【摘要】：中小企業(yè)集合債券的推出,為中小企業(yè)融資提供了新的路徑,打開了中小企業(yè)直接融資的大門,是我國債券市場上的重大創(chuàng)新。然而,中小企業(yè)集合債券發(fā)行以來,融資規(guī)模和服務(wù)范圍十分有限,其需求和供給之間存在著巨大的差距。本文的研究旨在促進(jìn)集合債券發(fā)展的規(guī)范化、廣泛化、便利化和常態(tài)化。主要內(nèi)容如下：第一章導(dǎo)論。第二章中小企業(yè)集合債券概述。介紹了集合債券的相關(guān)概念、特征、優(yōu)勢、市場構(gòu)成和運(yùn)作流程。第三章發(fā)展中小企業(yè)集合債券的理論支持及可行性分析。本章從金融創(chuàng)新理論、啄食順序理論和集群融資理論等方面支持了集合債券的發(fā)展。并且從法律政策支持、配套系統(tǒng)、發(fā)行人需求和市場需求的角度論證了發(fā)展集合債券的可行性。第四章中小企業(yè)集合債券發(fā)展現(xiàn)狀及主要問題。分析了集合債券的發(fā)展趨勢、地區(qū)分布、期限結(jié)構(gòu)、信用增級(jí)情況、發(fā)行人的產(chǎn)業(yè)和所有制結(jié)構(gòu)和成本收益情況,并在此基礎(chǔ)上指出了中小企業(yè)集合債券發(fā)展中的主要問題。第五章中小企業(yè)集合債券發(fā)展的障礙分析。指出了制約集合債券發(fā)展的法律審批、組織協(xié)調(diào)、門檻準(zhǔn)入、信用擔(dān)保、征信體系、信用評(píng)級(jí)以及債券市場創(chuàng)新方面的障礙。第六章發(fā)展中小企業(yè)集合債券的對(duì)策建議。提出完善中小企業(yè)集合債券的相關(guān)法規(guī)和審批程序、建立中小企業(yè)集合債券發(fā)行人信息庫、強(qiáng)化集合債券發(fā)行中政府的服務(wù)支持功能、完善信用增級(jí)體系、鼓勵(lì)集合擔(dān)保、創(chuàng)新集合債券市場以及增強(qiáng)信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。第七章結(jié)論與展望。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F276.3
【圖文】：

評(píng)級(jí)情況(附表2)。4.2中小企業(yè)集合債券的發(fā)展趨勢圖3.1顯示了中小企業(yè)集合債券的發(fā)行規(guī)模。2007年發(fā)行了07深圳中小債和07中關(guān)村中小債累積募集13.5億資金之后，由于銀監(jiān)會(huì)在07年底《關(guān)于有效防范企業(yè)債擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的意見》中要求，各銀行對(duì)其他用途的企業(yè)債券、公司債券、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)公司收益及券商專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃等其他融資性項(xiàng)目原則上不再出具擔(dān)保，再加上中小企業(yè)集合債本身的一些缺陷，中小企業(yè)集合債的發(fā)行經(jīng)歷了一年半的發(fā)行荒，直到2009年4月才繼續(xù)發(fā)行，規(guī)模仍舊較小。2009年n月12日，中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)布了《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務(wù)指引》，降低了集合債券的門檻，簡化了發(fā)行程序，收到了很好的效果。與此同時(shí)

合債券普遍信用等級(jí)較高，擔(dān)保狀況良好，所以債券價(jià)格主要受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，波動(dòng)有限，投資者預(yù)期收益率主要受票面利率的影響。圖3一3反映了各支集合債利率和當(dāng)期二年期定期存款利率的走勢和兩者利率差。集合債券利率較高，兩者平均利率差為1.65%，差別明顯，集合債券收益比較吸引投資者，且其評(píng)級(jí)高，風(fēng)險(xiǎn)小性價(jià)比較好。從實(shí)際發(fā)行過程來看，各支中小債均完成了足額認(rèn)購。07中關(guān)村集合債通過深交所網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下配售相結(jié)合的方式發(fā)行，3000萬元的網(wǎng)上發(fā)行預(yù)設(shè)份額不到一個(gè)交易日即發(fā)售完畢，主承銷商以回?fù)艿姆绞皆黾恿?000萬元網(wǎng)上發(fā)行份額，當(dāng)日亦告售罄。09大連市中小企業(yè)集合債券在深交所和各發(fā)行網(wǎng)點(diǎn)公開發(fā)行

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

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本文編號(hào)：2735348