公司治理與公司績效的關系是現(xiàn)代公司治理研究的基本問題,有效的分析兩者關系不僅有利于企業(yè)在完善自身管理建設中有一個更加清晰的方向,而且在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化過程中也發(fā)揮著重要的作用。迄今為止,自2009年創(chuàng)業(yè)板市場上市以來,已經(jīng)歷了9年的發(fā)展歷程,從最初只有28家發(fā)展到600多家,為促進國民經(jīng)濟增長發(fā)揮著重要建設作用。但是在其蓬勃發(fā)展的背后也暴露出許多問題,這些問題的存在嚴重制約著創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展。因此辯證分析創(chuàng)業(yè)板市場公司治理與績效的互動關系,進一步提升公司治理效率,對于促進我國創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展具有重要意義。本文以創(chuàng)業(yè)板2014-2016年具有完整財務數(shù)據(jù)的354家公司為研究對象,首先,從兩權(quán)分離理論、利益相關者理論、委托代理理論、信號傳遞理論等現(xiàn)有理論為基礎,查閱大量公司治理與公司績效相關的文獻,為本研究提供理論支撐。其次,探究公司治理與績效的內(nèi)在作用機制。本文從綜合契約理論、戰(zhàn)略管理理論、信息披露及聲譽傳遞等角度探究兩者的作用機理。針對兩者的關系研究,一方面運用主成分分析法對具有代表性的12個企業(yè)財務指標加權(quán)算出企業(yè)的綜合績效得分,將股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、高管激勵、外部利益相關者等變量與綜合績效進行回歸分析,研究公司治理各變量對公司績效的影響。另一方面,研究公司績效對公司治理的反饋效應。本文綜合運用TOPSIS綜合評價法、格蘭杰因果關系檢驗、分位數(shù)回歸等方法進行研究。通過研究發(fā)現(xiàn):(1)第一大股東持股比例與綜合績效關系不顯著,前十大股東持股比例總和與公司綜合績效呈顯著正相關關系;(2)高管前三名薪酬總額與公司綜合績效呈顯著正相關關系;(3)審計師意見類型與公司綜合績效呈顯著正相關關系;(4)資產(chǎn)負債率與公司綜合績效呈顯著負相關關系,表明較高的負債率不利于企業(yè)的良性發(fā)展。(5)公司績效對公司治理效率的提升具有反饋效應。其反饋作用的發(fā)揮具有時間間隔性及階段性特征:在公司成立初期,公司績效的反饋效應不顯著;在公司發(fā)展中后期,公司治理對公司績效反饋作用不斷增強;在發(fā)展中期,外部利益相關者的傳遞效應顯著;在公司發(fā)展初期及后期,外部利益相關者作用較小。本文基于實證研究結(jié)論,也提出了相應的建議:(1)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),提高績效水平;(2)健全董事會職能,提高決策質(zhì)量;(3)健全高管激勵機制,提高高管積極性;(4)完善信息披露,重視外部治理;(5)降低財務杠桿,專注內(nèi)生增長。
【學位單位】：重慶交通大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F271;F832.51
【部分圖文】：

2 章 公司治理與公司績效理論分人們在研究過程中發(fā)現(xiàn)僅僅考國內(nèi)外學者開始著眼于企業(yè)標由于企業(yè)的會計報表無法的研究方法脫穎而出，它將結(jié)合起來，這種績效評價方軟實力，從而對企業(yè)績效更在執(zhí)行難度較大等特點，在-4。財務

圖 4-2 公司治理與公司績效雙向作用機制圖4.4.3 分位數(shù)回歸為更好的探究公司績效如何反饋于公司治理水平，按照前節(jié)的實證分公司績效的反饋作用離不開外部利益相關者，而且公司績效的反饋作用需一定時間的積累才能發(fā)揮，因此為了研究不同時間段下外部利益相關者、效對公司治理的反饋效應，本文在借鑒以往學者的基礎上選擇分位數(shù)回歸分位數(shù)回歸法首先由 Koenker 和 Bassett 于 1987 年提出，傳統(tǒng)最小二乘固有缺陷，如在實際應用中數(shù)據(jù)存在異方差等異常值現(xiàn)象，不滿足正態(tài)性特點，普通最小二乘法的應用受到限制。而分位數(shù)回歸較傳統(tǒng)普通最小二有顯著不同，最小二乘法是平方距離的加權(quán)平均，通過垂直距離的加權(quán)平相對于最小二乘估計，分位數(shù)回歸模型對于條件分布特征刻畫比較詳細，出每個分位點自變量的變化，而且分位數(shù)回歸時通過時加權(quán)誤差絕對值之
【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 盧剛;;公司治理與公司績效的互動關系研究——基于中國電力上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];科技管理研究;2015年12期

2 黃建歡;楊寧;尹筑嘉;;股權(quán)制衡對上市公司績效的非線性影響——基于股權(quán)制衡度的新測算[J];財經(jīng)理論與實踐;2015年02期

3 牛蕓蕓;;股權(quán)集中度與制衡度對上市公司經(jīng)營績效的影響——基于河南省2005—2013年上市公司的實證分析[J];金融理論與實踐;2014年12期

4 李梅;;股權(quán)集中度對公司績效影響研究——以創(chuàng)業(yè)板上市公司2011-2012年數(shù)據(jù)為例[J];財會通訊;2014年19期

5 孫俊奇;魯冰;徐凱;;機構(gòu)投資者、審計質(zhì)量與環(huán)境績效——來自中國重污染行業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J];中國注冊會計師;2014年03期

6 羅紅霞;李紅霞;劉璐;;公司高管個人特征對企業(yè)績效的影響——引入中介變量:投資效率[J];經(jīng)濟問題;2014年01期

7 吳德軍;黃丹丹;;高管特征與公司環(huán)境績效[J];中南財經(jīng)政法大學學報;2013年05期

8 羅進輝;;媒體報道的公司治理作用——雙重代理成本視角[J];金融研究;2012年10期

9 馮根福;趙玨航;;管理者薪酬、在職消費與公司績效——基于合作博弈的分析視角[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2012年06期

10 張敏;;論公司債權(quán)人對公司治理的介入——以利益相關者理論為視角[J];人民論壇;2012年14期

相關碩士學位論文 前5條

1 熊少良;創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投入與公司績效的相關性實證研究[D];華南農(nóng)業(yè)大學;2016年

2 張玲萍;資本結(jié)構(gòu)與公司績效相關性的實證研究[D];西南財經(jīng)大學;2013年

3 褚艷春;我國上市公司治理結(jié)構(gòu)有效性研究[D];中國海洋大學;2011年

4 黃規(guī)升;金融上市公司高管層薪酬結(jié)構(gòu)與公司績效的相關性研究[D];湖南大學;2010年

5 蔣弘;我國上市公司決策者的過度自信對公司盈利能力的影響研究[D];重慶大學;2008年

本文編號：2843791