【摘要】： 作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),鐵路在協(xié)調(diào)發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟中具有長遠、顯著的外部效應(yīng),是國民經(jīng)濟其他部門發(fā)展的一個重要基礎(chǔ)�，F(xiàn)階段,我國的鐵路發(fā)展仍處于大發(fā)展階段,需要巨額的建設(shè)資金,而資本融資渠道的狹隘,加劇了鐵路財務(wù)狀況惡化進程,現(xiàn)行主要以大規(guī)模負債融資建設(shè)模式下大額的利息吞噬了鐵路部門本來就薄弱的利潤。綜觀國外發(fā)達國家鐵路發(fā)展的歷程,可以發(fā)現(xiàn),在鐵路建設(shè)初期,大都依靠政府的直接投資或補貼進行,而隨著鐵路建設(shè)的高速發(fā)展,發(fā)達國家都很好的利用了資本市場進行融資。同時,目前我國鐵路巨額的存量資產(chǎn),將隨著鐵路產(chǎn)業(yè)升級而加速更新改造,急待進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。增加鐵路產(chǎn)業(yè)資本的有效投入與巨額存量資產(chǎn)的加速調(diào)整,將成為我國鐵路產(chǎn)業(yè)未來十年一項艱巨而緊迫的戰(zhàn)略任務(wù),急需從相關(guān)理論研究中獲得新的突破。 金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,以其快速融通的資金經(jīng)營,較高的資本增值水平,較強的資本積累能力,成為虛擬經(jīng)濟的領(lǐng)頭羊。盡管利潤豐厚,有著較強的盈利能力,但如果虛擬經(jīng)濟沒有實體經(jīng)濟的支持,但可能產(chǎn)生巨大的風(fēng)險�！拌F路利遠而薄,金融利近而厚”。因此,加強鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合,既可促進前者的有效流動,產(chǎn)生巨大效益于國民經(jīng)濟,又可使金融資本利潤為有源之水而增值,促進國民經(jīng)濟資源優(yōu)化配置。二者的結(jié)合將構(gòu)成現(xiàn)代市場經(jīng)濟中鐵路與金融兩類產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的有效途徑。 基于此,本文選取了鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合作為研究的主體,以產(chǎn)融結(jié)合理論、資本收益理論為理論基礎(chǔ),首先從理論上我國鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的動因、融合后所可能具有的功能以及融合的具體形式；其次,在理論分析的基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建相應(yīng)的模型,比較了鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本不同融合方式下,鐵路部門的運營狀況、融資成本、收益狀況。本文的創(chuàng)新點主要表現(xiàn)在以下幾點： (1)系統(tǒng)性的研究了鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合問題。國內(nèi)現(xiàn)有的關(guān)于鐵路產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的研究,大都較為分散,且較多的討論其融合的動因,而對其融合的基本功能、拓展功能以及融合的具體組織形式并未進行深入的分析,本文則彌補了現(xiàn)有研究的不足,較為深入系統(tǒng)的研究了鐵路產(chǎn)融結(jié)合的一系列相關(guān)問題。 (2)嘗試性的提出了效益型融資機制的理論命題。通過對產(chǎn)融資本融合與鐵路產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)系機理的深入分析,鑒于鐵路建設(shè)與運營需要巨額資金支持,效益型融資機制構(gòu)建的意義重大,其戰(zhàn)略意義在于提高鐵路產(chǎn)業(yè)資本擴張的可持續(xù)發(fā)展能力,包括鐵路產(chǎn)業(yè)資本的形成能力、結(jié)構(gòu)調(diào)整能力和科技創(chuàng)新能力的顯著提高。論文還從結(jié)構(gòu)化融資、資本市場籌資及政策性金融與商業(yè)性金融對接等方面對此作了實證分析。 (3)在國內(nèi)外相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上,提出了鐵路產(chǎn)融資本融合的具體組織形式。論文認為,在現(xiàn)在鐵道資金結(jié)算中心基礎(chǔ)上成立中鐵財務(wù)公司是實現(xiàn)鐵路產(chǎn)融資本融合初級組織形式的現(xiàn)實選擇。根據(jù)鐵路產(chǎn)融資本融合的發(fā)展規(guī)律,它的高級組織形式將是鐵路金融服務(wù)集團,其性質(zhì)是一個多元化金融控股公司。它將以全過程、全方位的金融服務(wù)促進鐵路產(chǎn)業(yè)資本的加速發(fā)展,加快資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換,提高鐵路產(chǎn)業(yè)盈利能力。 (4)創(chuàng)造性的鐵路產(chǎn)融資本融合收益模型。鐵路產(chǎn)融資本融合收益模型的構(gòu)建,其實質(zhì)是兩種不同屬性資本收益的融合問題。一種是低風(fēng)險低收益的產(chǎn)業(yè)資本形態(tài),另外一種是高風(fēng)險高收益的金融資本形態(tài)。兩種不同形態(tài)和屬性的資本結(jié)合,其關(guān)鍵在于融合度,即產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的組合問題,論文構(gòu)建鐵路產(chǎn)業(yè)資本收益模型,并借鑒金融資本收益模型,開拓性地構(gòu)建了鐵路產(chǎn)融資本融合收益模型。該模型不僅僅分析了各自資本(資產(chǎn))收益與風(fēng)險的變動現(xiàn)象或波動規(guī)律,并全面考慮了金融資本(資產(chǎn))與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合后所顯現(xiàn)的內(nèi)在價值邏輯和循環(huán)增值。 (5)首次運用歷史及預(yù)測數(shù)據(jù)從實證角度論證了唯有鐵路產(chǎn)融資本融合模式是解決鐵路投融資難題、有效改善鐵路財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績、實現(xiàn)鐵路跨越式可持續(xù)發(fā)展的最佳選擇。論文分別構(gòu)建現(xiàn)狀融資、結(jié)構(gòu)化融資及產(chǎn)融資本融合結(jié)合這三種不同的融資模式,預(yù)測鐵路行業(yè)2008年-2020年的主要運輸、財務(wù)數(shù)據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F532;F832.5

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本文編號：2773503