【摘要】：自1995年,我國(guó)《擔(dān)保法》中就規(guī)定了股權(quán)質(zhì)押制度。股權(quán)質(zhì)押作為一種融資方式,近幾年在我國(guó)飛速發(fā)展,規(guī)模逐漸擴(kuò)大。股權(quán)質(zhì)押后質(zhì)權(quán)人擔(dān)心質(zhì)押物價(jià)值給自身帶來(lái)的損失,當(dāng)股票下跌至一定程度時(shí)會(huì)要求追加質(zhì)押物,甚至繼續(xù)下降時(shí)股票會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng),此時(shí)控股股東的控制權(quán)就會(huì)面臨被削弱和喪失的風(fēng)險(xiǎn)。所以控股股東在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押后會(huì)通過自身的控制權(quán),對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)決策等一系列會(huì)影響其價(jià)值的因素進(jìn)行干預(yù),以達(dá)到其自身的目的。投資決策作為企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)決策中非常重要的環(huán)節(jié),其投資效率的高低直接影響了企業(yè)自身的價(jià)值。因此,本文擬采用理論和實(shí)證相結(jié)合的方式,就控股股東股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)企業(yè)投資效率的影響展開研究,同時(shí)考慮分析師跟蹤這一公司治理中非常重要的外部監(jiān)督機(jī)制在控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)投資效率的影響中所起到的調(diào)節(jié)作用。更進(jìn)一步,本文將探究控股股東是通過怎樣的機(jī)制影響上市公司的投資效率,深入探究其作用路徑。已有的關(guān)于股權(quán)質(zhì)押所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果均是對(duì)企業(yè)價(jià)值和績(jī)效的影響,少有文獻(xiàn)對(duì)其中間機(jī)制進(jìn)行更細(xì)致的研究。并且關(guān)于分析師的外部監(jiān)督機(jī)制是否能在股權(quán)質(zhì)押所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果中發(fā)揮重要作用,也未有文獻(xiàn)涉及。因此本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于,著重研究股權(quán)質(zhì)押對(duì)影響企業(yè)價(jià)值的中間重要因素的影響而不是直接研究其對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響,從中間機(jī)制的角度進(jìn)行研究,能更加了解股東行為對(duì)企業(yè)的影響機(jī)制;同時(shí)本文還將深入探究股東的行為是通過怎樣的中間機(jī)制作用于企業(yè)的投資決策。進(jìn)一步的,本文在研究股權(quán)質(zhì)押所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果的同時(shí),還探索了分析師這一外部監(jiān)督機(jī)制在其中充當(dāng)?shù)慕巧?可以幫助我們了解資本市場(chǎng)參與者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所發(fā)揮的重要作用本文的研究,從理論角度,擴(kuò)展了控股股東股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟(jì)后果的研究范圍,豐富了企業(yè)投資效率影響因素的研究?jī)?nèi)容和委托代理理論下的研究成果。同時(shí),從實(shí)踐角度來(lái)說,可以為外部投資者、金融機(jī)構(gòu)和政府部門提供合理的建議,建立起完備的監(jiān)督體制,進(jìn)一步規(guī)范完善我國(guó)的股權(quán)質(zhì)押制度,建立行之有效的證券市場(chǎng)監(jiān)管制度;同時(shí)有助于幫助企業(yè)更深入的了解控股股東股權(quán)質(zhì)押這一個(gè)人行為是如何對(duì)企業(yè)自身產(chǎn)生的影響,幫助企業(yè)和控股股東選擇恰當(dāng)合適的融資方式,規(guī)避侵占企業(yè)利益的行為。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【圖文】：

邐逡逑１引言逡逑１．１研究背景逡逑自１９９５年，我國(guó)《擔(dān)保法》中就規(guī)定了股權(quán)質(zhì)押制度。股權(quán)質(zhì)押是指股票持逡逑有人以出質(zhì)人的身份將其持有的股票作為質(zhì)押標(biāo)的物向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款或?yàn)榈阱义先教峁⿹?dān)保的行為。股權(quán)質(zhì)押作為一種融資方式，近幾年在我國(guó)飛速發(fā)展，規(guī)模逡逑逐漸擴(kuò)大。通過Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，截止２０１９年３月１日，市場(chǎng)質(zhì)押股數(shù)６２９０．０６逡逑億股，占總股本９．６９％，，市場(chǎng)質(zhì)押總市值為４８２１９．８４億元；其中大股東質(zhì)押股數(shù)逡逑６０９３．９億股，占所持股份比６．８３％，占市場(chǎng)質(zhì)押總股數(shù)的９７％。由此可見，股東股逡逑權(quán)質(zhì)押行為已經(jīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的常態(tài)，且大股東在股權(quán)質(zhì)押的市場(chǎng)中占據(jù)非逡逑常重要的一席之地。逡逑市場(chǎng)質(zhì)柙股數(shù)逡逑

圖１－３論文研宄內(nèi)容框架圖逡逑Ｆｉｇｕｒｅ邋１－３邋ｐａｐｅｒ邋ｒｅｓｅａｒｃｈ邋ｃｏｎｔｅｎｔ邋ｆｒａｍｅｗｏｒｋ逡逑

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡建雄;談詠梅;;企業(yè)自由現(xiàn)金流、債務(wù)異質(zhì)性與過度投資——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2015年09期

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本文編號(hào)：2727845