新三板市場作為我國場外市場的典型代表,這幾年發(fā)展迅速,其中新三板市場掛牌公司的數(shù)量和市場融資規(guī)模相較于2013年的相同指標(biāo)都表現(xiàn)出明顯變化。定向增發(fā)作為新三板掛牌公司的重要權(quán)益性融資渠道,一直受到掛牌公司的青睞,而定向增發(fā)價格在定向增發(fā)過程中表現(xiàn)出巨大差異,小到一元,大到上百元,沒有統(tǒng)一的定價標(biāo)準(zhǔn)直接影響到定向增發(fā)融資的最終效果和投資者的合法權(quán)益。鑒于此,本文基于定向增發(fā)價格的差異,對影響定向增發(fā)價格的影響因素進(jìn)行實證研究。論文首先對國內(nèi)外的現(xiàn)有研究文獻(xiàn)進(jìn)行整理和歸類,結(jié)合相關(guān)基礎(chǔ)理論提煉歸納出可能影響定向增發(fā)價格的因素,包括公司的信息不對稱程度、公司定向增發(fā)融資目的、以及公司財務(wù)狀況等。然后,篩選出2018年1月15日之后的536家定向增發(fā)的掛牌公司作為樣本進(jìn)行實證研究,用SPSS21統(tǒng)計軟件進(jìn)行影響因素的描述性分析、相關(guān)性分析、主成分分析。根據(jù)主成分分析降維后得到五個新的綜合因子,對回歸模型的擬合優(yōu)度進(jìn)行檢驗,并且得出結(jié)論:規(guī)模因子、盈利因子、信息因子對價格的影響明顯,尤其是盈利因子影響最大,信息因子、規(guī)模因子影響較強(qiáng);償債因子、大股東因子對定向增發(fā)的價格影響較小。最后,根據(jù)前文的分析,掛牌公司的盈利能力和營業(yè)收入同比增長率對發(fā)行價格影響最為明顯,信息不對稱程度、公司資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模、已發(fā)行股票規(guī)模對定向增發(fā)的價格也有顯著影響,并以此提出相關(guān)建議供監(jiān)管層和掛牌公司參考。
【學(xué)位單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.51
【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 新三板市場研究
        1.2.2 定向增發(fā)研究
        1.2.3 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究框架及研究方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足
        1.4.1 本文創(chuàng)新點(diǎn)
        1.4.2 本文存在的不足
第二章 新三板定向增發(fā)市場概況
    2.1 新三板市場發(fā)展概述
    2.2 新三板定向增發(fā)制度特征
    2.3 新三板定向增發(fā)定價機(jī)制及存在的問題
第三章 新三版公司定向增發(fā)價格形成理論分析
    3.1 新三板公司定向增發(fā)定價相關(guān)理論
        3.1.1 信息不對稱理論
        3.1.2 流動性風(fēng)險理論
        3.1.3 管理者防御理論
        3.1.4 相對估值理論
    3.2 新三板公司定向增發(fā)定價的影響因素分析
第四章 新三板公司定向增發(fā)價格影響因素實證研究
    4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取
    4.2 研究假設(shè)
    4.3 變量選取與模型構(gòu)建
        4.3.1 被解釋變量
        4.3.2 解釋變量
        4.3.3 模型構(gòu)建
    4.4 實證研究
        4.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        4.4.2 相關(guān)性分析
        4.4.3 主成分分析
        4.4.4 回歸分析
    4.5 實證結(jié)果分析
第五章 研究結(jié)論及建議
    5.1 研究結(jié)論
    5.2 建議
        5.2.1 對新三板政策改革建議
        5.2.2 對掛牌公司的建議
參考文獻(xiàn)
致謝

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄧平;;上市公司定向增發(fā)中業(yè)績承諾方案的選擇[J];財務(wù)與會計;2018年18期

2 蘇煜霖;;定向增發(fā)對上市公司業(yè)績的影響研究[J];市場周刊;2019年01期

3 畢金玲;蔣睿;楊雨婷;;定向增發(fā)能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎?——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];投資研究;2018年12期

4 楊旭寧;孫會霞;;上市公司定向增發(fā)成功與否的因素研究——基于大股東參與視角的實證分析[J];投資研究;2017年08期

5 曠鑫;;定向增發(fā)新政對改善公司治理的影響[J];中小企業(yè)管理與科技(下旬刊);2017年12期

6 吳娟;俞靜;;承銷商聲譽(yù)對我國上市公司定向增發(fā)盈余管理的影響分析——基于能源行業(yè)的實證研究[J];重慶理工大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué));2018年01期

7 劉國華;;上市公司定向增發(fā)價值研究——以東旭光電為例[J];時代金融;2018年03期

8 劉娥平;關(guān)靜怡;;外延式擴(kuò)張比內(nèi)涵式增長更好嗎?——基于定向增發(fā)募集資金投向的視角[J];證券市場導(dǎo)報;2018年03期

9 趙語;;上市公司定向增發(fā)運(yùn)作模式的探析[J];納稅;2018年07期

10 韓蕾;;上市公司定向增發(fā)的財務(wù)研究[J];時代經(jīng)貿(mào);2018年04期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 范洪辰;上市公司定向增發(fā)的市場表現(xiàn)[D];吉林大學(xué);2017年

2 李斯蕾;關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購定向增發(fā)新股的實證研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2017年

3 唐運(yùn)舒;全流通進(jìn)程中大股東侵害及中小投資者權(quán)益保護(hù)研究[D];合肥工業(yè)大學(xué);2009年

4 畢金玲;上市公司股權(quán)再融資方式選擇研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

5 劉斌斌;上市企業(yè)定向增發(fā)對信貸融資、投資和資本配置效率影響研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2014年

6 曹立竑;定向增發(fā)中的市場時機(jī)行為研究[D];華中科技大學(xué);2012年

7 趙玉芳;定向增發(fā)與利益輸送行為研究[D];華中科技大學(xué);2012年

8 顏淑姬;定向增發(fā)、資產(chǎn)注入與大股東侵害[D];浙江工商大學(xué);2013年

9 楊靖;定向增發(fā)中的控股股東行為研究[D];清華大學(xué);2010年

10 邵志高;股權(quán)再融資中大股東產(chǎn)權(quán)侵占問題研究[D];華中科技大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王玉倩;麥趣爾定向增發(fā)利益輸送案例研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2019年

2 劉煥榮;華強(qiáng)方特定向增發(fā)的風(fēng)險控制與效應(yīng)研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2019年

3 李翠翠;大股東認(rèn)購、市場行情與定向增發(fā)折價[D];中南財經(jīng)政法大學(xué);2018年

4 譚佩雯;機(jī)構(gòu)投資者參與定向增發(fā)的偏好和市場反應(yīng)研究[D];中南財經(jīng)政法大學(xué);2018年

5 常銘;上市公司定向增發(fā)融資行為內(nèi)在動因研究[D];西安理工大學(xué);2019年

6 蔣秀青;大股東持股、定向增發(fā)折價率與資本配置效率的關(guān)系研究[D];山東財經(jīng)大學(xué);2018年

7 翟雨晨;G上市公司定向增發(fā)對公司績效的影響研究[D];山東工商學(xué)院;2019年

8 彭瑤;上市公司定向增發(fā)動因及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];安徽財經(jīng)大學(xué);2019年

9 周亮;新三板公司定向增發(fā)價格影響因素研究[D];蘭州大學(xué);2019年

10 侯子孟;CJ公司定向增發(fā)融資的經(jīng)濟(jì)后果研究[D];安徽大學(xué);2019年

本文編號：2835932