【摘要】：關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中,其發(fā)生影響著公司的業(yè)績(jī)以及風(fēng)險(xiǎn)水平。關(guān)聯(lián)交易存在兩面性,公允的關(guān)聯(lián)交易有利于節(jié)省交易成本,優(yōu)化資源的配置,是被公眾所認(rèn)可的交易行為。但因?yàn)閮?nèi)外監(jiān)督機(jī)制的不完善、關(guān)聯(lián)交易本身的復(fù)雜性和利益性,造成了一些公司在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易時(shí)違背市場(chǎng)交易秩序,采用非公允價(jià)格進(jìn)行交易,以便粉飾利潤(rùn)、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和獲取不合法自身利益。考慮到非公允關(guān)聯(lián)交易的危害性,本文對(duì)關(guān)聯(lián)交易的研究主要集中于非公允關(guān)聯(lián)交易方面。目前文獻(xiàn)關(guān)于關(guān)聯(lián)交易的研究主要從盈余管理、公司績(jī)效、公司治理三個(gè)方面展開,也有學(xué)者開始從獨(dú)立董事人物特征和董事會(huì)人物特征角度研究關(guān)聯(lián)交易。上市公司的經(jīng)營(yíng)離不開公司中所有人的行為,公司呈現(xiàn)出來的經(jīng)營(yíng)結(jié)果和經(jīng)營(yíng)決策來源于股東、董事、監(jiān)事、高管行為的實(shí)施�，F(xiàn)有研究普遍認(rèn)為非公允關(guān)聯(lián)交易是第一大股東對(duì)于公司的掏空行為,董事、監(jiān)事也在研究公司治理與關(guān)聯(lián)交易的文獻(xiàn)中多次出現(xiàn),而事實(shí)上公司高管在非公允關(guān)聯(lián)交易中同樣扮演著重要角色。根據(jù)現(xiàn)有的研究成果,普遍認(rèn)為高管的知識(shí)結(jié)構(gòu)、價(jià)值觀、認(rèn)知基礎(chǔ)會(huì)通過高管團(tuán)隊(duì)的行為反應(yīng)出來,不同的高管團(tuán)隊(duì)特征造成不同的公司決策�；谝陨戏治龊透唠A梯隊(duì)理論、人力資本理論、委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、舞弊三角理論,本文提出了高管團(tuán)隊(duì)特征與非公允關(guān)聯(lián)交易影響關(guān)系的假設(shè),旨在通過實(shí)證分析高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)非公允關(guān)聯(lián)交易的影響,發(fā)現(xiàn)兩者之間存在的聯(lián)系,進(jìn)而指導(dǎo)公司通過建立合理的高管團(tuán)隊(duì)來有效管理非公允關(guān)聯(lián)交易。目前,國(guó)內(nèi)鮮有以高管團(tuán)隊(duì)特征為切入點(diǎn)研究非公允關(guān)聯(lián)交易的文獻(xiàn)。本文以高管團(tuán)隊(duì)特征同質(zhì)性為解釋變量,研究其對(duì)非公允關(guān)聯(lián)交易的影響,在一定程度上補(bǔ)充了高管團(tuán)隊(duì)特征在非公允關(guān)聯(lián)交易研究領(lǐng)域的缺乏,這也是本文最主要的研究意義之一。本文的被解釋變量是非公允關(guān)聯(lián)交易,考慮到很難區(qū)分關(guān)聯(lián)交易價(jià)格的公允和非公允性,論文借鑒了其他學(xué)者的研究將可操控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的絕對(duì)值與關(guān)聯(lián)交易規(guī)模組成的交叉項(xiàng)來度量非公允關(guān)聯(lián)交易。根據(jù)文獻(xiàn)研究和高階梯隊(duì)理論,本文將高管團(tuán)隊(duì)平均年齡、高管團(tuán)隊(duì)平均學(xué)歷、高管團(tuán)隊(duì)平均任期、高管團(tuán)隊(duì)女性比例、高管團(tuán)隊(duì)規(guī)模、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一、高管團(tuán)隊(duì)持股比例、高管團(tuán)隊(duì)薪酬差距等八個(gè)因素作為解釋變量高管團(tuán)隊(duì)特征的內(nèi)容。數(shù)據(jù)收集方面,在經(jīng)過一系列嚴(yán)格的數(shù)據(jù)篩選標(biāo)準(zhǔn)后,本文共獲得2012-2016年間深市A股1630個(gè)樣本,并利用excel和stata14對(duì)樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)整理、相關(guān)性分析、回歸分析以及穩(wěn)健性檢驗(yàn)。另外,我國(guó)上市公司按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可以分為國(guó)有上市公司和非國(guó)有上市公司,一些學(xué)者在研究中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)不同的公司在公司治理及其他行為方面存在不同,并且高管團(tuán)隊(duì)特征的作用機(jī)制也可能有差異。因此本文在分析了全樣本的前提下,進(jìn)一步將樣本區(qū)分為國(guó)有公司樣本組和非國(guó)有公司樣本組進(jìn)行實(shí)證分析。最終得出高管團(tuán)隊(duì)特征對(duì)非公允關(guān)聯(lián)交易的影響關(guān)系:高管團(tuán)隊(duì)平均年齡與非公允關(guān)聯(lián)交易之間呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;高管團(tuán)隊(duì)平均學(xué)歷與非公允關(guān)聯(lián)交易之間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;高管團(tuán)隊(duì)平均任期與非公允關(guān)聯(lián)交易之間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;高管團(tuán)隊(duì)女性比例與非公允關(guān)聯(lián)交易之間具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;高管團(tuán)隊(duì)規(guī)模與非公允關(guān)聯(lián)交易呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一與非公允關(guān)聯(lián)交易之間具有正相關(guān)關(guān)系,但回歸結(jié)果在全樣本分析和非國(guó)有上市公司樣本組中不顯著;高管團(tuán)隊(duì)持股比例與非公允關(guān)聯(lián)交易之間呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,且這種負(fù)相關(guān)關(guān)系在非國(guó)有公司樣本組體現(xiàn)最為明顯;高管團(tuán)隊(duì)薪酬差距與非公允關(guān)聯(lián)交易呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系。最后根據(jù)實(shí)證研究所得出的結(jié)論,有針對(duì)性地從高管團(tuán)隊(duì)特征的角度提出規(guī)范非公允關(guān)聯(lián)交易的對(duì)策建議。
【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F271

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2759448