【摘要】：被稱為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型公司的孵化基地的新三板市場最初僅是進行區(qū)域試點,而如今已經(jīng)推廣至面向全國,這將拓寬眾多創(chuàng)業(yè)型中小型企業(yè)、高新技術企業(yè)的融資渠道。但是,新三板市場的迅猛擴張逐漸暴露出了諸多的問題。相關資料中表明,公司大股東違規(guī)占用資金造成我國新三板市場在近十幾年中有近十分之一的資金流失,而其中的大部分資金都是被大股東無償占用。并且大股東采取越來越高明的手段來掩蓋自己的違規(guī)占用資金的行為,往往僅依賴監(jiān)管部門的監(jiān)管揭露違規(guī)行為的難度過大。所以,為了使新三板市場能夠穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展,從外部法規(guī)制度建設、監(jiān)管部門監(jiān)督管理、公司內(nèi)部治理管理層行為等方面對新三板掛牌公司的資金占用問題進行防范和解決是尤為重要的。目前對大股東違規(guī)占用資金的問題,國內(nèi)學者的分析主要聚焦在對主板市場進行相關的理論研究和實證分析,相對而言對新三板市場以及用個案分析的題材的相關研究較少。因此本文在新三板市場背景下,以ST時空客為個案進行相關研究,研究將對公司大股東利用其控制地位,聯(lián)手將公司定向增發(fā)募集的資金與經(jīng)營所得轉出以欺騙中小投資者,累計違規(guī)侵占公司資金高達1.8億元。同時借用違規(guī)擔保使公司為其個人債務買單,這對公司的正常運營造成了嚴重的影響,同時也對新三板的整體發(fā)展產(chǎn)生負面影響。本文對ST時空客大股東違規(guī)占用資金所造成的后果進行研究與分析,希望找出該行為得以實現(xiàn)的成因及其產(chǎn)生經(jīng)濟后果,并探索解決大股東違規(guī)占用掛牌公司資金行為的途徑,這將有益于規(guī)范掛牌公司的企業(yè)管理并推動新三板市場的改革進程。本文由五章構成:第一章為引言。本章主要對研究的背景及意義進行闡述,對國內(nèi)外的主要研究成果進行梳理并進行文獻述評,并對本研究的研究思路、方法和文章基本框架進行了相關闡述與說明。第二章是上市公司大股東違規(guī)占用資金行為的相關理論概述。本章界定了大股東及大股東違規(guī)占用資金兩個概念,對大股東違規(guī)占用資金的主要方式進行總結,在公司治理理論、委托代理理論、控制權私有收益理論方面分析大股東違規(guī)占用資金行為的動因,為后續(xù)行文提供理論依據(jù)。第三章是ST時空客大股東違規(guī)占用資金的個案介紹。本章以ST時空客的基本情況為出發(fā)點,對大股東違規(guī)占用資金行為的動機進行分析,同時對大股東違規(guī)占用資金的三種方式進行逐層分析。第四章是對ST時空客大股東違規(guī)占用資金的成因和經(jīng)濟后果的相關分析。本章結合了該公司的內(nèi)部治理情況與外部監(jiān)管環(huán)境,對造成違規(guī)占用資金行為的成因與該行為所帶來的經(jīng)濟后果進行分析,揭露違規(guī)占用資金的危害。第五章為案例總結與預防上市公司大股東違規(guī)占用資金的相關政策建議。本章在個案分析的基礎上,結合其中的經(jīng)驗與教訓,以加強公司的內(nèi)部治理與外部監(jiān)管體系為角度,對防范上市公司大股東違規(guī)占用資金現(xiàn)象提出了針對性的建議。通過對個案的研究分析發(fā)現(xiàn),大股東資金違規(guī)占用行為會增加公司的財務風險。根據(jù)公司的各項數(shù)據(jù)得出,在揭露大股東違規(guī)占用公司資金的行為之前,該行為已產(chǎn)生公司償債能力與發(fā)展能力的負面影響,而在揭露該行為以后,公司的償債能力、發(fā)展能力、運營能力和獲利能力方面都會因其產(chǎn)生消極影響。此外,大股東違規(guī)挪用資金也會對中小股東的利益產(chǎn)生侵害,使大股東與小股東之間的矛盾激化升級,造成公司管理層變動頻繁,降低公司的凝聚力,使核心員工的數(shù)量驟減,流失了大量的人才,最終對公司的正常運作產(chǎn)生影響。本文的最后對該公司的實際情況體提出了有效并具有針對性的防范建議,主要有提升新三板門檻、加強公司內(nèi)部控制、加強外部審計的準確性、加強外部監(jiān)管及處罰力度這幾個方面。
【學位授予單位】：江西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F275;F49;F832.51
【圖文】：

圖 4.8 ST 時空客資金占用曝光前后市值走勢圖對圖 4.8 中的相關數(shù)據(jù)進行分析能夠得出一定的結論，具體的結論有 ST 時空客企業(yè)的資金占用狀況被揭露出來后，公司的收益便一降再降，運營狀況也受到了非常大的影響，企業(yè)的市值下降速度非常快，因為這的問題沒有得到有效的解決，企業(yè)股票已經(jīng)被停了。ST 企業(yè)的股票也受到了股東占用企業(yè)資本的影響，在大股東違規(guī)占用企的現(xiàn)象被披露出來之后，企業(yè)的股票就一直的下跌，企業(yè)的其他股東要票的損失，這個企業(yè)也面臨著嚴峻的考驗，很可能被退市，股東對企業(yè)占用情況而導致企業(yè)的收益受損會使其他股東對這個狀況感到不滿，投對企業(yè)的運營狀況不是非常滿意，這會使投資者對企業(yè)的發(fā)展信心不足以上兩個方面的原因都會使企業(yè)的股票受到一定的影響，使企業(yè)股票波動，不利于股票的穩(wěn)定發(fā)展，這對中小股東的利益損害比較嚴重。

圖 4.9 ST 時空客股價走勢圖根據(jù)圖 4.9 的相關信息可以得出以下結論，受到股東占用資本的影響，股票價格下降非常嚴重，企業(yè)的股東數(shù)量非常多，但是多數(shù)資本都掌握在大股東里，其他的股東對企業(yè)的資本占據(jù)非常少，這些小股東的利益受到了嚴重的響，損失金額是非常大的，這個企業(yè)的股票還處在停牌狀態(tài)，這對小股東來是非常不利的，即使股票價格有所恢復，價格也會持續(xù)走低。通過對 ST 時空客企業(yè)的研究能夠發(fā)現(xiàn)這個企業(yè)的整體狀況，對企業(yè)的運營況有所了解，ST 時空客企業(yè)存在股東占用資本的情況，這種對公司資本非法用做法會嚴重影響到公司的發(fā)展，對公司的方方面面都產(chǎn)生了不利影響，使司的收益變少，企業(yè)的業(yè)績不是非常好，還會波及到企業(yè)的股票價格，而這企業(yè)的中小投資者對企業(yè)的狀況不能及時進行掌控，所以當企業(yè)發(fā)生問題時們不能夠第一時間進行防范，這就使得他們的收益會受到很大的影響，所以對這個企業(yè)進行投資時所面臨的風險是非常大的，投資者對公司的股票會產(chǎn)更高的要求，這使得企業(yè)的股票價格走低，缺乏活力，進而會影響到 ST 時空

【參考文獻】

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本文編號：2751741