本文關鍵詞：美國中概股的雙層股權結構對公司價值的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：伴隨著阿里巴巴成功在美國紐約證券交易所上市,雙層股權結構以搶眼的方式進入人們的視野。而最近美國中概股拆VIE回歸中國股票市場又掀起了人們對其是否保留雙層股權結構的熱烈討論。因此,雙層股權結構對美國中概股公司價值的影響就成為了一個值得深入探索的問題。一般來說創(chuàng)始團隊或者管理層通過設定雙層股權結構獲得了對公司的絕對控制權,而這種控制權又可以為其帶來私有收益,從而影響公司創(chuàng)始團隊或者管理層的經營行為。并且雙層股權結構的設定會影響投資者對公司的判斷,造成公司股價波動、公司市場價值的變化。而且雙層股權結構又損害了中小投資者的利益,產生了較高的代理成本。因此,本文依托代理理論、控制權私有收益的相關理論、托賓Q理論和有效市場理論,并采用理論結合實證研究的方法,力求出雙層股權結構對美國中概股公司的具體影響。本文首先選用二元離散選擇模型,對選擇雙層股權結構的原因進行實證檢驗。研究結果顯示美國中概股雙層股權結構選擇與公司規(guī)模有顯著的正向關系,與公司經營狀況有反向關系,與公司價值投資機會也并不顯著。再明白選擇原因的基礎上,本文以托賓Q作為公司價值狀況的代理變量進行面板模型實證檢驗。研究結果顯示,美國中概股公司托賓Q與選擇雙層股權結構有顯著負向關系,這表明美國中概股雙層股權結構在一定程度上會降低公司價值。本文的研究不僅有助于理解公司選擇雙層股權結構的原因；還能夠幫助分析雙層股權結構對公司價值的影響,有利于政府有關部門對中概股回歸是否保留雙層股權結構的討論,也有利于各類投資者能更了解美國中概股和雙層股權結構,有助于加強雙層股權結構公司的治理問題。
【關鍵詞】：雙層股權結構 美國中概股 公司價值 托賓Q
【學位授予單位】：華東師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F831.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 第一章 導論11-18
• 1.1 選題背景和研究意義11-12
• 1.2 文獻回顧12-16
• 1.3 研究內容和結構安排16-17
• 1.4 研究方法、特色與不足17-18
• 第二章 相關理論18-22
• 2.1 代理理論18
• 2.2 控制權私有收益的相關理論18-20
• 2.3 托賓Q理論20-21
• 2.4 有效市場理論21-22
• 第三章 美國中概股雙層股權結構公司22-30
• 3.1 雙層股權結構22-25
• 3.2 雙層股權結構公司的統(tǒng)計分析25-29
• 3.3 本章小結29-30
• 第四章 美國中概股的雙層股權結構選擇原因30-41
• 4.1 研究假設的提出30-31
• 4.2 實證研究的設計31-37
• 4.3 實證檢驗和分析37-39
• 4.4 研究結論39-40
• 4.5 本章小結40-41
• 第五章 美國中概股的雙層股權結構對公司價值的影響41-51
• 5.1 研究假設的提出41-42
• 5.2 實證研究的設計42-47
• 5.3 回歸方法的選擇47-48
• 5.4 實證檢驗和分析48-49
• 5.5 研究結論49-50
• 5.6 本章小結50-51
• 第六章 結論及建議51-54
• 6.1 研究結論51-52
• 6.2 相關建議52-53
• 6.3 研究展望53-54
• 參考文獻54-58
• 致謝58

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