【摘要】：中國的資本市場經過二十多年來的不斷摸索與發(fā)展,已由一粒種子長成了參天大樹。在資本市場日益發(fā)展壯大的今天,市場中的各個參與者都希望能從這個蓬勃發(fā)展的市場中獲取高額收益。同時隨著我國資本市場不斷的完善,各種金融衍生工具的相繼推出,投資者的投資方式發(fā)生了變化,量化交易的比重在不斷增加。2010年4月16日我國正式推出滬深300股指期貨,這為國內投資者提供了合適的對沖股票市場系統(tǒng)性風險的金融衍生工具,對沖基金的構建成了可能。本文主要思想是利用Alpha策略構建對沖基金組合,Alpha策略源自于資本資產定價理論。本文使用資本資產定價理論最初的單因子市場模型得到Alpha值,選擇Alpha值為正的股票作為現(xiàn)貨組合與股指期貨按照等權重有拆細的方式構建對沖基金。對沖基金的構建分為兩種情況:一是不考慮現(xiàn)貨組合內個股系統(tǒng)風險構建對沖基金;二是考慮現(xiàn)貨組合內個股風險構建對沖基金。同時本文將均值回歸理論與Alpha收益相結合,探索了Alpha收益的均值回歸特性,并將其與對沖基金收益釋放期相結合,使得對沖基金能夠獲得更穩(wěn)定更高的收益。為簡單起見,本文僅基于單因子市場模型計算得到的Alpha值來進行相關研究。在實際中,關于資本資產定價理論已由單因子市場模型衍生出F-F三因子模型、F-F五因子模型。本文的研究方法顯然也可通過F-F三因子模型、F-F五因子模型得到更加穩(wěn)定、準確的Alpha值,以此來選擇對沖基金現(xiàn)貨組合可以使得對沖基金能夠獲得更加穩(wěn)定、高額的超額收益。
【學位授予單位】：上海師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：O212.1;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2785024