隨著投資的全球化，金融衍生產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)獲得了發(fā)展，雙幣種衍生證券越來(lái)越受到投資者的重視.雙幣種期權(quán)收益不僅依賴(lài)于外國(guó)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化，還受到匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此投資機(jī)構(gòu)和投資者在使用雙幣種期權(quán)時(shí)面臨著多重風(fēng)險(xiǎn).對(duì)使用雙幣種期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要的意義. 當(dāng)國(guó)內(nèi)的公司持有外國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并且利用看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，進(jìn)行對(duì)沖的期權(quán)即為雙幣種期權(quán).本文研究了在這種情況下的VaR (Value at Risk)的風(fēng)險(xiǎn)管理.考慮到匯率制度主要有固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度，本文主要考慮了在固定匯率制度下使用的雙幣種期權(quán)的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)管理.在本文中主要進(jìn)行了以下工作： (1)在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)支付紅利的情況下，得到了VaR的表達(dá)式以及最優(yōu)的敲定價(jià)格. (2)對(duì)前面得到的最優(yōu)結(jié)果做了比較靜態(tài)分析，得到的結(jié)論是：最優(yōu)敲定價(jià)格與金融機(jī)構(gòu)愿意承擔(dān)的對(duì)沖費(fèi)用獨(dú)立，并取決于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分布、對(duì)沖期限和公司期望的預(yù)期保護(hù)水平. 通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)：使用雙幣種期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的VaR風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者購(gòu)買(mǎi)外國(guó)股票時(shí)可以同時(shí)控制股票風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此該研究及結(jié)果具有重要的理論價(jià)值的實(shí)際價(jià)值.
【學(xué)位單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2011
【中圖分類(lèi)】：F830.9;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
    1.2 問(wèn)題研究的歷史
    1.3 本文的研究思路及所做工作
第2章 預(yù)備知識(shí)
    2.1 維納過(guò)程和 I to 公式
    2.2 歐式期權(quán)定價(jià)公式
    2.3 兩種匯率制度下的雙幣種期權(quán)定價(jià)
    2.4 基于VaR的風(fēng)險(xiǎn)管理
        2.4.1 VaR模型概述
        2.4.2 VaR 計(jì)算方法
        2.4.3 VaR風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用
第3章 使用看跌期權(quán)的VaR風(fēng)險(xiǎn)管理
    3.1 最優(yōu)化問(wèn)題
    3.2 VaR最小化的最優(yōu)解
第4章 使用雙幣種看跌期權(quán)的VaR風(fēng)險(xiǎn)管理
    4.1 固定匯率下資產(chǎn)對(duì)沖收益的分布
        4.1.1 敲定價(jià)格是外幣價(jià)格
        4.1.2 敲定價(jià)格是國(guó)內(nèi)價(jià)格
    4.2 基于 VaR 使用雙幣種期權(quán)對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)管理
    4.3 固定匯率下VaR最小化的最優(yōu)解
        4.3.1 國(guó)外貨幣表示歐式雙幣種看跌期權(quán)的敲定價(jià)格
        4.3.2 國(guó)內(nèi)價(jià)格表示歐式雙幣種看跌期權(quán)的敲定價(jià)格
    4.4 比較靜態(tài)分析
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2841012