【摘要】：本文以2001年至2008年滬深兩市的上市公司年度數(shù)據(jù)作為樣本，以Ball andShivakumar（2005）提出的分段線性模型作為盈余質量的計量模型，以知情交易概率PIN和特質風險Sd、Var作為信息不對稱測度的指標，研究了公司的盈余質量與信息不對稱是如何影響公司的股票收益的，同時在模型中引入了盈余質量和信息不對稱測度的交叉項來考察兩者對股票收益的邊際影響。 通過研究結果發(fā)現(xiàn)，公司的盈余質量和信息不對稱程度與未來的股票收益之間都存在著顯著的負相關關系。在引入了盈余質量和信息不對稱的交互項后，實證結果表明，在信息不對稱程度一定的條件下，盈余質量越好的公司更可能在未來獲得更高的股票收益，這說明盈余質量能夠在一定程度上降低公司的信息不對稱程度，進而向市場傳遞公司自身的運營狀況和盈利能力的穩(wěn)定性，從而更能吸引投資者進行投資。 同時，我們還利用了基于DD模型計算得到的盈余質量以及根據(jù)GICS行業(yè)分類重新通過模型計算得到的盈余質量分別對文中的模型進行了穩(wěn)健性檢驗，發(fā)現(xiàn)結果均比較一致。因此，我們認為，盈余質量作為預期上市公司股票收益的一個指標有一定的參考價值，同時，提高上市公司的盈余質量，也能夠降低上市公司的信息不對稱程度，這對有效維護金融市場的穩(wěn)定，保護投資者的利益也有著十分重要的意義。
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2785994