【摘要】：根據(jù)《2017中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查報(bào)告》,企業(yè)的平均融資成本為8.15%,而且31.7%的企業(yè)家認(rèn)為資金緊張是企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中遇到的主要障礙,由此可見(jiàn)融資貴、融資難是限制公司成長(zhǎng)的重大影響因素。如何處理公司面臨的融資困難,使其順利成長(zhǎng),是亟需解決的難題。在中國(guó)人情社會(huì)的特殊文化影響下,通過(guò)建立政企關(guān)系進(jìn)行融資已經(jīng)成為企業(yè)獲取融資的主流方式之一。為了建立政企關(guān)系,企業(yè)往往聘請(qǐng)具有從政經(jīng)歷的人員擔(dān)任公司董事會(huì)和管理層人員,因?yàn)楣酒刚?qǐng)的具有從政經(jīng)歷的獨(dú)立董事,不僅幫助監(jiān)督管理層行為,并且通過(guò)利用獨(dú)立董事的關(guān)系,幫助企業(yè)得到所需的稀缺資源,提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。觀察獨(dú)立董事的工作經(jīng)歷,發(fā)現(xiàn)許多來(lái)自于政府部門(mén)。那么,企業(yè)聘任具有從政經(jīng)歷的獨(dú)立董事,是否可以利用其在政府部門(mén)的關(guān)系,幫助企業(yè)獲取稀缺資源,獲得更多的融資機(jī)會(huì),緩解企業(yè)的融資約束問(wèn)題呢?本文從政治關(guān)聯(lián)的角度,探索獨(dú)立董事從政經(jīng)歷、官員視察與融資約束的關(guān)系,并進(jìn)一步分析官員視察在獨(dú)立董事從政經(jīng)歷與融資約束中的作用。因此,文章選取中國(guó)深市股票市場(chǎng)2011-2017年A股上市公司為樣本,通過(guò)進(jìn)行數(shù)據(jù)的整理和匹配,建立了上市公司官員視察和獨(dú)立董事從政經(jīng)歷數(shù)據(jù)庫(kù)。采用現(xiàn)金——現(xiàn)金流敏感性模型估計(jì)融資約束,檢驗(yàn)獨(dú)立董事從政經(jīng)歷和官員視察對(duì)融資約束的影響,同時(shí)將官員視察細(xì)分為不同等級(jí)的官員、官員視察的次數(shù)、官員視察的目,分別探索其對(duì)融資約束的影響,并進(jìn)一步驗(yàn)證官員視察在獨(dú)立董事從政經(jīng)歷與融資約束關(guān)系中的作用。研究發(fā)現(xiàn):(1)具有從政經(jīng)歷的獨(dú)立董事可以緩解企業(yè)面臨的融資約束;(2)官員視察可以緩解企業(yè)面臨的融資約束,且進(jìn)一步分析官員視察的等級(jí)、次數(shù)和目的與融資約束的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)和副國(guó)級(jí)及以上官員相比,地方政府對(duì)企業(yè)融資約束的影響更大;官員視察次數(shù)越多,企業(yè)面臨的資金壓力越小;指導(dǎo)性官員視察能幫助緩解企業(yè)的融資約束程度,但檢查性官員視察對(duì)融資約束沒(méi)有顯著影響;(3)官員視察可以加強(qiáng)獨(dú)立董事從政經(jīng)歷與融資約束的負(fù)向關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：西安外國(guó)語(yǔ)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F271;F275
【圖文】：

節(jié) 理論框架政治關(guān)聯(lián)能夠影響企業(yè)獲取融資的能力，進(jìn)而影響企業(yè)的融資約束（Wu 等，2已有文獻(xiàn)關(guān)于政治關(guān)聯(lián)的構(gòu)建主要集中于公司實(shí)際控制人、董事會(huì)成員和管政經(jīng)歷，而忽視了具有從政經(jīng)歷的獨(dú)立董事和官員視察也是構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)的。獨(dú)立董事負(fù)責(zé)監(jiān)督企業(yè)管理層的行為，為企業(yè)決策提供建議。此外，獨(dú)立為企業(yè)帶來(lái)所需的資源。不同任職經(jīng)歷的獨(dú)立董事，所具有的知識(shí)、人脈各為企業(yè)帶來(lái)的資源也不盡相同。觀察獨(dú)立董事任職經(jīng)歷，發(fā)現(xiàn)許多上市公司具有從政背景，具有從政經(jīng)歷的獨(dú)立董事通過(guò)建立企業(yè)與政府的政治關(guān)聯(lián)，獲得稀缺資源，緩解企業(yè)面臨的融資約束。而在官員視察的過(guò)程中，企業(yè)和交流溝通，減少陌生感，并向官員傳遞訴求，獲取政府幫助，進(jìn)一步加強(qiáng)企的政治關(guān)聯(lián)。因此，本文從政治關(guān)聯(lián)的角度研究獨(dú)立董事從政經(jīng)歷與官員視約束的影響，并將官員視察進(jìn)一步細(xì)分為不同等級(jí)的官員、官員視察的次數(shù)察的目的三種方式，分別研究其對(duì)融資約束的影響，同時(shí)檢驗(yàn)官員視察在獨(dú)政經(jīng)歷與融資約束中的調(diào)節(jié)作用。

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