發(fā)布時間：2020-10-14 06:47

　　 并購重組是資本市場上能夠體現(xiàn)市場效率和創(chuàng)新的重要方式之一,隨著我國資本市場的演化和發(fā)展,并購重組及其導(dǎo)致的控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件的發(fā)生愈加頻繁。迄今為止,學(xué)者們從多個角度研究了控制權(quán)轉(zhuǎn)移對公司績效的影響,而研究控制權(quán)轉(zhuǎn)移所涉及的雙方行業(yè)相關(guān)性對公司績效的影響一直以來是理論界和實務(wù)界所關(guān)注的焦點,但始終沒有定論。鑒于此,本文針對控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的公司,就轉(zhuǎn)移雙方行業(yè)相關(guān)性對公司績效的影響進行研究。首先,本文通過文獻研究,整理了關(guān)于控制權(quán)轉(zhuǎn)移和公司績效的基本研究方法和理論,在此基礎(chǔ)上就行業(yè)相關(guān)性這一角度展開論述與研究。其次,對本文所述的行業(yè)相關(guān)性、控制權(quán)轉(zhuǎn)移等概念做出界定,并從代理成本、治理效率、規(guī)模經(jīng)濟、協(xié)同效應(yīng)及風險五個方面就行業(yè)相關(guān)性對控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司績效的影響做出機理分析。隨后,篩選出2011—2013年間由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓而發(fā)生第一大股東發(fā)生變更的公司樣本,運用因子分析法,從盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力四方面綜合評價公司績效。最后按照行業(yè)相關(guān)和行業(yè)不相關(guān)劃分所得數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計和檢驗,并以公司績效為被解釋變量,行業(yè)相關(guān)性為解釋變量,公司規(guī)模、凈資產(chǎn)收益率等為控制變量,進行回歸分析以驗證假設(shè),得出結(jié)論。研究結(jié)果表明:(1)控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時,無論行業(yè)相關(guān)與否都能在一定程度上改善公司績效,但這種改善需要一段時間的適應(yīng)和調(diào)整。(2)行業(yè)相關(guān)比行業(yè)不相關(guān)更有利于控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司發(fā)展。(3)本文將控制權(quán)轉(zhuǎn)移績效表現(xiàn)分為適應(yīng)期和表現(xiàn)期兩階段,在適應(yīng)期內(nèi),行業(yè)相關(guān)性與控制權(quán)轉(zhuǎn)移負相關(guān),即行業(yè)相關(guān)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司績效表現(xiàn)低于行業(yè)不相關(guān)轉(zhuǎn)移公司績效,而在表現(xiàn)期,行業(yè)相關(guān)性與公司績效正相關(guān)。
【學(xué)位單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F275
【部分圖文】：

文章結(jié)構(gòu)圖

圖 3.1 企業(yè)平均成本與邊際成本關(guān)系圖協(xié)同效應(yīng)制權(quán)轉(zhuǎn)移兩者間產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)也是影響控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司績據(jù)協(xié)同效應(yīng)理論，當兩個企業(yè)發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移時，如果雙方行

圖 3.2 協(xié)同效應(yīng)對于控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司影響示意圖業(yè)在開展主營業(yè)務(wù)方面的相互補短，一方面低成本擴大了企業(yè)的收益；另一方面是控制資源包括現(xiàn)有的實物資源，人力資源以及供
【參考文獻】

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本文編號：2840337