【摘要】：股價(jià)同步性現(xiàn)象在全球各個(gè)資本市場(chǎng)中都存在,但是在新興市場(chǎng)中表現(xiàn)的更加明顯。根據(jù)以往學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)證券市場(chǎng)的股價(jià)同步性水平在全球范圍內(nèi)都尤為顯著,超過(guò)其他證券市場(chǎng)的平均水平,過(guò)高的股價(jià)同步性不利于投資者通過(guò)公司信息判斷公司價(jià)值進(jìn)行理性投資,可能導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)資本流入經(jīng)營(yíng)效益差的公司,產(chǎn)生逆向選擇問(wèn)題,降低市場(chǎng)運(yùn)行效率。因此,根據(jù)股價(jià)同步性的成形原因和影響因素可以通過(guò)加大市場(chǎng)監(jiān)管等手段降低股價(jià)同步性,對(duì)提高我國(guó)證券市場(chǎng)資源配置效率和市場(chǎng)有效性具有重要意義。公司管理者和投資者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題是影響證券市場(chǎng)有效性和信息傳遞效率的重要因素,信息披露質(zhì)量的提高可以減少管理層與投資者之間的信息差異程度,在一定程度上緩解信息不對(duì)稱。機(jī)構(gòu)投資者在提高市場(chǎng)資源配置效率方面也發(fā)揮著不可替代的作用,基于以上背景,本文以深市非金融上市公司為樣本,實(shí)證分析信息披露質(zhì)量、機(jī)構(gòu)投資者持股比例與異質(zhì)性和股價(jià)同步性的關(guān)系,并進(jìn)一步探究機(jī)構(gòu)投資者持股比例和異質(zhì)性對(duì)信息披露質(zhì)量與股價(jià)同步性關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。本文的研究結(jié)論:(1)股價(jià)同步性隨著信息披露質(zhì)量的提高而提高。這是由于我國(guó)的資本市場(chǎng)起步較晚,股價(jià)同步性很大程度是有市場(chǎng)噪音導(dǎo)致的。上市公司的信息披露質(zhì)量提高,可以減小公司股價(jià)受到噪音的影響程度。(2)股價(jià)同步性隨著機(jī)構(gòu)投資者持股比例的提高而降低,機(jī)構(gòu)投資者為穩(wěn)健型時(shí),股價(jià)同步性更低。(3)當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者持股比例提高時(shí),信息披露質(zhì)量對(duì)股價(jià)同步性的正向作用減弱。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的類型為交易型時(shí),股價(jià)同步性隨著信息披露質(zhì)量的提高顯著提高;當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的類型為穩(wěn)健型時(shí),信息披露質(zhì)量不會(huì)對(duì)股價(jià)同步性產(chǎn)生顯著影響,。本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,豐富了股價(jià)同步性影響因素的研究?jī)?nèi)容,刻畫信息披露質(zhì)量和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)減少市場(chǎng)噪音和提高資本市場(chǎng)有效性的作用。通過(guò)研究機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性分析不同類型的機(jī)構(gòu)投資者在證券市場(chǎng)的作用,為加強(qiáng)投資者的管理提供了方向,從而推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展,加強(qiáng)對(duì)中小投資者的保護(hù)。并且對(duì)政府和上市公司提出有針對(duì)性的建議,提高我國(guó)市場(chǎng)信息披露水平,減少資本市場(chǎng)的投機(jī)行為,為提高市場(chǎng)的有效性和資源配置效率做出貢獻(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【圖文】：

圖１－２本文的結(jié)構(gòu)安排逡逑本文以實(shí)證研究為基礎(chǔ)，結(jié)合會(huì)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理等專業(yè)知識(shí)，運(yùn)用計(jì)逡逑量經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)的研究手段，得到論文的研究成果和結(jié)論

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2732300