發(fā)布時間：2020-07-22 02:51

【摘要】：私募股權(quán)基金與我國民營中小企業(yè)的發(fā)展之間有著重要的聯(lián)系,前者可以為民營中小企業(yè)的發(fā)展起到催化作用,后者則是前者不斷成長所必須的土壤。民營中小企業(yè)由于自身的一些缺陷容易出現(xiàn)融資困難的問題,公司治理水平不高正是這些缺陷中的一個,而私募股權(quán)基金作為資金提供方可以在一定程度上解決中小企業(yè)的融資問題,因此私募股權(quán)基金是否能夠?qū)χ行∑髽I(yè)的公司治理起到促進的作用也成為了一個值得關(guān)注的問題。由于我國中小企業(yè)往往缺乏完善的內(nèi)部控制機制,或者缺乏完善的公司董事會、監(jiān)事會和股東大會這樣的完善的公司治理結(jié)構(gòu)。私募股權(quán)基金進入公司后,他們是否真的在做出努力改變公司的治理情況呢?本文主要采用了案例分析法。首先對前人的研究進行梳理,并對現(xiàn)在的研究進行了總結(jié)與評價,認為目前在私募股權(quán)基金和公司治理的研究中,具體的案例研究還不夠充分。接下來分析四川某私募股權(quán)基金的實際投資案例,詳細研究投資前被投資企業(yè)公司治理的缺陷,再分析投資協(xié)議中和公司治理有關(guān)的條款對公司治理的影響。最后通過對相關(guān)項目負責(zé)人員進行訪談,了解投資后公司治理是否得到改善。最后對本文的案例研究進行總結(jié),提出相應(yīng)的建議。通過研究,筆者認為私募股權(quán)基金對公司治理有改善的作用,但私募股權(quán)基金的投資人員在考察項目的時候可能不會特別在意公司治理的具體情況,但在投資時卻會在投資條款中做出相應(yīng)的規(guī)定,提高公司治理水平從而保護自身的資金安全。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F832.51;F276.3
【圖文】：

圖 1-1 中小企業(yè)公司治理為專業(yè)的投資者，自身配備了財務(wù)、法律及行業(yè)金對信息不對稱本身就是厭惡的，他們希望能夠自己不會成為沉船里沒有來得及逃掉的老鼠。在因為保護自身的安全而改善公司的治理結(jié)構(gòu)呢些都是值得探討的問題。線研究法進行研究。例來源是筆者曾經(jīng)工作過的一家私募股權(quán)基金相關(guān)項目的投資協(xié)議以及對應(yīng)的盡職調(diào)查報告先通過分析私募股權(quán)投資基金的發(fā)展及投資特否能在理論上是否有動機對中小企業(yè)的公司治

家風(fēng)險投資公司的 90 位高管進行問卷調(diào)研，結(jié)果發(fā)現(xiàn)與國外 IPO 為主流退出模反，我國風(fēng)險投資最為現(xiàn)實的退出方式首先是企業(yè)并購，其次是創(chuàng)業(yè)板交易、回買殼上市。這與我國目前多層級的資本市場發(fā)育不夠、企業(yè)市場門檻高、產(chǎn)權(quán)交活躍等因素有關(guān)。1.2 私募股權(quán)基金在公司治理中的角色和研究主題私募股權(quán)基金與公司治理的關(guān)系源于風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的密切關(guān)聯(lián)，在風(fēng)險投私募股權(quán)基金對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行投資后，私募股權(quán)基金出資人、投資家及所投資企業(yè)家之間就構(gòu)成了雙重委托代理關(guān)系。而由于私募股權(quán)資本的進入，也使得所投業(yè)的公司法人治理結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，而這也最終影響了中小企業(yè)公司治理的最終。Cumming(2007）認為收購基金型私募股權(quán)通過收購而快速改變所投資企業(yè)的治構(gòu)也成為一個全球范圍內(nèi)重要公司治理模式,Admati (2012)也認為風(fēng)險投資基金業(yè)的發(fā)展過程中會起到至關(guān)重要的作用。

私募股權(quán)基金的雛形伴隨著我國科技體制改革誕生了。是年，我了《中共中央關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，為相關(guān)的財政體系、科技制度拉開了序幕，改革的目的就是要鼓勵我國的科技發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新。由于當(dāng)時我市場并不發(fā)達，但又有扶持科技類企業(yè)的歷史任務(wù)等待完成，因而初期的投資具有較為濃厚的國家背景。新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司作為我國的首家風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資其股份組成中國家科委占據(jù) 40%的股份、財政占據(jù) 23%的股份。經(jīng)過多年發(fā)展的投資于創(chuàng)業(yè)階段的私募股權(quán)投資已經(jīng)有了 11 家，為以后的發(fā)展建立的最初1998 年開始，我國的私募股權(quán)基金又進入了一個野蠻發(fā)展的階段。這一階于盡快發(fā)展中國風(fēng)險投資事業(yè)的提案》的頒布拉開序幕，這一提案作為一項重好政策，提振了全國各地發(fā)展私募股權(quán)基金的熱情與動力，各地政府也提出了勵私募股權(quán)基金的利好政策。同一時間，在美國硅谷的各類高科技公司成功案互聯(lián)網(wǎng)浪潮的影響下，我國的網(wǎng)絡(luò)科技公司也開始發(fā)力，日趨成熟發(fā)達的資本聞風(fēng)而動，為我國的互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮鼓風(fēng)。這一時期，我國的私募股權(quán)基金都型風(fēng)險投資基金為主，到 2002 年，我國的風(fēng)投機構(gòu)已經(jīng)到達 366 家，到 2007風(fēng)險創(chuàng)業(yè)投資基金總規(guī)模由 1997 年 55 億元增長到了 1052 億元。

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本文編號：2765213