【摘要】：當(dāng)前,我國經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)階段,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的驅(qū)動力愈加被重視起來。而金融支持對于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)而言,是一個必不可少的環(huán)節(jié)。具體到金融支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資市場中,存在著高風(fēng)險的初創(chuàng)早期企業(yè)面臨“融資難”而間接金融主體“惜貸”、直接金融主體(如部分風(fēng)險投資機(jī)構(gòu))出于利益最大化的目標(biāo)不愿意更多地向初創(chuàng)早期企業(yè)投資的現(xiàn)象,進(jìn)而形成了創(chuàng)業(yè)投資市場的市場失靈。而政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的設(shè)立,通過政府以財政資金出資的形式,引入社會資本投入“市場失靈”的投資領(lǐng)域,從而改善早期中小企業(yè)的融資困境。黨中央近年來要求上海加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心,這也使得上海從金融支持的角度對具有科創(chuàng)性質(zhì)及符合上海市重點發(fā)展的相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)予以融資支持,來緩解這些企業(yè)的“融資難”、“融資貴”的難題。本文簡要分析了上海市、區(qū)主要創(chuàng)投引導(dǎo)基金的發(fā)展現(xiàn)狀及母基金投資模式等,并根據(jù)公開數(shù)據(jù)資料的可得性,對市級的創(chuàng)投引導(dǎo)基金自成立時的投資情況進(jìn)行了介紹與分析。而對社會資本的引導(dǎo)作用發(fā)揮與否是考察上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金是否達(dá)到設(shè)立目標(biāo)的關(guān)鍵之處。本文的實證部分以對比上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金參股投資的上海創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與非政府背景的上海創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資行為差異為基本思路,并從引導(dǎo)基金引導(dǎo)社會資本的行業(yè)投向、引導(dǎo)社會資本投向本市初創(chuàng)早期企業(yè)以及引導(dǎo)更多數(shù)量的社會資本對企業(yè)的投資這三個角度實證分析上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金的引導(dǎo)作用。通過實證發(fā)現(xiàn),相比于非政府背景的上海創(chuàng)投機(jī)構(gòu),上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金在引導(dǎo)社會資本投向本市的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面發(fā)揮了政府資金的引導(dǎo)作用,而引導(dǎo)基金在引導(dǎo)社會資本投向本市初創(chuàng)早期企業(yè)以及在引導(dǎo)更多數(shù)量的社會資本對企業(yè)在本輪及后續(xù)投資方面的引導(dǎo)作用并沒有很顯著的發(fā)揮出來�？傮w而言,上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金的引導(dǎo)作用尚未完全發(fā)揮。并從參股投資模式下健全對創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的激勵機(jī)制;發(fā)揮政府平臺優(yōu)勢,緩解創(chuàng)投企業(yè)投資的信息不對稱;探索對融資擔(dān)保運作方式的運用以及積極引入國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等方面提出對策建議。
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F832.48
【圖文】：

圖 1-1.上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金的引導(dǎo)作用研究的技術(shù)路線圖1.4 本文的主要貢獻(xiàn)相較于之前學(xué)者多偏重于實證分析全國與省際間政府引導(dǎo)基金的引導(dǎo)作用以及僅針對上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的國有創(chuàng)投發(fā)展現(xiàn)狀、績效評價

圖 4-1.參股投資模式示意圖資料來源：《政府引導(dǎo)基金投資退出程序——以上海市為樣本》，經(jīng)理人分享，Ray具體參股模式的運作如下：由上海市、區(qū)國資委或區(qū)政府委托相關(guān)機(jī)構(gòu)(如國資公司、國資創(chuàng)投公司等)承擔(dān)上海市、區(qū)一級創(chuàng)投引導(dǎo)基金日常管理與投資運作。其中，上海市、區(qū)的創(chuàng)投引導(dǎo)基金和社會資本共同參股出資

圖 4-2.跟進(jìn)模式投資示意圖資料來源：《政府引導(dǎo)基金投資退出程序——以上海市為樣本》，經(jīng)理人分享，Rays創(chuàng)投引導(dǎo)基金還可以采取跟隨其他創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對本市重點扶持和鼓勵的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域且注冊地為本市早期企業(yè)進(jìn)行跟進(jìn)投資。創(chuàng)投引導(dǎo)基金將股權(quán)委

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本文編號：2762302