【摘要】：股權(quán)眾籌,作為金融創(chuàng)新背景下的一種新型融資模式,對(duì)于中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種低成本、高效率的融資模式,對(duì)于投資者而言是一種低門檻、高收益的投資選擇。為金融投資市場(chǎng)注入了新鮮血液,增強(qiáng)資本在市場(chǎng)的流動(dòng)性,促進(jìn)資本在市場(chǎng)的有效配置。但是由于我國(guó)引入股權(quán)眾籌較晚,在投資者保護(hù)立法上相對(duì)不成熟,有關(guān)股權(quán)眾籌投資者適當(dāng)性制度更是缺失。在股權(quán)眾籌盛行的同時(shí)也帶來(lái)了監(jiān)管架空,適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)不符的問(wèn)題。作為保護(hù)投資者權(quán)益的重中之重,投資者適當(dāng)性制度在國(guó)外有著豐富的實(shí)踐成果。我國(guó)也在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)有相關(guān)規(guī)定。本文基于國(guó)內(nèi)外研究成果,通過(guò)分析股權(quán)眾籌市場(chǎng)與傳統(tǒng)融資市場(chǎng)的差異,基于信義義務(wù)理論適用于股權(quán)眾籌領(lǐng)域的合理性,結(jié)合股權(quán)眾籌自身的特點(diǎn),對(duì)股權(quán)眾籌投資者適當(dāng)性制度的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行探討。其主要內(nèi)容包括眾籌平臺(tái)對(duì)客戶的了解內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)、了解方式標(biāo)準(zhǔn)、信息管理標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)客戶進(jìn)行差異化管理標(biāo)準(zhǔn)、股權(quán)眾籌平臺(tái)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、融資企業(yè)的輔助性信息披露標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)提示標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)為我國(guó)股權(quán)眾籌的投資者適當(dāng)性制度創(chuàng)新提出建立投資者限額制度,建立多層級(jí)信息披露制度,完善權(quán)利救濟(jì)機(jī)制的建議。本文的第一部分為緒論,包括研究?jī)r(jià)值及意義,文獻(xiàn)綜述。本文的第二部分首先介紹了股權(quán)眾籌這一互聯(lián)網(wǎng)金融大背景下的產(chǎn)物,通過(guò)對(duì)股權(quán)眾籌投資者適當(dāng)性概念的厘定以及對(duì)股權(quán)眾籌監(jiān)管現(xiàn)狀的分析,提出現(xiàn)有的股權(quán)眾籌的投資者適當(dāng)性制度與業(yè)務(wù)本身存在理論沖突,存在標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高,在實(shí)踐中未起到監(jiān)管作用的問(wèn)題。本文的第三部分從市場(chǎng)的角度進(jìn)行分析,通過(guò)股權(quán)眾籌市場(chǎng)與公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)和非公開(kāi)發(fā)行市場(chǎng)的各方面的比較,包括投資者群體、信息不對(duì)稱程度、發(fā)行方式、參與融資的企業(yè)、信息披露要求之間的區(qū)別。得出股權(quán)眾籌市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)參考主板市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)制定“了解客戶”標(biāo)準(zhǔn),設(shè)立嚴(yán)于新三板市場(chǎng)的了解“產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)”。本文的第四部分從內(nèi)在邏輯的角度進(jìn)行分析,通過(guò)對(duì)傳統(tǒng)投資者適當(dāng)性制度理論基礎(chǔ)的評(píng)述及反思,論證了信義標(biāo)準(zhǔn)在股權(quán)眾籌投資者適當(dāng)性制度中適用的合理性。本文的第五部分立足于前文對(duì)股權(quán)眾籌投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)的論述,對(duì)投資者適當(dāng)性具體標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建提出了自己的觀點(diǎn),其內(nèi)容包括眾籌平臺(tái)對(duì)客戶的了解內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)、了解方式標(biāo)準(zhǔn)、信息管理標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)客戶進(jìn)行差異化管理標(biāo)準(zhǔn)、股權(quán)眾籌平臺(tái)的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、融資企業(yè)的輔助性信息披露標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)提示標(biāo)準(zhǔn)。本文的第六部分筆者建議在監(jiān)管層面建立投資者限額制度,建立多層級(jí)信息披露制度,完善權(quán)利救濟(jì)機(jī)制。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 鐘維;王毅純;;中國(guó)式股權(quán)眾籌:法律規(guī)制與投資者保護(hù)[J];西南政法大學(xué)學(xué)報(bào);2015年02期

本文編號(hào)：2734019