審計任期、事務所行業(yè)專長與股價同步性

發(fā)布時間：2020-07-24 09:44

【摘要】：股價同步性是指股票市場的“同漲共跌”現(xiàn)象,股票價格同步性越高,公司股票價格的波動受到宏觀或者微觀市場和公司所在行業(yè)信息的影響就越大,股票的價格中公司特質(zhì)含量越低,市場運行的有效性就越差;反過來,股票價格同步性越低,公司股票價格的波動受到宏觀或者微觀市場和公司所在行業(yè)信息的影響就越大,公司特質(zhì)含量在股票價格中反映越充分,市場運行的有效性就越好。20世紀90年代初,中國資本市場崛起,經(jīng)歷了從無到有,從低級到高級,從簡單到復雜的蛻變。隨著中國經(jīng)濟體制的完善,投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)以及上市公司結(jié)構(gòu)在資產(chǎn)市場的運轉(zhuǎn)過程中進行優(yōu)化,吸引了更多的市場參與者,對中國經(jīng)濟的快速發(fā)展做出了重大貢獻。國外成熟的資本市場,具有較好的功能發(fā)揮和穩(wěn)定作用,然而中國股市仍處于起步階段,自然在功能發(fā)揮和穩(wěn)定作用的過程中存在著諸多問題,“千股漲停”與“千股跌�！钡犬惓，F(xiàn)象屢見不鮮。面臨此種實際情況,學術(shù)界和金融界都把目標投向于資本市場中的股價同步性問題。在已有的研究當中,中國資本市場的股價同步性高,股票價格不能較好的反映有關(guān)公司層面的特質(zhì)信息,嚴重損害了資本市場資源配置能力,這一觀點最為普遍。因此,研究中國資本市場股票價格的同步性具有重要的意義。根據(jù)有效市場假說,不具備完完全競爭是不成熟資本市場的顯著特點,中國的資本市場就屬于不成熟的資本市場,屬于弱勢有效資本市場,公司對外披露的財務報告不能充分反映公司的實際情況,公司的股票價格不能充分的吸收公司特質(zhì)信息。另外,由于信息不對稱現(xiàn)象的廣泛存在,管理層參與公司的日常經(jīng)營,在經(jīng)營過程中會獲得更多的公司信息,此時不具備信息優(yōu)勢的外部投資者的利益會因為信息不對稱現(xiàn)象的存在而受到損害。一方面當公司管理層對外隱瞞或者推遲信息披露,提供低質(zhì)量的財務報告,另一方面因為資本市場自身也會有噪音等因素的存在,會增加交易成本,以上因素的綜合作用可能會引發(fā)交易中的逆向選擇問題。信息不對稱現(xiàn)象在上市公司中的表現(xiàn)更為明顯,公司管理層會因為自己的個人目標背離公司的整體目標,對上市公司的業(yè)績造成極大的負面影響,并進一步妨害資本市場運行的有效性,最終會拉高股票價格的同步性。因此,進一步分析導致股價同步性高的成因并尋找治理方法,對于資本市場的可持續(xù)發(fā)展、降低市場風險以及進一步合理市場資源的配置有顯著影響。審計任期影響財務報告質(zhì)量是普遍認可的觀點。但隨著會計師事務所任期的不斷延長,被審計公司可能會與會計師事務所建立更為密切的聯(lián)系,導致事務所審計時不能秉承第三方獨立審計的原則。除此之外,假如事務所與被審計公司有著較長時期的業(yè)務往來關(guān)系,可能會不輕易改變自己以前采用的審計方法,不會隨著被審計公司實際情況的變化而隨之改變自己的審計行為,慢慢會形成過度自信的心理,并在審計行為中表現(xiàn)出較差的執(zhí)業(yè)謹慎性,最終無法提供較高質(zhì)量的審計服務,這種情況的出現(xiàn)會惡化信息不對稱帶來的后果,最終會導致較高水平的股價同步性。企業(yè)在聘請事務所進行年度審計時,即使明白聘請具有行業(yè)專長的會計師事務所進行審計會增加成本,企業(yè)仍然會選擇聘請具有行業(yè)專長的會計師事務所進行審計,這樣被審計公司可以享受到較高質(zhì)量的審計服務,同時得到較高質(zhì)量的審計報告。公司這一行為,對緩解信息不對稱的問題有著重要的作用,能夠更好的幫助外部投資者了解公司的實際情況,提高資本市場的運行有效性,聘請具有行業(yè)專長的事務所審計能夠減少投資者收集公司特有信息的邊際成本,降低股價的同步性。本篇文章由六部分組成:第一部分由引言組成,其中的內(nèi)容包括研究背景與選題意義、研究思路與研究方法、研究內(nèi)容與論文框架以及本文的創(chuàng)新與不足;第二部分由文獻綜述組成,歸納總結(jié)與審計任期有關(guān)的國內(nèi)外相關(guān)研究、與事務所行業(yè)專長有關(guān)的國內(nèi)外研究以及與股價同步性有關(guān)的國內(nèi)外相關(guān)研究;第三部分由理論概述、理論基礎兩小部分組成,闡述與審計任期、事務所行業(yè)專長以及股價同步性等有關(guān)的基本理論;第四部分由理論分析與研究假設組成,在前文理論分析的基礎上,提出本文的兩個假設;第五部分由研究設計與實證結(jié)果分析組成;該組成部分利用構(gòu)建的多元線性回歸模型對假設進行實證檢驗,并對所得結(jié)果進行了分析;第六部分由研究結(jié)論、政策建議與未來研究展望組成,該組成部分總結(jié)歸納了實證檢驗結(jié)果,并提出參考建議和未來研究展望。
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F239.4;F275;F832.51
【圖文】：

框架圖,框架圖,股價,同步性

1 引言念，鼓勵投資者收集更多的公司特質(zhì)信息兩方面提出政策建議。并從可以充分考慮投資者的非理性行為及情緒和利用時間研究法，探討“股權(quán)分置改革”、“金融危機”等大事件對于股價同步性的作用機理產(chǎn)生的影響，或者研究股市非理性暴跌暴漲時，股價同步性會產(chǎn)生怎樣的表現(xiàn)，是否會因為市場信息的驟變和投資氛圍的變化而產(chǎn)生與正常市場不一致的內(nèi)涵提出本文的未來研究展望。1.3.2 論文框架

檢驗程序,中介效應