發(fā)布時間：2020-06-28 00:22

【摘要】：股價同步性現(xiàn)象在全球各個資本市場中都存在,但是在新興市場中表現(xiàn)的更加明顯。根據(jù)以往學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn),中國證券市場的股價同步性水平在全球范圍內(nèi)都尤為顯著,超過其他證券市場的平均水平,過高的股價同步性不利于投資者通過公司信息判斷公司價值進(jìn)行理性投資,可能導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資本流入經(jīng)營效益差的公司,產(chǎn)生逆向選擇問題,降低市場運(yùn)行效率。因此,根據(jù)股價同步性的成形原因和影響因素可以通過加大市場監(jiān)管等手段降低股價同步性,對提高我國證券市場資源配置效率和市場有效性具有重要意義。公司管理者和投資者之間的信息不對稱問題是影響證券市場有效性和信息傳遞效率的重要因素,信息披露質(zhì)量的提高可以減少管理層與投資者之間的信息差異程度,在一定程度上緩解信息不對稱。機(jī)構(gòu)投資者在提高市場資源配置效率方面也發(fā)揮著不可替代的作用,基于以上背景,本文以深市非金融上市公司為樣本,實證分析信息披露質(zhì)量、機(jī)構(gòu)投資者持股比例與異質(zhì)性和股價同步性的關(guān)系,并進(jìn)一步探究機(jī)構(gòu)投資者持股比例和異質(zhì)性對信息披露質(zhì)量與股價同步性關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本文的研究結(jié)論:(1)股價同步性隨著信息披露質(zhì)量的提高而提高。這是由于我國的資本市場起步較晚,股價同步性很大程度是有市場噪音導(dǎo)致的。上市公司的信息披露質(zhì)量提高,可以減小公司股價受到噪音的影響程度。(2)股價同步性隨著機(jī)構(gòu)投資者持股比例的提高而降低,機(jī)構(gòu)投資者為穩(wěn)健型時,股價同步性更低。(3)當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者持股比例提高時,信息披露質(zhì)量對股價同步性的正向作用減弱。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的類型為交易型時,股價同步性隨著信息披露質(zhì)量的提高顯著提高;當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的類型為穩(wěn)健型時,信息披露質(zhì)量不會對股價同步性產(chǎn)生顯著影響,。本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,豐富了股價同步性影響因素的研究內(nèi)容,刻畫信息披露質(zhì)量和機(jī)構(gòu)投資者對減少市場噪音和提高資本市場有效性的作用。通過研究機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性分析不同類型的機(jī)構(gòu)投資者在證券市場的作用,為加強(qiáng)投資者的管理提供了方向,從而推動機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展,加強(qiáng)對中小投資者的保護(hù)。并且對政府和上市公司提出有針對性的建議,提高我國市場信息披露水平,減少資本市場的投機(jī)行為,為提高市場的有效性和資源配置效率做出貢獻(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F275
【圖文】：

圖１－２本文的結(jié)構(gòu)安排逡逑本文以實證研究為基礎(chǔ)，結(jié)合會計學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和財務(wù)管理等專業(yè)知識，運(yùn)用計逡逑量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)的研究手段，得到論文的研究成果和結(jié)論

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡軍;王甄;;微博、特質(zhì)性信息披露與股價同步性[J];金融研究;2015年11期

2 伊志宏;李穎;江軒宇;;女性分析師關(guān)注與股價同步性[J];金融研究;2015年11期

3 陳艷;梁爍;于洪鑒;;會計信息質(zhì)量、分析師預(yù)測與IPO股價信息含量[J];宏觀經(jīng)濟(jì)研究;2015年11期

4 胡才泓;曾劍鋒;;機(jī)構(gòu)投資者的趨同交易行為與股價同步性[J];江西師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2015年05期

5 高鳳蓮;王志強(qiáng);;“董秘”社會資本對信息披露質(zhì)量的影響研究[J];南開管理評論;2015年04期

6 龍海明;顏琨;;基于股價同步性視角的機(jī)構(gòu)投資者羊群行為研究[J];學(xué)術(shù)探索;2015年05期

7 周林潔;;公司治理、機(jī)構(gòu)持股與股價同步性[J];金融研究;2014年08期

8 胡才泓;梅國平;;我國機(jī)構(gòu)投資者情緒對股價同步性影響分析[J];商業(yè)時代;2014年19期

9 史永;;信息披露質(zhì)量、審計師選擇與股價同步性[J];中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報;2013年06期

10 饒育蕾;許軍林;梅立興;劉敏;;QFII持股對我國股市股價同步性的影響研究[J];管理工程學(xué)報;2013年02期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 支云龍;信息披露質(zhì)量與分析師行為對股價同步性的影響[D];南京大學(xué);2016年

本文編號：2732300