隨著投資的全球化，金融衍生產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)獲得了發(fā)展，雙幣種衍生證券越來越受到投資者的重視.雙幣種期權(quán)收益不僅依賴于外國標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化，還受到匯率風(fēng)險的影響，因此投資機(jī)構(gòu)和投資者在使用雙幣種期權(quán)時面臨著多重風(fēng)險.對使用雙幣種期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險管理具有重要的意義. 當(dāng)國內(nèi)的公司持有外國的風(fēng)險資產(chǎn)，并且利用看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險對沖時，進(jìn)行對沖的期權(quán)即為雙幣種期權(quán).本文研究了在這種情況下的VaR (Value at Risk)的風(fēng)險管理.考慮到匯率制度主要有固定匯率制度和浮動匯率制度，本文主要考慮了在固定匯率制度下使用的雙幣種期權(quán)的最優(yōu)風(fēng)險管理.在本文中主要進(jìn)行了以下工作： (1)在風(fēng)險資產(chǎn)支付紅利的情況下，得到了VaR的表達(dá)式以及最優(yōu)的敲定價格. (2)對前面得到的最優(yōu)結(jié)果做了比較靜態(tài)分析，得到的結(jié)論是：最優(yōu)敲定價格與金融機(jī)構(gòu)愿意承擔(dān)的對沖費(fèi)用獨(dú)立，并取決于風(fēng)險資產(chǎn)的分布、對沖期限和公司期望的預(yù)期保護(hù)水平. 通過研究發(fā)現(xiàn)：使用雙幣種期權(quán)對沖風(fēng)險的VaR風(fēng)險管理，對國內(nèi)投資者購買外國股票時可以同時控制股票風(fēng)險以及匯率風(fēng)險，因此該研究及結(jié)果具有重要的理論價值的實際價值.
【學(xué)位單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類】：F830.9;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 問題研究的歷史
    1.3 本文的研究思路及所做工作
第2章 預(yù)備知識
    2.1 維納過程和 I to 公式
    2.2 歐式期權(quán)定價公式
    2.3 兩種匯率制度下的雙幣種期權(quán)定價
    2.4 基于VaR的風(fēng)險管理
        2.4.1 VaR模型概述
        2.4.2 VaR 計算方法
        2.4.3 VaR風(fēng)險管理的應(yīng)用
第3章 使用看跌期權(quán)的VaR風(fēng)險管理
    3.1 最優(yōu)化問題
    3.2 VaR最小化的最優(yōu)解
第4章 使用雙幣種看跌期權(quán)的VaR風(fēng)險管理
    4.1 固定匯率下資產(chǎn)對沖收益的分布
        4.1.1 敲定價格是外幣價格
        4.1.2 敲定價格是國內(nèi)價格
    4.2 基于 VaR 使用雙幣種期權(quán)對沖的風(fēng)險管理
    4.3 固定匯率下VaR最小化的最優(yōu)解
        4.3.1 國外貨幣表示歐式雙幣種看跌期權(quán)的敲定價格
        4.3.2 國內(nèi)價格表示歐式雙幣種看跌期權(quán)的敲定價格
    4.4 比較靜態(tài)分析
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄

【參考文獻(xiàn)】

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