隨著股票的數(shù)量日益增多,投資者面臨的投資難度也逐漸增大,在創(chuàng)業(yè)板投資中如何正確識別成長型股票成為中長期投資者首要關(guān)注的問題。特別是在創(chuàng)業(yè)板“高市盈率”和“高市價”的背景下,成長型股票的選擇和特征識別具有重要的現(xiàn)實意義。本文通過對國內(nèi)外在成長型股票選取方面的文獻進行梳理,發(fā)現(xiàn)成長型股票雖是投資者關(guān)注的重點,但相關(guān)的文獻研究卻較少。本文根據(jù)成長型公司的定義,從成長型公司與成長型股票的關(guān)系入手,將成長型股票定義為在3至5年內(nèi),各方面保持良好態(tài)勢發(fā)展,在未來仍具有較大潛力的股票。本文剔除創(chuàng)業(yè)板中所有的ST、*ST、已經(jīng)退市和數(shù)據(jù)披露不完整的樣本,在剔除后的上市公司中以2009年至2014年上市的所有公司作為研究對象�？紤]數(shù)據(jù)的可獲得性和成長性評價對研究時限的要求,將研究期間選為五年,區(qū)間設(shè)定為2013至2017年。并選取企業(yè)的經(jīng)營能力、盈利能力、償債能力、創(chuàng)新能力和其他影響企業(yè)成長性評價的16條指標(biāo)建立成長性評價體系。為了正確識別出成長型股票,本文首先對五年的數(shù)據(jù)分別進行橫截面因子分析;利用Topsis方法對綜合因子得分矩陣建立評價體系,按照各樣本得分與最優(yōu)解的距離求出貼近度,以此作為成長性得分值;最后,將成長性得分從大到小進行排序,成長性得分越高則意味著股票的成長性越高,由此選出高成長型股票。結(jié)果表明:創(chuàng)業(yè)板股票的成長性得分在0.41-0.85之間,其中得分在0.8以上的僅5只,股票間整體成長性差異不大,沒有極高或極低情況。根據(jù)成長性評分結(jié)果,將成長性得分高的股票界定為高成長型股票。根據(jù)選出的高成長型股票和低成長型股票,對股票的基本特征進行歸納。本文通過描述性分析和單因素方差分析,找出高成長型股票與低成長型股票存在顯著差異的指標(biāo)。研究發(fā)現(xiàn):成長性表現(xiàn)不同的股票在公司行業(yè)分類、發(fā)行時間方面均有差異,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、國家政策扶持行業(yè)往往具有較高的成長性;高成長性股票的發(fā)行時間平均晚于低成長型股票。除此之外,高成長型股票往往具有更低的市盈率,且個股年市值高于低成長型股票,而且兩類股票在每股收益、每股收益增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率等方面均存在顯著差異,且高成長型股票在上述財務(wù)指標(biāo)上的表現(xiàn)均優(yōu)于低成長型股票。
【學(xué)位單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

在所有研究對象中，在２００９年至２０１０年上市的公司共１３４家，在２０１０年??至２０１１年的公司共１３６家，在２０１１至２０１２年發(fā)行的公司共８４家，最后，在??２０１３年至２０１４年上市公司共４３家。在圖４－１中，柱形圖的高低顯示不同發(fā)行年??２９??

?Ｓ?２鱗低成長ｆｆｌ?口?２５１７年佩長ａｓ??圖４－２高成長型股票市盈率分布?圖４－３低成長型股票市盈率分布??在圖４－２中可以看出，無論在２０１６年還是２０１７年，高成長型股票中均有８５％??以上的股票市盈率分布在０－１００倍之間，僅有３只股票在２０１６年的市盈率高于??１００倍。在２０１７年，大約９５％的高成長型股票實現(xiàn)了市盈率的下降，這意味著??股票的價格被高估的可能性在逐漸減少，股票可能不再具有較高的股價泡沫，此??時投資將具有更小的風(fēng)險。??從圖４－２和圖４－３的對比中可以明顯看出，不同成長性的股票在市盈率存在??的顯著差別，低成長性股票的市盈率普遍高于圖４－２所示的高成長型股票的市盈??率。其中，低成長型股票在２０１６年僅有１只股票市盈率在１００倍以下，其整體??市盈率平均值為３８２倍

通過總市值間的對比可以反映出股票的總規(guī)模大小，以及該支股票在股市中的權(quán)??重和位置，總市值的變化同時也能反映出資產(chǎn)的增減趨勢和規(guī)律。??由圖４－５可以看出，就２０１５年、２０１６年和２０１７年高、低成長型股票總體平??３２??
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本文編號：2839641