【摘要】：近20年來,金融市場風(fēng)險成為全球金融機構(gòu)及監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的焦點。與此同時,風(fēng)險度量技術(shù)也不斷成為研究的對象,其中VaR技術(shù)也被公認(rèn)為比較權(quán)威和定量的分析的方法。VaR模型在金融風(fēng)險管理中的應(yīng)用越來越廣泛,特別是隨著VaR模型的不斷改進,不但應(yīng)用于金融機構(gòu)的市場風(fēng)險、風(fēng)險的定量研究,而且VaR模型正與線性規(guī)劃模型(LPM)和非線性規(guī)劃模型(ULPM)等規(guī)劃模型論,有機地結(jié)合起來,確定金融機構(gòu)市場風(fēng)險等的最佳定量分析法,以利于金融機構(gòu)對于潛在風(fēng)險控制進行最優(yōu)決策。 本文接下來介紹了風(fēng)險管理VaR方法的定義、計算和應(yīng)用,其中詳細介紹了方差-協(xié)方差法、歷史模擬法、蒙特卡羅法和GARCH模型,并將歷史模擬法和GARCH模型實證應(yīng)用于估計華夏策略精選基金90%置信水平下的VaR。從實際運用可以看出,GARCH模型能夠更好地模擬收益率序列的分布特征,因此它對VaR水平的估計相較歷史模擬法來說更為準(zhǔn)確。 此外,本文還著重探討了VaR技術(shù)在組合風(fēng)險管理中的應(yīng)用。在Markowitz提出的均值一方差模型基礎(chǔ)上,將VaR運用到該理論中最優(yōu)投資組合就可轉(zhuǎn)化為在給定VaR下最大化收益或在給定收益下最小化VaR。本文選取華夏策略精選基金的數(shù)據(jù)作為樣本進行了均值-VaR的最優(yōu)投資組合實證分析。 我國對VaR模型的引介始于近年,具有較多的研究成果,但VaR模型的應(yīng)用現(xiàn)在確處于起步階段,各金融機構(gòu)已經(jīng)充分認(rèn)識到VaR的優(yōu)點,正在研究適合于自身經(jīng)營特點的VaR模型。通過本文的介紹希望能給VaR技術(shù)在基金風(fēng)險評估在的應(yīng)用帶來更進一步的理解。
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2741024