【摘要】：在當今市場經濟快速發(fā)展的時代,信息作為決策的基礎,其質量高低成為各利益相關者的關注焦點。會計穩(wěn)健性利用損失和收益不對稱確認的計量方法,提高了上市公司的會計信息質量和穩(wěn)健程度。已有研究發(fā)現(xiàn)會計穩(wěn)健性水平受公司內外治理機制的影響,而作為公司內部治理機制核心的股權結構,對會計穩(wěn)健性的影響也不容忽視,尤其在中國金字塔股權結構較為普遍的情況下,股權集中于終極控制人,終極控股股東與中小股東之間的代理問題突出,這為探討終極股權結構對會計穩(wěn)健性的影響提供了新思路和新視角。金字塔股權結構作為我國上市公司普遍采用的股權控制形式,是終極控制人加強控制的重要手段。已有研究表明,在不同的產權關系下,其形成的動因是不同的。在中國國企改革的政治背景下,改革的政策和目標推動國有企業(yè)形成金字塔股權結構,旨在利用金字塔股權結構的層級特征在政府與上市公司之間形成“天然隔離帶”,下放政府權力,減少干預行為。而非國有企業(yè)中,一方面,終極控制人通過金字塔股權結構實現(xiàn)兩權分離,利用現(xiàn)金流權的杠桿效應控制更多資源,從而實施利益侵占行為。另一方面,許多研究發(fā)現(xiàn)在融資約束較強的民營企業(yè)中,終極控制人通過金字塔集團內部的資本市場取得資金,從而緩解融資約束。而現(xiàn)有終極所有權結構對會計穩(wěn)健性影響的研究中,很少有文獻區(qū)分不同產權關系下金字塔股權結構形成的不同動因而分別研究兩者關系。所以本文基于金字塔股權結構的形成動因,從終極控制人性質出發(fā),研究終極所有權結構對會計穩(wěn)健性的影響。本文以2007-2016年上交所和深交所A股上市公司為樣本,借鑒Khanand Watts(2009)度量會計穩(wěn)健性的指標Cscore,,從終極控制人性質出發(fā),分別對終極所有權結構中的現(xiàn)金流權、兩權分離度對會計穩(wěn)健性的影響進行實證研究。研究發(fā)現(xiàn):(1)終極控制人持有的現(xiàn)金流權越大,上市公司的會計穩(wěn)健性越高;(2)相比終極控制人性質為非國有的企業(yè),國有企業(yè)終極控制人的現(xiàn)金流權對會計穩(wěn)健性的正向效應更強;(3)在終極控制人性質為非國有時,兩權分離度越大,上市公司會計穩(wěn)健性越低;(4)在終極控制人性質為國有時,兩權分離度越大,上市公司的會計穩(wěn)健性越高。進一步將國有企業(yè)分為中央企業(yè)和地方國有企業(yè)后發(fā)現(xiàn),在中央企業(yè)中,兩權分離度對會計穩(wěn)健性存在顯著的正向影響,而在地方國企中,兩權分離度對會計穩(wěn)健性沒有發(fā)現(xiàn)統(tǒng)計顯著的結果�？紤]到現(xiàn)金流權在非國有企業(yè)中的利益激勵效應和緩解融資約束的效應以及兩權分離度在國有企業(yè)中帶來的政府干預降低和經理層代理問題激化的雙重影響。本文在進一步分析中發(fā)現(xiàn),非國有企業(yè)中現(xiàn)金流權對會計穩(wěn)健性的正向影響會隨著現(xiàn)金流權的增大而減弱,存在單一門檻值;中央企業(yè)中兩權分離度對會計穩(wěn)健性的正向影響會隨著兩權分離度的增大而減弱,存在雙重門檻值。本文主要架構如下:第一章,緒論。主要包括本文的研究背景和研究意義、相關重要概念和研究內容等。第二章,文獻回顧與評述。主要從會計穩(wěn)健性、金字塔股權結構、終極所有權結構與會計穩(wěn)健性三大部分來梳理國內外的研究現(xiàn)狀,進而對文獻評述總結,最后提出本文的研究內容。第三章,理論分析與研究假設。主要從委托代理理論、信息不對稱理論、不完全契約理論及控制權理論四個角度出發(fā),分析對會計穩(wěn)健性的影響,進而提出本文的研究假設。第四章,研究設計。主要構建實證分析模型、界定相關變量,介紹本文的數據來源和樣本選取。第五章,實證結果分析。主要包括變量的基本分析結果和實證回歸結果,最后是穩(wěn)健性檢驗和進一步分析。第六章,研究結論與政策建議。首先總結研究結論,然后結合相關制度背景和治理現(xiàn)狀,提出政策建議。本文的主要創(chuàng)新點如下。第一,基于終極控制權性質的角度,研究了不同產權性質下的金字塔股權結構經濟后果的差異以及作用路徑,豐富了金字塔股權結構的公司治理效應研究;第二,基于會計穩(wěn)健性的視角,研究了在國企改革大背景下,政府通過構建金字塔股權結構降低政府干預對國有企業(yè)治理的積極作用,進而印證了不同產權性質下兩權分離的動機及治理作用。第三,現(xiàn)有研究結構突變問題時,普遍采用分組回歸或者引入平方項等方法。不同于以往研究,本文采用面板門檻模型,進一步分析了終極所有權結構對會計穩(wěn)健性影響的門檻效應,研究方法更為科學,模型設定更為合理,研究結論更具有說服力。
【學位授予單位】：東北財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：2780916