【摘要】：自股票進入全流通時代以來,上市公司的市值表現(xiàn)與大股東的經(jīng)濟利益之間的關(guān)系日益密切,監(jiān)管機構(gòu)和各個企業(yè)逐漸對市值管理給予高度關(guān)注。并購作為市值管理重要手段之一,同時也是上市公司實現(xiàn)快速擴張和成長的重要方式。上市公司通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金進行并購這一新型方式的出現(xiàn),有力地助推了上市公司的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級進程,對上市公司的市值管理水平具有提升作用。本文以上市公司產(chǎn)業(yè)并購基金作為研究對象,通過單案例研究,分析其設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的動機、對市值管理的作用路徑以及其設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的市值管理效果,探討上市公司運用其設(shè)立的并購基金進行并購是否有助于提升上市公司的市值管理水平。本文通過文獻研究法、事件研究法、案例研究法等研究方法對愛爾眼科產(chǎn)業(yè)并購基金的設(shè)立動機、作用路徑及效果進行分析。研究發(fā)現(xiàn),在政策激勵和并購重組快速發(fā)展的外部動因和公司戰(zhàn)略發(fā)展及市場擴張需求等內(nèi)部動因的多重作用下,愛爾眼科通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金以提升整體競爭力,其市值呈現(xiàn)快速上升趨勢。通過進一步研究發(fā)現(xiàn),愛爾眼科設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金對其市值的作用路徑主要體現(xiàn)在價值創(chuàng)造、價值經(jīng)營和價值實現(xiàn)三個方面。產(chǎn)業(yè)并購基金可以幫助愛爾眼科通過有效防范并購重組過程中的戰(zhàn)略決策失誤風(fēng)險、信息不對稱風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險以及并購整合風(fēng)險來實現(xiàn)價值創(chuàng)造最大化;通過擇時設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金,利用產(chǎn)業(yè)并購基金參與目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營管理,擇時收購目標(biāo)企業(yè)以實現(xiàn)價值經(jīng)營最優(yōu)化;通過引入專業(yè)機構(gòu)投資者和提高機構(gòu)估值水平消除信息不對稱,進而減少不確定性,達到價值實現(xiàn)最優(yōu)化。之后,本文對愛爾眼科設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金前后的市值管理績效進行效果評價。通過研究,本文發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)并購基金的設(shè)立對愛爾眼科的市值管理水平產(chǎn)生了一定的積極影響。從短期來看,產(chǎn)業(yè)并購基金的設(shè)立對于其市值水平的影響有限;長期來看,在設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金后,愛爾眼科的市值水平呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢。表明愛爾眼科借力產(chǎn)業(yè)并購基金創(chuàng)新擴張模式,提升公司市值管理水平的路徑是成功的。論文的研究可得到下列啟示:布局產(chǎn)業(yè)并購基金要從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā),要嚴(yán)格履行與產(chǎn)業(yè)并購基金相關(guān)的信息披露制度,加強投資者關(guān)系管理,同時還要做好后期并購整合工作,進而為企業(yè)市值提升提供持久動力。
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F271;F832.51
【圖文】：

公司的并購重組活動之中。逡逑在此背景之下，產(chǎn)業(yè)并購基金在我國呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。２０１３年－２０１７年我國逡逑產(chǎn)業(yè)并購基金設(shè)立情況如圖１－１所示。從圖中可以看到，我國上市公司參與設(shè)立逡逑產(chǎn)業(yè)并購基金的數(shù)量在逐年攀升，尤其在２０１４年之后呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，這說逡逑明我國上市公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的熱情在持續(xù)上漲。與此相對應(yīng)的，已完成的逡逑產(chǎn)業(yè)并購基金數(shù)量也在同比上升，但己完成的并購基金與正在進行中的并購基金逡逑數(shù)量的差距也在不斷擴大。截至２０１７年，我國已完成設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的數(shù)量逡逑１逡逑

邐２０１７邋作逡逑年份逡逑圖１邋－１邋２（）丨３年－２０丨７年我國產(chǎn)業(yè)并購基金設(shè)立情況逡逑數(shù)據(jù)來源：同花順逡逑盡管從上述數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)并購基金的設(shè)立和運行過程中存在問題，逡逑但結(jié)合當(dāng)前所處的經(jīng)濟環(huán)境，上市公司參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的行為也不是一無逡逑是處。作為一種新興的融資方式，產(chǎn)業(yè)并購基金的側(cè)重點在于并購目標(biāo)企業(yè)，可逡逑以幫助企業(yè)進行業(yè)務(wù)重組和整合優(yōu)化，以此來提升企業(yè)現(xiàn)有的市場價值，達到改逡逑善企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的目標(biāo)。通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金來延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、擴大現(xiàn)有逡逑的產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提高產(chǎn)業(yè)的運作效率，進而實現(xiàn)企業(yè)盈利能力的持續(xù)增長，這是Ｕ逡逑前上市公司進行市值管理的重要途徑之一。一方面，產(chǎn)業(yè)并購祜金可以帶來良好逡逑的市值管理效果，可以將其看做市值管理的一個重要工具；另一方面，在設(shè)立產(chǎn)逡逑業(yè)并購基金時

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本文編號：2730344