發(fā)布時(shí)間：2020-06-26 12:59

【摘要】：自股票進(jìn)入全流通時(shí)代以來,上市公司的市值表現(xiàn)與大股東的經(jīng)濟(jì)利益之間的關(guān)系日益密切,監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各個(gè)企業(yè)逐漸對(duì)市值管理給予高度關(guān)注。并購(gòu)作為市值管理重要手段之一,同時(shí)也是上市公司實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張和成長(zhǎng)的重要方式。上市公司通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金進(jìn)行并購(gòu)這一新型方式的出現(xiàn),有力地助推了上市公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程,對(duì)上市公司的市值管理水平具有提升作用。本文以上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金作為研究對(duì)象,通過單案例研究,分析其設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的動(dòng)機(jī)、對(duì)市值管理的作用路徑以及其設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的市值管理效果,探討上市公司運(yùn)用其設(shè)立的并購(gòu)基金進(jìn)行并購(gòu)是否有助于提升上市公司的市值管理水平。本文通過文獻(xiàn)研究法、事件研究法、案例研究法等研究方法對(duì)愛爾眼科產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立動(dòng)機(jī)、作用路徑及效果進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn),在政策激勵(lì)和并購(gòu)重組快速發(fā)展的外部動(dòng)因和公司戰(zhàn)略發(fā)展及市場(chǎng)擴(kuò)張需求等內(nèi)部動(dòng)因的多重作用下,愛爾眼科通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金以提升整體競(jìng)爭(zhēng)力,其市值呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)。通過進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),愛爾眼科設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金對(duì)其市值的作用路徑主要體現(xiàn)在價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值經(jīng)營(yíng)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)三個(gè)方面。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金可以幫助愛爾眼科通過有效防范并購(gòu)重組過程中的戰(zhàn)略決策失誤風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)來實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造最大化;通過擇時(shí)設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金,利用產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金參與目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,擇時(shí)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值經(jīng)營(yíng)最優(yōu)化;通過引入專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和提高機(jī)構(gòu)估值水平消除信息不對(duì)稱,進(jìn)而減少不確定性,達(dá)到價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化。之后,本文對(duì)愛爾眼科設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金前后的市值管理績(jī)效進(jìn)行效果評(píng)價(jià)。通過研究,本文發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立對(duì)愛爾眼科的市值管理水平產(chǎn)生了一定的積極影響。從短期來看,產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立對(duì)于其市值水平的影響有限;長(zhǎng)期來看,在設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金后,愛爾眼科的市值水平呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)。表明愛爾眼科借力產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金創(chuàng)新擴(kuò)張模式,提升公司市值管理水平的路徑是成功的。論文的研究可得到下列啟示:布局產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金要從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā),要嚴(yán)格履行與產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金相關(guān)的信息披露制度,加強(qiáng)投資者關(guān)系管理,同時(shí)還要做好后期并購(gòu)整合工作,進(jìn)而為企業(yè)市值提升提供持久動(dòng)力。
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F271;F832.51
【圖文】：

公司的并購(gòu)重組活動(dòng)之中。逡逑在此背景之下，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金在我國(guó)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。２０１３年－２０１７年我國(guó)逡逑產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金設(shè)立情況如圖１－１所示。從圖中可以看到，我國(guó)上市公司參與設(shè)立逡逑產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的數(shù)量在逐年攀升，尤其在２０１４年之后呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，這說逡逑明我國(guó)上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的熱情在持續(xù)上漲。與此相對(duì)應(yīng)的，已完成的逡逑產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金數(shù)量也在同比上升，但己完成的并購(gòu)基金與正在進(jìn)行中的并購(gòu)基金逡逑數(shù)量的差距也在不斷擴(kuò)大。截至２０１７年，我國(guó)已完成設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的數(shù)量逡逑１逡逑

邐２０１７邋作逡逑年份逡逑圖１邋－１邋２（）丨３年－２０丨７年我國(guó)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金設(shè)立情況逡逑數(shù)據(jù)來源：同花順逡逑盡管從上述數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立和運(yùn)行過程中存在問題，逡逑但結(jié)合當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，上市公司參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的行為也不是一無逡逑是處。作為一種新興的融資方式，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的側(cè)重點(diǎn)在于并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，可逡逑以幫助企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)重組和整合優(yōu)化，以此來提升企業(yè)現(xiàn)有的市場(chǎng)價(jià)值，達(dá)到改逡逑善企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的目標(biāo)。通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金來延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、擴(kuò)大現(xiàn)有逡逑的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提高產(chǎn)業(yè)的運(yùn)作效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)，這是Ｕ逡逑前上市公司進(jìn)行市值管理的重要途徑之一。一方面，產(chǎn)業(yè)并購(gòu)祜金可以帶來良好逡逑的市值管理效果，可以將其看做市值管理的一個(gè)重要工具；另一方面，在設(shè)立產(chǎn)逡逑業(yè)并購(gòu)基金時(shí)

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 張憲;;文娛產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金會(huì)計(jì)處理的案例解析[J];中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì);2018年04期

2 魏倩;;產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金所涉及的結(jié)構(gòu)化主體合并問題的實(shí)務(wù)分析[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2018年15期

3 廖洪強(qiáng);;上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的研究[J];企業(yè)技術(shù)開發(fā);2017年07期

4 顏曉燕;謝橋英;李正安;;產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金與上市公司價(jià)值創(chuàng)造——以瀚葉股份為例[J];金融與經(jīng)濟(jì);2017年08期

5 潘愛玲;;文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)與文化資源配置[J];人文天下;2017年19期

6 趙墨盈;劉少偉;;日本:六大產(chǎn)業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)及挑戰(zhàn)[J];當(dāng)代金融家;2017年05期

7 潘愛玲;;文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)與文化資源的配置[J];東方文化周刊;2017年30期

8 王躍興;以產(chǎn)業(yè)并購(gòu)締造中國(guó)的壟斷寡頭[J];時(shí)代經(jīng)貿(mào);2005年03期

9 張敏學(xué);;我看產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和投資[J];中國(guó)經(jīng)濟(jì)快訊;2002年18期

10 張敏學(xué);2001年中國(guó)市場(chǎng)論壇——個(gè)人視角之產(chǎn)業(yè)篇——中國(guó)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和投資[J];中國(guó)市場(chǎng);2002年Z1期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 ;爭(zhēng)相設(shè)立并購(gòu)基金 環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組熱捧平臺(tái)型企業(yè)[A];再生資源工作通訊2015年第6期（總第248期）[C];2015年

2 吳海明;;《新形勢(shì)下稀土新材料產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)》[A];稀土新材料產(chǎn)業(yè)與科技創(chuàng)新——第九屆中國(guó)包頭·稀土產(chǎn)業(yè)論壇專家報(bào)告集[C];2017年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 21世紀(jì)資本研究院研究員 譚楚丹;審核提速殼市活躍 新興產(chǎn)業(yè)并購(gòu)成主流[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2019年

2 本報(bào)記者 歐陽春香;尹中余：產(chǎn)業(yè)并購(gòu)有望迎來爆發(fā)期[N];中國(guó)證券報(bào);2017年

3 21世紀(jì)資本研究院 研究員 譚楚丹;2017年并購(gòu)重組報(bào)告：九成通過率高歌 產(chǎn)業(yè)并購(gòu)占半壁江山[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2017年

4 首席記者 程瑋堅(jiān);東莞設(shè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)“母-子”基金[N];東莞日?qǐng)?bào);2018年

5 本報(bào)記者 張欣培;產(chǎn)業(yè)并購(gòu)仍保持主流 中小上市企業(yè)或成主力[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2018年

6 本報(bào)記者 楊坪;鋰電產(chǎn)業(yè)并購(gòu)后遺癥：現(xiàn)金緊張、政策生變 上市公司難承重壓[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2018年

7 本報(bào)記者 杜雨萌;A股產(chǎn)業(yè)并購(gòu)升溫 專家稱市場(chǎng)估值底已現(xiàn)[N];證券日?qǐng)?bào);2018年

8 證券時(shí)報(bào)記者 李映泉;推進(jìn)產(chǎn)業(yè)并購(gòu) 道氏技術(shù)加速升級(jí)轉(zhuǎn)型[N];證券時(shí)報(bào);2018年

9 記者 溫婷;產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金先行“探路” 中泰股份接手天然氣資產(chǎn)[N];上海證券報(bào);2018年

10 本報(bào)記者 劉慧;金融資本應(yīng)做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的友好投資人[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2016年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 何記東;我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購(gòu)政策的偏差研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 董琪琪;愛爾眼科設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金案例研究[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

2 鄒強(qiáng);產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金對(duì)上市公司的影響研究[D];蘇州大學(xué);2018年

3 劉蓮;我國(guó)“上市公司+PE”型產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金設(shè)立對(duì)A股上市公司影響的實(shí)證研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2018年

4 連婷;愛爾眼科產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的設(shè)立動(dòng)機(jī)、作用路徑及效果研究[D];浙江工商大學(xué);2019年

5 段旭凌;大康牧業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的案例研究[D];北京交通大學(xué);2016年

6 王順龍;新能源產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的研究[D];上海交通大學(xué);2015年

7 康鵬坤;我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)并購(gòu)績(jī)效研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

8 李鐘鐘;基于CAPM模型的中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組價(jià)值研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

9 付強(qiáng);我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

10 葉娣;我國(guó)上市公司控制權(quán)績(jī)效分析[D];上海交通大學(xué);2009年

本文編號(hào)：2730344