【摘要】：黃金具有貨幣、商品及金融三大屬性，一直受到人們的推崇，2008年1月9日，黃金期貨在上海期貨交易所的上市，有利于改善我國黃金市場(chǎng)的單一性，完善我國黃金市場(chǎng)體系，其基本功能的有效實(shí)現(xiàn)有利于我國黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)更好的發(fā)展。本文對(duì)我國黃金現(xiàn)貨與期貨價(jià)格序列進(jìn)行研究，分析我國黃金現(xiàn)貨與期貨價(jià)格的關(guān)系，檢驗(yàn)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效性，有利于投資者對(duì)黃金現(xiàn)貨或期貨的價(jià)格變動(dòng)做出更好的投資判斷。 本文采用一些計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，包括單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)及脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法，對(duì)我國黃金期貨與現(xiàn)貨價(jià)格序列進(jìn)行研究，同時(shí)采用隨機(jī)占優(yōu)方法對(duì)投資者偏好進(jìn)行研究.本文的分三組數(shù)據(jù)進(jìn)行了研究，分別為黃金期貨價(jià)格選取交易量相對(duì)較少的距離交割月1個(gè)月、3個(gè)月的序列和交易量較多的距離交割月6個(gè)月的主力合約。 經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，距離交割月為1個(gè)月、3個(gè)月的結(jié)果是一致的，黃金期貨與現(xiàn)貨存在長期均衡的關(guān)系，且現(xiàn)貨價(jià)格單向引導(dǎo)期貨價(jià)格，黃金現(xiàn)貨對(duì)來自期貨市場(chǎng)的脈沖做出的反應(yīng)特別微弱，反過來比較明顯；針對(duì)距離交割月6個(gè)月的主力合約研究，同前兩種情況的區(qū)別在于，黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)來自期貨市場(chǎng)的脈沖刺激做出的反應(yīng)比前面兩種情況明顯。對(duì)于理性投資者來說，在前兩種情況下更傾向于投資于現(xiàn)貨市場(chǎng)，在第三種情況下認(rèn)為投資于兩種市場(chǎng)是等同的。本文研究結(jié)果，有助于了解我國黃金市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，有利于有效建議的提出。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2736939