【摘要】：對(duì)于在新三板的企業(yè)而言,能夠IPO的公司是比較優(yōu)質(zhì)的公司,但受困于新三板目前的流動(dòng)性困境,以及A股巨大的估值提升效應(yīng),轉(zhuǎn)板IPO便成了許多企業(yè)的目標(biāo)。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)IPO轉(zhuǎn)板上市,那么合理的資本結(jié)構(gòu)對(duì)于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)有至關(guān)重要的作用。本文結(jié)合企業(yè)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論,以即將準(zhǔn)備登陸中小板的新三板基礎(chǔ)層的阿爾特汽車股份有限公司為研究對(duì)象,采用文獻(xiàn)分析法、案例分析法、定性與定量相結(jié)合的分析方法以及比較分析法,根據(jù)阿爾特公司當(dāng)前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況來(lái)分析其資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。首先,搜集了阿爾特公司2013年至2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),并對(duì)近五年主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行縱向分析研究,從中發(fā)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題,并針對(duì)問(wèn)題找出深層次的原因。其次,本文搜集了 11家主板上市汽車服務(wù)企業(yè)與阿爾特公司同一時(shí)間段的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),計(jì)算出核心的財(cái)務(wù)指標(biāo),通過(guò)將阿爾特公司與其處于同一行業(yè)的具有代表性的主板上市的汽車服務(wù)企業(yè)的橫向?qū)Ρ?來(lái)分析本企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理、是否存在問(wèn)題,也找出存在問(wèn)題的成因。最后,針對(duì)分析得出的問(wèn)題提出阿爾特公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的措施和建議,建立適合阿爾特公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的線性規(guī)劃模型,將靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)調(diào)整相結(jié)合。靜態(tài)優(yōu)化采用最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)定量分析模型,動(dòng)態(tài)調(diào)整在靜態(tài)模型的基礎(chǔ)上利用定性和定量相結(jié)合的分析方法,分析公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響因素對(duì)動(dòng)態(tài)區(qū)間的作用,從而尋找適合阿爾特公司的資本結(jié)構(gòu)區(qū)間,從量化角度為阿爾特公司資本結(jié)構(gòu)決策提供更為有效的建議。同時(shí),通過(guò)對(duì)阿爾特公司資本結(jié)構(gòu)的合理優(yōu)化,使其為同行業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及新三板企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提供了一定的范例和技術(shù)支持。
【學(xué)位授予單位】：天津科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.471;F832.51
【圖文】：

邐２０１５邋年邐２０１６邋年邐２０１７年邋６月逡逑圖３－１阿爾特公司資產(chǎn)負(fù)債率逡逑２）債務(wù)類型結(jié)構(gòu)逡逑企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債類科目較多，我們對(duì)其使用目的不同進(jìn)行如下分類，第一逡逑類為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和戰(zhàn)略從外部籌集的長(zhǎng)期債務(wù)，如企業(yè)的長(zhǎng)期借和同業(yè)資金拆借；逡逑第二類為解決企業(yè)短期流動(dòng)資金不足而籌集的短期債務(wù)，主要是短期借款；第三類企逡逑業(yè)常規(guī)性經(jīng)營(yíng)的應(yīng)付類科目，包括應(yīng)付賬款，應(yīng)付票據(jù)等；圖３－２為阿爾特公司２０１３逡逑至２０１７年６月份長(zhǎng)期債務(wù)、短期借款和應(yīng)付項(xiàng)目的占比情況，由圖中的占比可以看出，逡逑２０１３年到２０１５年期間公司短期借款占比大于４０％，２０１６年下降至３０．５２％，但依然占比逡逑較高

２）股權(quán)融資信息逡逑通過(guò)對(duì)阿爾特公司相關(guān)信息分析，阿爾特公司自２０１６年上市以來(lái)包括首發(fā)募集資逡逑金外，一共進(jìn)了邋２次融資（如表３－６），可以看出公司在資本市場(chǎng)融資累積募集資金４．３５逡逑億元，于２０１６年３月２３日正式在新三板掛牌，同日以７．４９元的價(jià)格發(fā)行２４６９．９６萬(wàn)逡逑股，募資１．８５億元用于為企業(yè)插電式混合動(dòng)力系統(tǒng)的研發(fā)以及高端定制與原廠改裝業(yè)逡逑務(wù)募集投入資金，又于２０１６年年末以８．１元的價(jià)格發(fā)行３０８６．４１萬(wàn)股，募資２．５億元用逡逑于插電式混合動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化二期的研發(fā)、補(bǔ)充繳納子公司注冊(cè)資本。逡逑表３－６阿爾特公司融資情況逡逑發(fā)行時(shí)間邐實(shí)際發(fā)行數(shù)量邐實(shí)際發(fā)行價(jià)格邐實(shí)際募集凈額逡逑２０１６／３／２３邐２４６９．９６邋萬(wàn)股邐７．４９邋元邐１．８５邋億元逡逑２０１７／１／２５邐３０８６．４１邋萬(wàn)股邐８．１邋元邐２．５０邋億元逡逑總計(jì)邐５５５６．３７萬(wàn)股邐－邐４．３５億元逡逑信息來(lái)源：阿爾特汽車技術(shù)股份有限公司２０１６年度報(bào)告、２０１７年半年度報(bào)告逡逑

３）股權(quán)集中度逡逑通過(guò)對(duì)阿爾特公司近三年公司前十大股東持股比例及變動(dòng)情況進(jìn)行分析（如表３－７）逡逑以發(fā)現(xiàn)，公司前十大股東除了阿爾特（北京）投資顧問(wèn)有限公司之外，其余大多數(shù)逡逑東持股比例與其相比均較小。公司控股股東為阿爾特（北京）投資顧問(wèn)有限公司，逡逑持有公司１９．７４％的股權(quán)。截止２０１７年６月３０日，宣奇武先生持有阿爾特（北京）逡逑資顧問(wèn)有限公司５７．４７％的股權(quán)，其夫人劉劍女士持有阿爾特（北京）投資顧問(wèn)有限逡逑司１９．８３％的股權(quán)，同時(shí)宣奇武先生及劉劍女士分別直接持有公司０．８４％、０．６１％的股逡逑

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本文編號(hào)：2791029