我國自成立滬深兩市證券交易市場以來,證券市場規(guī)模不斷擴大,發(fā)展到現(xiàn)在A股上市公司超過3000家,相關(guān)法律法規(guī)不斷完善,20多年來取得的進(jìn)步有目共睹。但在發(fā)展的背后,我們也看到我國證券市場仍然存在的問題,股價崩盤就是其中難以忽視的重大問題之一,股價暴跌無論是給資本市場還是廣大投資者都帶來非常惡劣的影響。因此,研究股價崩盤影響因素成為了學(xué)術(shù)界熱門的課題。特別是在我國市場性暴跌頻繁發(fā)生,個股暴跌更是屢見不鮮的市場背景下,研究股價崩盤風(fēng)險尤為重要。雖然目前國內(nèi)外學(xué)者對股價崩盤成因形成了比較統(tǒng)一的認(rèn)識,但由于股價市場錯綜復(fù)雜,股價崩盤受諸多因素影響,對相關(guān)影響因素的研究亟待學(xué)者繼續(xù)深入。管理層持股作為緩解當(dāng)代企業(yè)委托代理問題的關(guān)鍵手段,被認(rèn)為可以通過“利益趨同”理論使管理層與所有者的利益一致,從而有效降低委托代理成本,提高公司業(yè)績和價值。也有理論認(rèn)為,管理層持股會擴大管理層的權(quán)力,加大了管理層自利行為的動機和能力。管理層持股究竟是利益趨同的激勵手段還是管理層自利行為的催化劑,成了學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點問題。管理層持股對公司股價崩盤風(fēng)險會造成怎樣的影響,就成了本文的主要研究內(nèi)容。我國國有企業(yè)占A股市場比例較高的特殊情況,產(chǎn)權(quán)性質(zhì)又在其中發(fā)揮怎樣的作用。另外,針對我國審計制度和審計水平的不斷完善和提高,事務(wù)所審計又是如何在管理層持股與股價崩盤之間發(fā)揮作用,也成為了本文需要研究的內(nèi)容�；谝陨媳尘�,通過梳理相關(guān)國內(nèi)外文獻(xiàn),結(jié)合委托代理理論、信息不對稱理論和薪酬契約理論,選取2012-2015年A股上市公司作為研究對象,主要研究了管理層持股與股價崩盤風(fēng)險之間的作用關(guān)系,以及按不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和不同審計質(zhì)量分組分別回歸檢驗其對兩者關(guān)系的影響,最終得出如下結(jié)論:(1)管理層持股與股價崩盤風(fēng)險正相關(guān),即管理層持股比例越高,股價崩盤風(fēng)險越高。(2)管理層持股對股價崩盤風(fēng)險的影響受審計質(zhì)量的顯著影響。相比高質(zhì)量的審計,低質(zhì)量的審計會增強管理層持股對股價崩盤風(fēng)險的正相關(guān)。(3)管理層持股對股價崩盤風(fēng)險的影響受產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的顯著影響,相比民營企業(yè),國有企業(yè)會增強管理層持股對股價崩盤風(fēng)險的正相關(guān)。正文分為六章:第一章為緒論,這部分介紹了本文研究對象的選題背景和意義、研究內(nèi)容和思路,以及可能存在的創(chuàng)新點;第二章為文獻(xiàn)綜述,對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理并對文獻(xiàn)點評;第三章為理論基礎(chǔ)和假設(shè)提出,羅列了與本文研究對象相適應(yīng)的相關(guān)理論,在理論基礎(chǔ)上提出本文假設(shè);第四章為研究設(shè)計,介紹了文本研究樣本的選取方法和數(shù)據(jù)來源,相關(guān)變量的定義以及用于驗證變量之間關(guān)系的模型;第五章為實證分析,從描述性統(tǒng)計、相關(guān)性分析、回歸分析三方面對實證內(nèi)容進(jìn)行闡述,為了提高說服力增加了穩(wěn)健性檢驗;第六章為結(jié)論與啟示,根據(jù)實證結(jié)果提出本文的研究結(jié)論并提出相關(guān)建議,最后指出本文的不足之處和展望,為未來學(xué)者繼續(xù)研究提供方向。本文的研究不僅豐富了管理層持股、股價崩盤風(fēng)險領(lǐng)域的文獻(xiàn),對于如何降低股價崩盤風(fēng)險,維護(hù)市場穩(wěn)定也提供了一定的參考價值。
【學(xué)位單位】：浙江財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275;F832.51
【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 選題背景及意義
    第二節(jié) 研究內(nèi)容與方法
    第三節(jié) 研究思路與創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)綜述
    第一節(jié) 股價崩盤風(fēng)險相關(guān)研究
    第二節(jié) 管理層持股相關(guān)研究
    第三節(jié) 管理層持股與股價崩盤風(fēng)險相關(guān)研究
    第四節(jié) 研究評述
第三章 理論基礎(chǔ)與假設(shè)提出
    第一節(jié) 理論基礎(chǔ)
    第二節(jié) 理論分析與假設(shè)提出
第四章 研究設(shè)計
    第一節(jié) 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 變量定義
    第三節(jié) 實證模型設(shè)計
第五章 實證結(jié)果與分析
    第一節(jié) 描述性統(tǒng)計
    第二節(jié) 相關(guān)性分析
    第三節(jié) 回歸結(jié)果分析
    第四節(jié) 穩(wěn)健性檢驗
第六章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 相關(guān)建議
    第三節(jié) 研究局限性與展望
參考文獻(xiàn)
致謝

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 權(quán)小鋒;吳世農(nóng);尹洪英;;企業(yè)社會責(zé)任與股價崩盤風(fēng)險:“價值利器”或“自利工具”?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2015年11期

2 曹豐;魯冰;李爭光;徐凱;;機構(gòu)投資者降低了股價崩盤風(fēng)險嗎?[J];會計研究;2015年11期

3 路軍偉;韓菲;石昕;;高管薪酬激勵、管理層持股與盈余管理偏好——基于對盈余管理方式的全景式考察[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2015年11期

4 江軒宇;許年行;;企業(yè)過度投資與股價崩盤風(fēng)險[J];金融研究;2015年08期

5 吳戰(zhàn)篪;李曉龍;;內(nèi)部人拋售、信息環(huán)境與股價崩盤[J];會計研究;2015年06期

6 蘇坤;;管理層股權(quán)激勵、風(fēng)險承擔(dān)與資本配置效率[J];管理科學(xué);2015年03期

7 陳亞光;儲婕;;公司治理結(jié)構(gòu)對信息透明度影響的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)縱橫;2015年05期

8 葉康濤;曹豐;王化成;;內(nèi)部控制信息披露能夠降低股價崩盤風(fēng)險嗎?[J];金融研究;2015年02期

9 王化成;曹豐;葉康濤;;監(jiān)督還是掏空:大股東持股比例與股價崩盤風(fēng)險[J];管理世界;2015年02期

10 袁知柱;郝文瀚;王澤燊;;管理層激勵對企業(yè)應(yīng)計與真實盈余管理行為影響的實證研究[J];管理評論;2014年10期

本文編號：2840067