【摘要】：世界各國(guó)中央銀行為了實(shí)現(xiàn)所期望的最終目標(biāo),結(jié)合自身實(shí)際選擇不同的貨幣政策,其有效性關(guān)系到達(dá)到最終目標(biāo)的有效程度。我國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾年來(lái)呈現(xiàn)爆發(fā)式發(fā)展,原有的數(shù)量型貨幣政策已開(kāi)始逐漸失效,無(wú)法滿足我國(guó)中央銀行的需要,因此,我國(guó)的貨幣政策框架開(kāi)始轉(zhuǎn)向以價(jià)格型為主的貨幣政策框架。在新的貨幣政策框架中,最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是確定市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。我國(guó)在經(jīng)歷了多年的探索與實(shí)踐后,通過(guò)學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn),2007年,中國(guó)人民銀行正式宣布設(shè)立上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor),此后,一直出臺(tái)各種政策為其成為我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率鋪平道路,以此來(lái)增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力。經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展演變,Shibor是否已經(jīng)有能力成為我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,同時(shí)研究其作為基準(zhǔn)利率的傳導(dǎo)和有效性是具有理論上和實(shí)踐上的意義。本文首先通過(guò)國(guó)內(nèi)外的研究成果和現(xiàn)狀,討論了我國(guó)貨幣政策框架的現(xiàn)狀,由于數(shù)量型貨幣政策逐漸失效,迫使我國(guó)逐漸轉(zhuǎn)向價(jià)格型貨幣政策,隨后,簡(jiǎn)單解釋了貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制的相關(guān)理論。同時(shí),借鑒世界各發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率歷史經(jīng)驗(yàn),論述我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的選擇。其次,運(yùn)用實(shí)證分析檢驗(yàn),主要是采用多種計(jì)量方法對(duì)Shibor作為我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的有效性展開(kāi)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。最后,根據(jù)理論研究和實(shí)證分析,給出提高有效性的政策建議,以便進(jìn)一步完善Shibor成為我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。本文的創(chuàng)新點(diǎn),主要在于理論研究和實(shí)證分析相結(jié)合,在實(shí)證分析前先闡述了在我國(guó)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型的背景下,結(jié)合中外經(jīng)濟(jì)金融專家的理論研究對(duì)選擇Shibor作為我國(guó)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率展開(kāi)理論研究,得出相對(duì)具有說(shuō)服力的結(jié)果。其次,選取了自2007年到2018年的Shibor日數(shù)據(jù),按月度取算數(shù)平均值進(jìn)行預(yù)處理后,能夠在一定程度上平抑由于偶然因素引起的數(shù)據(jù)波動(dòng)。最后,分別選擇了Shibor短、中、長(zhǎng)3種期限的數(shù)據(jù),通過(guò)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的3個(gè)選擇標(biāo)準(zhǔn)充分檢驗(yàn)Shibor的有效性,最終所得的結(jié)論相對(duì)比較準(zhǔn)確。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F822.0;F832.5
【圖文】：

企業(yè)的股票價(jià)格 S 上升， 值變大。如果利，企業(yè)的投資 需求自然升高。反之，則品更便宜，投資 需求自然下降。升 i下 降 S上 升 Q變 大 I上 升 Y論的前提假設(shè)是僅有貨幣領(lǐng)域變化，其他部恩斯利率傳導(dǎo)理論的基礎(chǔ)上，希克斯等人建來(lái)分析貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制。該理論主水平過(guò)低時(shí)，中央銀行能夠通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè) 的增加，再通過(guò)投資作用于總產(chǎn)出 也可以通過(guò)提升利率來(lái)最終影響總產(chǎn)出

市場(chǎng)基準(zhǔn)利率選擇的理論分析.1 市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的定義基準(zhǔn)利率，是金融市場(chǎng)利率體系的基礎(chǔ)，其他利率都以其為參考，隨之同向變某種意義上來(lái)說(shuō)，它也可以看作是一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率�；鶞�(zhǔn)利率代表的是金融市場(chǎng)體利率水平，它是金融機(jī)構(gòu)決定金融產(chǎn)品利率的依據(jù)。同時(shí)，基準(zhǔn)利率又代表了國(guó)家中央銀行對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，通過(guò)貨幣政策工具控制基準(zhǔn)利率的變化來(lái)貨幣政策實(shí)現(xiàn)既定的最終目標(biāo)。出于貨幣供求關(guān)系的原因，貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率處融市場(chǎng)利率體系中的核心地位，其他利率都以其為參考，市場(chǎng)上金融產(chǎn)品也根據(jù)行定價(jià)�；鶞�(zhǔn)利率又是數(shù)量型貨幣政策的中介目標(biāo)，它是一個(gè)國(guó)家中央銀行進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要指標(biāo)。由此可見(jiàn)，基準(zhǔn)利率的選擇在我國(guó)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型過(guò)程一個(gè)非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。

碩士學(xué)位論文 Shibor 承擔(dān)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率ibor 承擔(dān)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率角色的情況ibor 的基本情況，Shibor 主要有隔夜（S1D）、1 周（S1W）、2 周（S2W）、1 月（3M）、6 月（S6M）、9 月（S9M）和 1 年（S1Y）等 8 個(gè)期限報(bào)價(jià)一下自 2007 年至 2018 年，各期限品種 Shibord 的走勢(shì)圖。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 許少?gòu)?qiáng);顏永嘉;;中國(guó)影子銀行體系發(fā)展、利率傳導(dǎo)與貨幣政策調(diào)控[J];國(guó)際金融研究;2015年11期

2 李虹;王曉菲;;我國(guó)SHIBOR市場(chǎng)利率波動(dòng)的實(shí)證研究[J];企業(yè)經(jīng)濟(jì);2015年02期

3 馬駿;王紅林;;政策利率傳導(dǎo)機(jī)制的理論模型[J];金融研究;2014年12期

4 賀聰;;我國(guó)市場(chǎng)化改革與貨幣政策框架轉(zhuǎn)型[J];浙江金融;2014年08期

5 李媛;謝鳳敏;;影子銀行體系下貨幣政策傳導(dǎo)“滲漏”與“扭曲”效應(yīng)研究[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2014年S1期

6 王晉忠;趙杰強(qiáng);王茜;;Shibor作為中國(guó)基準(zhǔn)利率有效性的市場(chǎng)屬性分析[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2014年02期

7 項(xiàng)衛(wèi)星;李宏瑾;;貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的性質(zhì)及對(duì)Shibor的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)評(píng)論;2014年01期

8 蔣先玲;蘇日娜;孫倩;;Shibor作為中國(guó)基準(zhǔn)利率的可行性研究[J];金融論壇;2012年09期

9 項(xiàng)衛(wèi)星;李宏瑾;;我國(guó)中央銀行數(shù)量型貨幣調(diào)控面臨的挑戰(zhàn)與轉(zhuǎn)型方向[J];國(guó)際金融研究;2012年07期

10 時(shí)光;高珂;;對(duì)SHIBOR作為我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的有效性檢驗(yàn)[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2012年02期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前9條

1 王子璐;我國(guó)影子銀行對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制影響的研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

2 謝翔;Shibor作為我國(guó)基準(zhǔn)利率的運(yùn)行有效性分析[D];深圳大學(xué);2017年

3 陳施;基于利率傳導(dǎo)機(jī)制視角的中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率選擇研究[D];河南大學(xué);2017年

4 王悅;我國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)型研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2017年

5 于爽;SHIBOR與回購(gòu)利率的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)探究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

6 郭風(fēng)華;Shibor作為我國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

7 孫麗麗;關(guān)于完善SHIBOR作為貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2014年

8 李嘉;Shibor在我國(guó)貨幣市場(chǎng)中基準(zhǔn)地位的研究[D];暨南大學(xué);2012年

9 徐彬;我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與貨幣政策有效性的研究[D];蘇州大學(xué);2005年

本文編號(hào)：2749468