隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái),社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的數(shù)據(jù)來(lái)源更為多元化。在股票市場(chǎng)中,股票收益率的影響因素一直是研究中的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題,從國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)文獻(xiàn)了解到,以往研究股票收益率時(shí)主要從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)兩個(gè)方面分別研究。但隨著數(shù)據(jù)來(lái)源的多元化,可供股票收益率研究的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)量劇增,在現(xiàn)階段研究中業(yè)界更希望找出那些對(duì)收益率有重要影響的因素。此外,對(duì)股票收益率的研究不應(yīng)割離宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),且已有的研究表明宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)股票收益率具有門(mén)檻效應(yīng)。本文提出了帶Sparse Group LASSO懲罰的門(mén)檻回歸模型,既能夠估計(jì)回歸模型的門(mén)檻值同時(shí)能夠?qū)忉屪兞窟M(jìn)行變量選擇。為了能夠正確估計(jì)回歸模型的門(mén)檻值,使用光滑最小二乘法同時(shí)借助牛頓拉夫森法求解目標(biāo)函數(shù)的極值,從而得到估計(jì)的門(mén)檻值。為了判斷估計(jì)門(mén)檻值是否為真實(shí)門(mén)檻值,在目標(biāo)函數(shù)中加入Sparse Group LASSO懲罰對(duì)變量進(jìn)行選擇,從而將真實(shí)門(mén)檻值的判斷轉(zhuǎn)換為變量選擇問(wèn)題。為了檢驗(yàn)SGL門(mén)檻回歸模型的參數(shù)估計(jì)及模型擬合的有效性,本文借助蒙特卡洛模擬方法,對(duì)一階SGL門(mén)檻回歸模型、二階SGL門(mén)檻回歸模型及其他對(duì)照模型的參數(shù)估計(jì)及模型擬合進(jìn)行對(duì)比。蒙特卡洛模擬中,二階SGL門(mén)檻回歸模型的參數(shù)估計(jì)偏差與穩(wěn)健性都優(yōu)于其他四類模型,對(duì)關(guān)鍵參數(shù)的估計(jì)準(zhǔn)確率能達(dá)到100%。本文將SGL門(mén)檻回歸模型應(yīng)用到股票市場(chǎng),研究滬深300、中證500及中證800指數(shù)收益率的影響因素,67個(gè)解釋變量分為三類:公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、基本面指標(biāo)及風(fēng)格因子指標(biāo),門(mén)檻變量為全國(guó)居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。實(shí)證中,二階SGL門(mén)檻回歸模型的模型擬合優(yōu)于其他四組對(duì)照模型,其結(jié)果顯示,滬深300指數(shù)收益率有兩個(gè)真實(shí)門(mén)檻值:CPI=102.244及CPI=103.723;中證500指數(shù)收益率同樣有兩個(gè)真實(shí)門(mén)檻:CPI=102.026及CPI=104.037;中證800指數(shù)收益率也有兩個(gè)真實(shí)門(mén)檻值:CPI=102.026及CPI=104.03。該結(jié)果拓展了現(xiàn)有研究認(rèn)為股票收益率只有一個(gè)門(mén)檻值CPI=102的結(jié)論,發(fā)現(xiàn)在CPI=104附近同樣會(huì)對(duì)股票收益率產(chǎn)生門(mén)檻效應(yīng)。
【學(xué)位單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.51;O212.1
【部分圖文】：

4圖 1-1 ：本文的技術(shù)路線圖1.3 本文的主要工作與結(jié)論本文提出了帶 Sparse Group LASSO 懲罰的門(mén)檻回歸模型，并給出了 SGL 門(mén)檻回歸模型的光滑最小二乘參數(shù)估計(jì)方法，并分為一階 SGL 門(mén)檻回歸模型與二階SGL 門(mén)檻回歸模型。為了驗(yàn)證模型參數(shù)估計(jì)的效果，本文進(jìn)行了蒙特卡洛數(shù)值模擬，對(duì)比 SGL 門(mén)檻回歸模型、SCAD 門(mén)檻回歸模型及普通最小二乘回歸模型的參

是中小市值公司的股價(jià)表現(xiàn)，而滬深 300 指數(shù)與中證 800 指數(shù)里面市值較大的成分股往往具有較大的權(quán)重。因此，選擇這三大類指數(shù)作為研究對(duì)象，能夠很好地覆蓋我國(guó)股市不同市值的上市公司。圖5-1是三類指數(shù)收盤(pán)價(jià)的時(shí)間序列走勢(shì)圖，指數(shù)收盤(pán)價(jià)變量往往有很強(qiáng)的時(shí)序相關(guān)性，本文更關(guān)注各類指數(shù)的收益率表現(xiàn)，從長(zhǎng)期來(lái)看指數(shù)收益率幾乎是圍繞著 0 上下游走。

圖 5-2 ：A 股三類指數(shù)收益率時(shí)序圖圖 5-2 顯示了我國(guó)股市三大類指數(shù)收益率的時(shí)間序列走勢(shì)圖，可以看到滬深300 指數(shù)和中證 800 指數(shù)的收益率比較重合，相對(duì)而言中證 500 指數(shù)收益率波幅較大。三大類指數(shù)收益率基本圍繞著 0 點(diǎn)上下交替，大致可以認(rèn)為是一個(gè)平穩(wěn)的時(shí)間序列其均值為 0。除此之外，本文還關(guān)注的是指數(shù)收益率數(shù)據(jù)的歷史分布情況。
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 董秀良;吳仁水;張婷;;通貨膨脹率與股票收益率關(guān)系——基于門(mén)檻回歸模型的再檢驗(yàn)[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2013年01期

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本文編號(hào)：2836915