發(fā)布時間：2020-08-10 10:01

【摘要】：中國的資本市場經(jīng)歷了30多年的蓬勃成長,實(shí)現(xiàn)令世人矚目的巨大發(fā)展成就。通常使用的兩種方法進(jìn)行分析:基于財務(wù)指標(biāo)、估值指標(biāo)的基本面分析,基于K線、成交量的技術(shù)分析。常見的研究分析將兩類指標(biāo)完全分開進(jìn)行研究,并分別從單一方面驗(yàn)證它們。但基本面分析和技術(shù)分析并不是一個簡單的分析。在股票投資過程中,有必要將財務(wù)、估值、技術(shù)三重的指標(biāo)結(jié)合起來。通過財務(wù)指標(biāo)和估值指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析可以對公司的整體運(yùn)營狀況、估值情況、以及管理者的水平有一個基本的掌握,是投資的基礎(chǔ);技術(shù)分析是投資者行為對市場的影響,是投資交易機(jī)會的重要指標(biāo)。基于以上現(xiàn)實(shí)背景和理論背景,本文在前人研究的基礎(chǔ)上,構(gòu)建了以財務(wù)指標(biāo)、估值指標(biāo)和技術(shù)指標(biāo)分析相結(jié)合的投資策略。從財務(wù)指標(biāo)(凈資產(chǎn)收益率ROE、每股收益增長率)、估值指標(biāo)(市盈率PE、市現(xiàn)率PCF、總市值CAP)、技術(shù)指標(biāo)(均線)三個維度對樣本股票進(jìn)行篩選,每個指標(biāo)篩選檢驗(yàn)完成后篩選指標(biāo)排列靠前60%的股票進(jìn)行下一指標(biāo)分組,每個指標(biāo)以年為單位,分為5組進(jìn)行描述分析。探究三維度選股方法的投資策略能否更加優(yōu)化。本文的評估標(biāo)準(zhǔn)將從收益和風(fēng)險兩個方面出發(fā),不僅對收益進(jìn)行檢驗(yàn),驗(yàn)證是否能在中國A股市場獲得超額收益,是否可以在樣本期間實(shí)現(xiàn)跑贏滬深300指數(shù)超額收益。另外夏普比率、貝塔值也在檢驗(yàn)范圍內(nèi),將風(fēng)險因素也納入檢驗(yàn)范疇。通過財務(wù)指標(biāo)和估值指標(biāo)計算統(tǒng)計,高百分位組合收益率的算術(shù)平均值、最終累計值優(yōu)于基準(zhǔn)投資組合,風(fēng)險指標(biāo)顯示出下行風(fēng)險較小,收益率為正的期數(shù)更多,表明通過認(rèn)真的研究證券市場的基本面是可以獲得超額收益的。加入技術(shù)指標(biāo)的投資策略,雖然在投資期間內(nèi)沒有獲得超過基本面價值組合的更大的收益回報,但是避免股市回撤和資產(chǎn)縮水的效果明顯。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2787934