并購重組是資本市場上能夠體現(xiàn)市場效率和創(chuàng)新的重要方式之一,隨著我國資本市場的演化和發(fā)展,并購重組及其導致的控制權轉移事件的發(fā)生愈加頻繁。迄今為止,學者們從多個角度研究了控制權轉移對公司績效的影響,而研究控制權轉移所涉及的雙方行業(yè)相關性對公司績效的影響一直以來是理論界和實務界所關注的焦點,但始終沒有定論。鑒于此,本文針對控制權發(fā)生轉移的公司,就轉移雙方行業(yè)相關性對公司績效的影響進行研究。首先,本文通過文獻研究,整理了關于控制權轉移和公司績效的基本研究方法和理論,在此基礎上就行業(yè)相關性這一角度展開論述與研究。其次,對本文所述的行業(yè)相關性、控制權轉移等概念做出界定,并從代理成本、治理效率、規(guī)模經濟、協(xié)同效應及風險五個方面就行業(yè)相關性對控制權轉移公司績效的影響做出機理分析。隨后,篩選出2011—2013年間由于股權轉讓而發(fā)生第一大股東發(fā)生變更的公司樣本,運用因子分析法,從盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力四方面綜合評價公司績效。最后按照行業(yè)相關和行業(yè)不相關劃分所得數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計和檢驗,并以公司績效為被解釋變量,行業(yè)相關性為解釋變量,公司規(guī)模、凈資產收益率等為控制變量,進行回歸分析以驗證假設,得出結論。研究結果表明:(1)控制權發(fā)生轉移時,無論行業(yè)相關與否都能在一定程度上改善公司績效,但這種改善需要一段時間的適應和調整。(2)行業(yè)相關比行業(yè)不相關更有利于控制權轉移公司發(fā)展。(3)本文將控制權轉移績效表現(xiàn)分為適應期和表現(xiàn)期兩階段,在適應期內,行業(yè)相關性與控制權轉移負相關,即行業(yè)相關的控制權轉移公司績效表現(xiàn)低于行業(yè)不相關轉移公司績效,而在表現(xiàn)期,行業(yè)相關性與公司績效正相關。
【學位單位】：蘭州大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;F275
【部分圖文】：

文章結構圖

圖 3.1 企業(yè)平均成本與邊際成本關系圖協(xié)同效應制權轉移兩者間產生的協(xié)同效應也是影響控制權轉移公司績據(jù)協(xié)同效應理論，當兩個企業(yè)發(fā)生控制權轉移時，如果雙方行

圖 3.2 協(xié)同效應對于控制權轉移公司影響示意圖業(yè)在開展主營業(yè)務方面的相互補短，一方面低成本擴大了企業(yè)的收益；另一方面是控制資源包括現(xiàn)有的實物資源，人力資源以及供
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本文編號：2840337