發(fā)布時(shí)間：2020-10-26 10:18

　　 作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱的制造業(yè),自改革開(kāi)放以來(lái)迅速發(fā)展,但是近年來(lái)發(fā)展速度逐漸放緩,依靠要素驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸消失,制造業(yè)必須通過(guò)企業(yè)創(chuàng)新形成新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。許多企業(yè)走上了自主研發(fā)創(chuàng)新的道路,但是由于企業(yè)創(chuàng)新投入存在周期長(zhǎng)、資金投入大、風(fēng)險(xiǎn)較高等特點(diǎn),極大地阻礙了企業(yè)創(chuàng)新的腳步。近年來(lái),在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下,我國(guó)企業(yè)紛紛走上了產(chǎn)融結(jié)合的道路,試圖通過(guò)金融行業(yè)的資金支持來(lái)緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的融資約束,實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)效應(yīng),支持企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng),提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。但是,當(dāng)前產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)狀還存在著較多問(wèn)題,能否真正發(fā)揮實(shí)體行業(yè)與金融業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。伴隨著實(shí)體企業(yè)的利潤(rùn)率逐漸趨緩,甚至下降,金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)作為暴利行業(yè),吸引了不少企業(yè)將產(chǎn)業(yè)資本投入到金融和房地產(chǎn)行業(yè),使得實(shí)體企業(yè)逐漸偏離了主業(yè),出現(xiàn)了制造企業(yè)“空心化”的問(wèn)題。因此,如何利用金融市場(chǎng),使金融資本得到有效配置,以促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵所在。隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不斷變化,企業(yè)既要面臨創(chuàng)新活動(dòng)的巨大資金需求,又要面對(duì)外部環(huán)境不確定性所帶來(lái)的挑戰(zhàn)和創(chuàng)新機(jī)會(huì),導(dǎo)致企業(yè)越來(lái)越關(guān)注自身的財(cái)務(wù)狀況能否滿足創(chuàng)新投資的需求,也使得財(cái)務(wù)柔性成為值得關(guān)注的領(lǐng)域。本文首先整理了產(chǎn)融結(jié)合、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)創(chuàng)新的相關(guān)研究成果,以資源基礎(chǔ)理論、多元化經(jīng)營(yíng)理論、優(yōu)序融資理論、委托代理理論、平均利潤(rùn)理論為基礎(chǔ)分析其影響機(jī)制,考慮到各個(gè)行業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的不同特點(diǎn),選取制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象,基于2012-2017年樣本企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),通過(guò)線性回歸模型檢驗(yàn)產(chǎn)融結(jié)合、財(cái)務(wù)柔性對(duì)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響。本文通過(guò)實(shí)證研究得出以下結(jié)論:第一,產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)創(chuàng)新呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,即產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)創(chuàng)新會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響;第二,財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)創(chuàng)新呈正相關(guān)關(guān)系;第三,財(cái)務(wù)柔性越高,產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的負(fù)相關(guān)關(guān)系越顯著,原因是高財(cái)務(wù)柔性增強(qiáng)了管理層投資的自主性,管理層偏向于投資利潤(rùn)較高的金融行業(yè),進(jìn)而產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”,使得企業(yè)創(chuàng)新投資減少。基于上述研究結(jié)論,本文提出了以下政策和建議:第一,深化產(chǎn)融結(jié)合模式改革,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng);第二,增強(qiáng)財(cái)務(wù)柔性管理意識(shí),科學(xué)儲(chǔ)備財(cái)務(wù)柔性;第三,加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管,建立風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制;第四,加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合監(jiān)督管理,防止主業(yè)脫實(shí)向虛;第五,增加企業(yè)研發(fā)融資渠道,推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。本文在前述理論框架下,總結(jié)分析對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的啟示,并結(jié)合當(dāng)前企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合模式與企業(yè)融資難的問(wèn)題,擴(kuò)展了產(chǎn)融結(jié)合對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響機(jī)制的相關(guān)研究,增加對(duì)企業(yè)創(chuàng)新影響因素的研究視角,同時(shí)有助于企業(yè)決策者從產(chǎn)融結(jié)合以及資本結(jié)構(gòu)的角度制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,提高企業(yè)創(chuàng)新能力,推動(dòng)企業(yè)保持良好發(fā)展。本文的研究豐富了產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)創(chuàng)新的文獻(xiàn),對(duì)我國(guó)企業(yè)從產(chǎn)融結(jié)合和科學(xué)儲(chǔ)備財(cái)務(wù)柔性的角度提高創(chuàng)新能力具有一定的參考作用。
【學(xué)位單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F275;F832.51;F273.1
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景和意義
    第二節(jié) 研究?jī)?nèi)容、方法及創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合與企業(yè)創(chuàng)新的研究
    第二節(jié) 關(guān)于財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)創(chuàng)新的研究
    第三節(jié) 文獻(xiàn)評(píng)述
第三章 相關(guān)概念、理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)
    第一節(jié) 相關(guān)概念
    第二節(jié) 理論基礎(chǔ)
    第三節(jié) 研究假設(shè)
第四章 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源
    第二節(jié) 變量選取
    第三節(jié) 模型設(shè)計(jì)
第五章 實(shí)證分析
    第一節(jié) 描述性分析
    第二節(jié) 主要變量的相關(guān)性分析
    第三節(jié) 回歸結(jié)果與分析
    第四節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    第五節(jié) 進(jìn)一步研究
第六章 研究結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
    第三節(jié) 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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