【摘要】：股指期貨價格發(fā)現(xiàn)和套期保值兩大功能的發(fā)揮需要建立在市場流動性充足的基礎(chǔ)之上,然而在股指期貨上市初期極易產(chǎn)生流動性不足的現(xiàn)象。CFFEX滬深300股指期貨已經(jīng)上市交易近一年的時間,為了能夠了解我國股指期貨流動性現(xiàn)狀,即時發(fā)現(xiàn)其中存在的問題,有必要對其流動性進(jìn)行測度研究。 通過研究大量金融市場流動性測度相關(guān)文獻(xiàn)資料,結(jié)合中國股指期貨的特點,按照適應(yīng)性、全面性、可行性和科學(xué)性的原則,建立起中國股指期貨流動性測度指標(biāo)體系,此指標(biāo)體系包括7個流動性測度指標(biāo),分別是成交量、交易金額、持倉量、平均深度、換手率、有效交易量和流動性比率。采用定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法,分別從流動性總體特征、流動性波動特征、流動性時間特征以及流動性影響因素等四大方面入手,對CFFEX滬深300股指期貨流動性測度進(jìn)行實證研究并得出以下結(jié)論： CFFEX滬深300股指期貨交投活躍,流動性充足；流動性波動劇烈,流動性波動程度要遠(yuǎn)大于價格波動程度；不存在顯著的日歷效應(yīng)；成交量、持倉量、換手率對CFFEX滬深300股指期貨流動性均具有顯著影響,其中換手率對流動性的影響最大�？傊�,所建立的指標(biāo)體系能夠?qū)χ袊芍钙谪浟鲃有赃M(jìn)行有效測度。
【學(xué)位授予單位】：青島大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

統(tǒng)統(tǒng)計量量 量 量 量 量 量 量 量PPP值 值 0.022220.000000.135550.000000.000000.000000.00000圖4.1至圖4.7分別給出了7個流動性指標(biāo)的分布狀況。首先分析股指期貨流動性總體情況。根據(jù)成交量和持倉量，上市首日股指期貨成交58457手，持倉3590手，投資者在首日交易相對謹(jǐn)慎，第二日成交略有擴(kuò)大至123612手，持倉5120手，但四月份股指期貨平均每日成交只有129963手，4月末持倉量達(dá)10918手，表現(xiàn)仍較為平淡。但進(jìn)入5月份

第四章中國股指期貨流動性測度實證研究圖4.8至圖4.10分別是CFFEX滬深300股指期貨月成交量趨勢圖、月持倉量趨勢圖和月交易金額趨勢圖。從月成交量趨勢圖4.8可以看出，2010年4月份成交量為很低，到5月份成交量很快實現(xiàn)大幅放大，6月份成交量有小幅回落，7月份成交量反彈形成小高峰，在接下來的8月份和9月份成交量有了連續(xù)大幅回落，這導(dǎo)致在9月份成交量已跌至幾近4月份水平，到了10月份成交量有明顯回升

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

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2 屈文洲,吳世農(nóng);中國股票市場微觀結(jié)構(gòu)的特征分析——買賣報價價差模式及影響因素的實證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年01期

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1 張麗芳;基于流動性的投資者交易策略研究[D];上海交通大學(xué);2008年

本文編號：2728171