業(yè)資產(chǎn)遴選制度。待時機(jī)成熟時，ZY 證券公司應(yīng)考慮建立“可證券化企業(yè)資產(chǎn)備選庫”，并隨時更新調(diào)整。這樣，ZY 證券公司在確定可證券化企業(yè)資產(chǎn)時可以做到有的放矢，可以縮短確定可證券化企業(yè)資產(chǎn)所用的時間，從而提高企業(yè)資產(chǎn)證券化項目的運作效率。（二）加大專業(yè)人才儲備力度ZY 證券公司需要從以下兩個方面加大企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專業(yè)人才的儲備力度：第一，優(yōu)化現(xiàn)有的人才結(jié)構(gòu)，加大對現(xiàn)有從業(yè)人員的培訓(xùn)力度，建設(shè)企業(yè)資產(chǎn)證券化的專業(yè)人才梯隊；第二，以市場化為導(dǎo)向，建立適應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展需要的“選、
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2876852