先前的研究已經(jīng)記錄了公司多元化對公司業(yè)績,資本成本,公司政策,公司風險和真實業(yè)務(wù)活動的影響。本研究通過進一步調(diào)查公司多元化是否影響多元化公司股票價格崩潰的風險,從以前的研究中脫離出來。如果多元化公司接受高質(zhì)量的財務(wù)報告,并減少對市場不利消息的吸引力,那么他們就會與未來更低的碰撞風險相關(guān)聯(lián)。但是,如果管理人員利用多元化來隱瞞不利消息,并分散股東的注意力,那么企業(yè)多元化將與更高的未來碰撞風險有關(guān)。研究結(jié)果表明,公司多元化對碰撞風險具有風險調(diào)節(jié)作用。具體來說,在考慮過去研究中公認的股價暴跌風險的其他決定因素之后,企業(yè)的多元化戰(zhàn)略與未來一年的崩潰風險之間存在顯著的負相關(guān)關(guān)系。這些結(jié)果證實了該研究的早期估計,并且在我考慮了潛在的內(nèi)生性之后,這一結(jié)果一直很強勁。此外,橫截面分析顯示,公司多元化對未來股價暴跌風險的減輕效應(yīng)對于公司治理薄弱或機構(gòu)投資者偏低的公司更為明顯。這一發(fā)現(xiàn)與Kim等人的工作一致。(2014)表明強大的公司治理和高水平的機構(gòu)投資者與碰撞風險負相關(guān)�？偟膩碚f,這項研究給企業(yè)多元化帶來了未來極端負面股票回報的影響,應(yīng)該引起投資者以及關(guān)注公司生存能力的其他利益相關(guān)者的興趣。
【學位單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F279.26;F832.51
【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
CHAPTER 1 INTRODUCTION
CHAPTER 2 LITERATURE REVIEW AND HYPOTHESIS DEVELOPMENT
    2.1 Bad news hoarding theory
    2.2 Bad news hoarding activities and stock price crashes
    2.3 Corporate diversification, information hoarding and crash risk
    2.4 corporate diversification, default risk, and crash risk
    2.5 Cross-sectional analyses of the association between corporate diversification and futurecrash risk
        2.5.1 Institutional investors, corporate diversification and crash risk
        2.5.2 Corporate governance, corporate diversification, and crash risk
CHAPTER 3 RESEARCH METHODOLOGY
    3.1 Research design
    3.2 Data sources and sample selection
    3.3 Measurement of major variables
        3.3.1 Corporate diversification measure
        3.3.2 Crash risk measures
    3.4 Sample description and Correlation matrix
    3.6 Multivariate regression
    3.7 Test of H2 and H3
CHAPTER 4 RESULTS AND DISCUSSION
    4.1 Empirical results and analysis on Hl
        4.1.1 Main results
    4.2 The effect of institutional investors and corporate governance on the relation betweenCORPORATE DIVERSIFICATION and crash risk
        4.2.1 Empirical results and analysis on H2
        4.2.2 Empirical results and analysis on H3
    4.3 Addressing endogeneity
    4.4 Propensity Score Matching Test
CHAPTER 5 CONCLUSION
REFERENCES
LIST OF TABLES
APPENDIX A-Summary of Variable Definitions
ACKNOWLEDGEMENT
DEDICATION

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本文編號：2839622