發(fā)布時(shí)間：2020-07-04 10:48

【摘要】：近20年來(lái),金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成為全球金融機(jī)構(gòu)及監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的焦點(diǎn)。與此同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)也不斷成為研究的對(duì)象,其中VaR技術(shù)也被公認(rèn)為比較權(quán)威和定量的分析的方法。VaR模型在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用越來(lái)越廣泛,特別是隨著VaR模型的不斷改進(jìn),不但應(yīng)用于金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)的定量研究,而且VaR模型正與線性規(guī)劃模型(LPM)和非線性規(guī)劃模型(ULPM)等規(guī)劃模型論,有機(jī)地結(jié)合起來(lái),確定金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等的最佳定量分析法,以利于金融機(jī)構(gòu)對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行最優(yōu)決策。 本文接下來(lái)介紹了風(fēng)險(xiǎn)管理VaR方法的定義、計(jì)算和應(yīng)用,其中詳細(xì)介紹了方差-協(xié)方差法、歷史模擬法、蒙特卡羅法和GARCH模型,并將歷史模擬法和GARCH模型實(shí)證應(yīng)用于估計(jì)華夏策略精選基金90%置信水平下的VaR。從實(shí)際運(yùn)用可以看出,GARCH模型能夠更好地模擬收益率序列的分布特征,因此它對(duì)VaR水平的估計(jì)相較歷史模擬法來(lái)說(shuō)更為準(zhǔn)確。 此外,本文還著重探討了VaR技術(shù)在組合風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。在Markowitz提出的均值一方差模型基礎(chǔ)上,將VaR運(yùn)用到該理論中最優(yōu)投資組合就可轉(zhuǎn)化為在給定VaR下最大化收益或在給定收益下最小化VaR。本文選取華夏策略精選基金的數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行了均值-VaR的最優(yōu)投資組合實(shí)證分析。 我國(guó)對(duì)VaR模型的引介始于近年,具有較多的研究成果,但VaR模型的應(yīng)用現(xiàn)在確處于起步階段,各金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到VaR的優(yōu)點(diǎn),正在研究適合于自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的VaR模型。通過(guò)本文的介紹希望能給VaR技術(shù)在基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估在的應(yīng)用帶來(lái)更進(jìn)一步的理解。
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2741024