【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展,企業(yè)的社會責(zé)任意識逐漸提高,而企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈是履行社會責(zé)任的重要表現(xiàn)之一,其發(fā)揮的作用日益顯著。當(dāng)前,我國正處于全面深化改革的關(guān)鍵時(shí)期,慈善事業(yè)的發(fā)展有利于和諧社會主義的建設(shè)。2015年《慈善法》的正式出臺及其它法律法規(guī)的完善,更進(jìn)一步規(guī)范了我國的慈善事業(yè),并促進(jìn)了慈善文化的傳播。之后,企業(yè)對于慈善捐贈的熱情大幅度的上漲,再加上社會公眾對企業(yè)的種種評選表彰活動,企業(yè)開始積極履行社會責(zé)任,并參加慈善捐贈。那么這些企業(yè)積極參與慈善捐贈的真實(shí)動機(jī)是什么呢?很多學(xué)者從企業(yè)的經(jīng)營績效方面來研究企業(yè)慈善捐贈目的,但是并沒有形成統(tǒng)一的定論。本文需要尋找一個(gè)新的角度去進(jìn)一步理解慈善捐贈行為。企業(yè)融資是企業(yè)不可忽略的重要問題,它是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵,而股權(quán)融資又是上市企業(yè)最重要的融資方式之一,隨著企業(yè)社會責(zé)任意識逐漸提高,我們?nèi)绾伟哑髽I(yè)慈善捐贈與股權(quán)融資問題聯(lián)系一起顯得十分重要。與此同時(shí),企業(yè)高管持股在公司的治理結(jié)構(gòu)中發(fā)揮著重要作用,對企業(yè)的戰(zhàn)略決策、經(jīng)營業(yè)績以及監(jiān)督機(jī)制的構(gòu)建等起著很大的作用,而慈善捐贈是企業(yè)的重要戰(zhàn)略決策,會受到各種各樣的因素影響,股東會出于對自身財(cái)富的保護(hù)可能影響捐贈行為。因此本文從高管持股角度出發(fā),考察慈善捐贈與股權(quán)融資成本之間的關(guān)系。本文主要以信息不對稱理論、信號傳遞理論、委托代理理論、股票流動性學(xué)說、資本市場信息傳導(dǎo)規(guī)律等理論為基礎(chǔ),研究上市公司的慈善捐贈行為對其股權(quán)融資成本的影響。本文不僅研究了高管持股的調(diào)節(jié)作用,還研究了高管持股的調(diào)節(jié)作用在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的影響,以期可以促進(jìn)企業(yè)主動參與慈善捐贈、降低企業(yè)股權(quán)融資成本并最終形成良性循環(huán)。本文選擇2009-2016年全部A股上市公司作為研究樣本,運(yùn)用交叉線性回歸分析法,根據(jù)本文提出的研究假設(shè)構(gòu)建兩個(gè)回歸模型。并對研究樣本中的重要變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析以及回歸檢驗(yàn),以研究慈善捐贈對股權(quán)融資成本的影響以及高管持股的調(diào)節(jié)作用。本文研究結(jié)論為:第一,上市公司的慈善捐贈對股權(quán)融資成本具有負(fù)向影響,意味著企業(yè)的慈善捐贈越多越容易緩解企業(yè)的股權(quán)融資成本。這是由于企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈時(shí),可以與其他利益相關(guān)者(政府、社會、銀行等)建立良好的關(guān)系,獲取投資者和債權(quán)人的信任,從而緩解了企業(yè)融資壓力。第二,將高管持股作為調(diào)節(jié)變量,結(jié)果顯示,隨著企業(yè)高管持股比例的增加,公司的慈善捐贈對股權(quán)融資成本的緩解作用會削弱,即為負(fù)向調(diào)節(jié)作用。第三,在非國有企業(yè)中,隨著高管持股比例的增加,會顯著減弱慈善捐贈對股權(quán)融資成本的緩解作用,而在國有企業(yè)中,高管持股對慈善捐增的這種緩解作用為正向調(diào)節(jié),但不顯著。
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F272.91;F275;D632.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2772517