中國家庭住房和股票投資對跨境資本流動的影響研究——基于中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ?/H1>
發(fā)布時間：2020-11-06 07:54
住房和股票是中國家庭境內(nèi)投資的重要內(nèi)容。因此,家庭住房和股票投資結(jié)構(gòu)變化和策略變化會顯著影響房地產(chǎn)市場和股票市場波動,這會對跨境資本流動產(chǎn)生直接或間接影響。本文采用中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ涂疾炝思彝プ》亢凸善蓖顿Y對我國跨境資本流動的間接影響,主要得出以下三點結(jié)論:第一,家庭住房和股票投資通過國房景氣指數(shù)及上證綜合指數(shù)對跨境資本流動產(chǎn)生影響;第二,相對于住房投資,家庭股票投資對短期跨境資本流動的影響更大;第三,家庭住房和股票投資增加會促進短期跨境資本流入,擠出長期跨境資本。建議關(guān)注家庭住房和股票投資規(guī)模變動;豐富金融市場投資工具,優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu),提升多元化資產(chǎn)配置效率;關(guān)注短期跨境資本流動規(guī)模和流動方向,建立完善的宏微觀審慎管理框架,促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
【部分圖文】：
?誚鶉謐什?渲彌校?善筆諧〔斡敫怕屎?投資比重最高。家庭境內(nèi)資產(chǎn)配置不直接形成跨境資本流動，但可能會通過房地產(chǎn)市場波動和股票市場波動等中介變量影響跨境資本流動的規(guī)模和方向。因此，我們設(shè)定中介效應(yīng)檢驗?zāi)Ｐ腿缦拢海?）（2）（3）其中，Y表示因變量，X表示自變量，M表示中介變量，control表示控制變量，t表示時間，n為控制變量個數(shù)，濁0、子0和灼0為常數(shù)項，著t、淄t和滋t為隨機擾動項。溫忠麟和葉寶娟（2014）歸納出相對比較完善的中介效應(yīng)檢驗流程，具體步驟如圖1所示，本文采用該方法進行實證檢驗。四、家庭住房和股票投資影響跨境資本流動的實證分析基于以上分析，本文選用中介效應(yīng)檢驗方法考察家庭住房和股票資產(chǎn)配置對中國跨境資本流動的間接影響程度。為避免時間序列不平穩(wěn)導(dǎo)致的偽回歸現(xiàn)象，對各變量進行ADF單位根檢驗，結(jié)果顯示各變量均為平穩(wěn)變量，可以進行回歸。（一）家庭住房投資影響跨境資本流動的實證結(jié)果表2為家庭投資住房對跨境資本流動的中介效應(yīng)檢驗結(jié)果，中介變量為國房景氣指數(shù)(HOUSE)，估計結(jié)果分為兩組。第一，家庭投資住房對長期跨境資本流入的總效應(yīng)c和直接效應(yīng)c"的值為-0.613和-0.275，分別在1%和5%水平上顯著。中介變量國房景氣指數(shù)上升對長期跨境資本流入具有顯著負向影響，系數(shù)為-7.396，即國房景氣指數(shù)上升會促進長期跨境資本流入量減少，這種中介效應(yīng)占總效益的比重為55.50%。第二，家庭投資住房對短期跨境資本流入的總效應(yīng)c值為2.908，在1%水平上顯著，直接效應(yīng)c"值為1.907，在1%水平上顯著，中介變量國房景氣指數(shù)上升顯著促進短期跨境資本流入，系數(shù)為21.875，說明國房景氣指數(shù)上升會促進短期資本流入量增加，其中介效
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1 黃莉芳;黃良文;郭瑋;;生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)提升制造業(yè)效率的傳導(dǎo)機制檢驗——基于成本和規(guī)模中介效應(yīng)的實證分析[J];財貿(mào)研究;2012年03期
2 陳青蘭;;項目管理機制中介效應(yīng)的地區(qū)比較——以廈門與濟南為例[J];廈門理工學(xué)院學(xué)報;2010年03期
3 張帥;王雪青;劉炳勝;侯鑫彧;;開發(fā)時滯在房價上漲中的中介效應(yīng)研究[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2019年01期
4 周忠元;;跨境資本流動的影響因素研究[J];時代金融;2015年06期
5 陳洋;陳珊;;Granger因果檢驗?zāi)Ｐ驮诮鹑诎l(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展分析中的運用[J];中外企業(yè)家;2009年22期
6 張馨月;滕越洋;;房地產(chǎn)增長有利于實體經(jīng)濟增長嗎?——基于企業(yè)利潤的中介效應(yīng)研究[J];山東社會科學(xué);2019年11期
7 林雪野;施世城;;市場預(yù)期與中國跨境資本流動的實證分析[J];商業(yè)文化(學(xué)術(shù)版);2007年12期
8 孫繼國;趙息;;北京市房地產(chǎn)價格泡沫研究——基于投機泡沫檢驗?zāi)Ｐ偷姆治鯷J];價格理論與實踐;2010年12期
9 李輝;劉鳳軍;汪蓉;;企業(yè)培訓(xùn)研究新視角:培訓(xùn)前涉因素與培訓(xùn)效果關(guān)系研究——兼論工作滿意度的中介效應(yīng)[J];南開管理評論;2011年04期
10 黃亞捷;閆雪凌;馬超;;FDI對中國城鎮(zhèn)化發(fā)展的影響——基于勞動力就業(yè)中介效應(yīng)的實證研究[J];中山大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2018年04期
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1 程家豪;我國短期跨境資本流動沖擊風(fēng)險研究[D];湖南大學(xué);2016年
2 唐雨晨;貨幣超發(fā)、跨境資本流動對房價波動的影響研究[D];廣東財經(jīng)大學(xué);2016年
3 劉怡婷;全球跨境資本流動對經(jīng)濟增長影響的實證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年
4 李巖;住房投資需求對房價變動貢獻的測度[D];山西財經(jīng)大學(xué);2017年
本文編號：2872866
本文鏈接：http://sikaile.net/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/2872866.html
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本文編號：2872866
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