【摘要】：隨著技術(shù)的快速進(jìn)步,互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展,并給人們的日常生活與工作帶來了極大便利,同時(shí)也對(duì)股票市場(chǎng)也造成了較大的沖擊。股災(zāi)期間,互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)業(yè)務(wù)中具有穩(wěn)定收益且風(fēng)險(xiǎn)較小的理財(cái)產(chǎn)品受到了許多投資者的青睞,投資者從股市中撤出一部分資金轉(zhuǎn)而去購(gòu)買互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)業(yè)務(wù)中的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品,此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)出了一定的“抗股災(zāi)”能力。在此背景下,研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)股票市場(chǎng)的具體影響是什么、互聯(lián)網(wǎng)金融又是通過什么方面來影響股票市場(chǎng),對(duì)我們?nèi)绾伟l(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融來降低股票市場(chǎng)波動(dòng)的研究具有重大意義。本文基于靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型和動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)方法,以全國(guó)29個(gè)省份和地區(qū)為樣本,選取了這些省份和地區(qū)2014年1月份—2016年3月份股票市場(chǎng)的相關(guān)金融數(shù)據(jù)和北京互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)作為樣本數(shù)據(jù),研究考察了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響,研究結(jié)論顯示:(1)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)具有明顯的加劇股市波動(dòng)的作用,但這種加劇作用較小,這說明互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有起到穩(wěn)定股票市場(chǎng)的作用。(2)互聯(lián)網(wǎng)金融的不同領(lǐng)域?qū)τ诠善笔袌?chǎng)波動(dòng)的作用不同。貨幣基金發(fā)展領(lǐng)域?qū)善笔袌?chǎng)有明顯的較小的降低股票市場(chǎng)波動(dòng)的作用;投資理財(cái)發(fā)展領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)發(fā)展領(lǐng)域?qū)善笔袌?chǎng)有明顯的較小的加劇股票市場(chǎng)波動(dòng)的作用;互聯(lián)網(wǎng)支付發(fā)展領(lǐng)域雖然也對(duì)股票市場(chǎng)有較小的加劇股票市場(chǎng)波動(dòng)的作用,但這種加劇作用并不顯著。(3)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)股市穩(wěn)定有明顯的加劇波動(dòng)的作用,且這個(gè)加劇效應(yīng)相較于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)股市波動(dòng)的加劇效應(yīng)大。股票流通市值對(duì)于股票市場(chǎng)波動(dòng)也具有明顯的加劇波動(dòng)的作用。(4)前一期股票市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)當(dāng)前股票市場(chǎng)的波動(dòng)有明顯的較大的加劇波動(dòng)的作用,且這種加劇作用相比于其它任何變量對(duì)股市波動(dòng)的加劇作用要大,這說明股市波動(dòng)受前一期股市情況影響較大。
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F724.6
【圖文】：

圖 2-1 貨幣基金對(duì)股市波動(dòng)的影響機(jī)制圖從圖 2-1 我們大致能得到互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對(duì)股市波動(dòng)的具體影響機(jī)制：互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金主要吸收個(gè)人、企業(yè)的銀行存款和中小投資者的資金作為其資金來源，而互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的資金流向絕大部分流向銀行間協(xié)議存款市場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金發(fā)展越好，水平越高，那意味著流入互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的資金會(huì)越多，而流入股市的資金量會(huì)越少，有助于減少股市的波動(dòng)，起到穩(wěn)定股市的作用。因此，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金對(duì)股票市場(chǎng)有一定的穩(wěn)定股市波動(dòng)的影響。據(jù)此，我在這提出本文待檢驗(yàn)的第一個(gè)假設(shè)：假設(shè) 1：互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的發(fā)展對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)具有一定的穩(wěn)定作用。2.2 互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)對(duì)股市波動(dòng)的影響機(jī)制研究互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)是通過互聯(lián)網(wǎng)渠道為投資者提供財(cái)富保值增值服務(wù)，高收益與高風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)?shù)幕咎卣?它主要包括互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”、P2P（網(wǎng)貸業(yè)務(wù)）和眾

圖 2-2 互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)股市波動(dòng)的影響機(jī)制圖從圖 2-2 我們大致能得到互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)對(duì)股市波動(dòng)的具體影響機(jī)制：互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金主要吸收喜愛風(fēng)險(xiǎn)喜愛風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者的資金作為其資金來源，而互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的資金大部分流向于股權(quán)投資的股票證券市場(chǎng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)投資理財(cái)市場(chǎng)雖然從喜好風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)和個(gè)人投資者那里吸收了大量的資金，但最終這部分資金絕大部分還是流向以股權(quán)投資為主的股票證券類市場(chǎng)。因此，互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)并沒有起到穩(wěn)定股市波動(dòng)的作用，反而還在一定程度上加劇了股票市場(chǎng)的波動(dòng)。據(jù)此，我在這提出本文待檢驗(yàn)的第二個(gè)假設(shè)：假設(shè) 2：互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)?shù)陌l(fā)展對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)具有一定的加劇波動(dòng)的作用。2.3 互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)對(duì)股市波動(dòng)的影響機(jī)制研究互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)是指，借助于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司或者保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)通

圖 2-3 互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)股市波動(dòng)的影響機(jī)制圖從圖 2-3 我們大致能得到互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)對(duì)股市波動(dòng)的具體影響機(jī)制：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)主要吸收購(gòu)買傳統(tǒng)保險(xiǎn)類產(chǎn)品的投保人和購(gòu)買高收益理財(cái)類產(chǎn)品的投保人的資金作為其資金來源，而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的資金大多數(shù)流向于股票證券市場(chǎng)。互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)雖然從投保人那里吸收了大量的資金，但流向股票市場(chǎng)的資金流要遠(yuǎn)大于流向銀行和固定證券類市場(chǎng)的資金流。因此，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)并沒有對(duì)股票市場(chǎng)起到穩(wěn)定的作用，反而還在一定程度上加劇了股市的波動(dòng)。據(jù)此，我們提出本文待檢驗(yàn)的第三個(gè)假設(shè)：假設(shè) 3：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)具有一定的加劇波動(dòng)的作用。2.4 互聯(lián)網(wǎng)支付對(duì)股市波動(dòng)的影響機(jī)制研究互聯(lián)網(wǎng)支付是一種網(wǎng)上交易轉(zhuǎn)賬形式，它主要分為網(wǎng)銀、第三方支付和移動(dòng)支付這 3 種表現(xiàn)形式。首先，我先介紹一下互聯(lián)網(wǎng)支付的三種主要表現(xiàn)形式和發(fā)展現(xiàn)狀

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2780944