【摘要】：本文以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大背景下的中央環(huán)境保護(hù)督察組的成立為線索,將2016年以來中央環(huán)保組的督察工作看作在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)行的一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),采用雙重差分法和傾向得分匹配法研究此次全國(guó)范圍的督察工作對(duì)原料藥上市公司股價(jià)變動(dòng)的影響。由于中央環(huán)保督察組分成了五個(gè)周期,中間又有一系列“回頭看行動(dòng)”,時(shí)間跨度超過了2年,因此有必要對(duì)每一次的中央環(huán)保督察行動(dòng)進(jìn)行研究。本文結(jié)合環(huán)保督察組具體督察時(shí)間對(duì)相關(guān)上市原料藥公司股價(jià)的表現(xiàn)進(jìn)行事件分析。研究發(fā)現(xiàn),中央環(huán)保督察政策對(duì)部分原料藥上市公司股價(jià)有著顯著的促進(jìn)作用,經(jīng)歷了中央環(huán)保督察后,原料藥上市公司的股價(jià)表現(xiàn)顯著性地超過中央環(huán)保督察之前的股價(jià)表現(xiàn)。通過事件分析法也發(fā)現(xiàn),由于投資者預(yù)期不足,在第一次中央環(huán)保督察組試點(diǎn)期間,原料藥上市公司的股價(jià)有著顯著的異常收益,并且取得了正向的累計(jì)收益。而在第一次和第二次中央環(huán)保督察組督察期間,上市原料藥公司較少表現(xiàn)出顯著的異常收益。最后,在第三四次環(huán)保督察組督察期間,原料藥公司又表現(xiàn)出了顯著性的異常收益。
【學(xué)位授予單位】：蘭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：X322;F426.72;F832.51
【圖文】：

第一章 緒論1.1 研究?jī)?nèi)容與框架本文主要探討的內(nèi)容是中央環(huán)保督察行動(dòng)這種環(huán)境規(guī)制對(duì) A 股原料藥公司的股價(jià)影響的實(shí)證研究。首先，本文在對(duì)研究背景和相關(guān)文獻(xiàn)的回顧下提出了新的研究問題，即中央環(huán)保督察組的到來（中國(guó)環(huán)保政策趨嚴(yán)）是否能夠影響 A股原料藥公司股價(jià)。關(guān)于股價(jià)的影響，本文分成長(zhǎng)期效應(yīng)和短期效應(yīng)兩個(gè)方向來考察：長(zhǎng)期效應(yīng)本文通過雙重差分模型和傾向得分匹配模型對(duì)中央環(huán)保督察政策進(jìn)行考察，短期效應(yīng)則通過事件分析法進(jìn)行考察。最后，本文通過對(duì)中央環(huán)保督察政策長(zhǎng)期、短期效應(yīng)兩個(gè)維度的實(shí)證研究，得出了一些初步的結(jié)論，同時(shí)結(jié)合目前的一些問題提出個(gè)人的建議并對(duì)未來的研究方向做了展望。

蘭州大學(xué)專業(yè)碩士研究生學(xué)位論文 環(huán)境規(guī)制對(duì)原料藥公司股價(jià)影響的實(shí)證研究降低企業(yè)成本和市場(chǎng)交易成本，也包括去除財(cái)政和金融領(lǐng)域積累的風(fēng)險(xiǎn)等[4]。為先進(jìn)產(chǎn)能騰出市場(chǎng)容量，緩解產(chǎn)能過剩矛盾，全國(guó)超過 2000 家企業(yè)將被迫關(guān)停全部落后產(chǎn)能，否則會(huì)收到政府的各種重罰，甚至關(guān)門。這場(chǎng)產(chǎn)能過剩的清理行動(dòng)涉及行業(yè)較多，其中鋼鐵 143 家、水泥 762 家，淘汰任務(wù)較重的有以及設(shè)計(jì)企業(yè)較多的省份有陜西 226 家、云南 165 家、河南 230 家、浙江 180 家、河北 165 家、貴州 128 家。

圖 3 永安藥業(yè)月 K 線圖由永安藥業(yè)的月 K 線圖也可以看出，在 2016 年之前，永安藥業(yè)和 A 股同漲同跌，過了 2016 年的熔斷后，永安藥業(yè)的波動(dòng)開始脫離中證 500 指數(shù)，并且創(chuàng)下歷史新高。通過永安藥業(yè)的案例表明，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的環(huán)保督察行動(dòng)這一命令性的環(huán)境規(guī)制對(duì) A 股的原料藥公司有巨大的影響，這些問題值得我們重視。習(xí)近平在黨的十九大報(bào)告中指出，加快生態(tài)文明體制改革，建設(shè)美麗中國(guó)，未來中國(guó)要著力解決突出環(huán)境問題，持續(xù)實(shí)施大氣污染防治行動(dòng)，強(qiáng)化排污責(zé)任，建立嚴(yán)懲重罰等制度。2018 年 3 月，全國(guó)人大表決了國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，將組件生態(tài)環(huán)境部，將原環(huán)保部的職責(zé)、和其它六個(gè)部委的相關(guān)的職責(zé)整合起來，這樣能夠解決我國(guó)環(huán)保領(lǐng)域在體質(zhì)上和機(jī)制上存在的突出問題。從國(guó)家的政策趨勢(shì)來看，這次的環(huán)保政策不可逆，會(huì)一直保持環(huán)保政策趨緊的形勢(shì)，我們需要深刻理解這次環(huán)保督察政策對(duì)企業(yè)、居民、政府帶來的影響，進(jìn)而為后續(xù)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境政策的制定提供一些啟發(fā)。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2788031