【摘要】：量化投資相較于傳統(tǒng)的投資方法是一種較新型的投資方法,它有著可以不受情緒左右、快速地獲取并處理大量數(shù)據(jù)等特點,同時也有著保持投資邏輯和分析方法的一致性的優(yōu)勢。我國的量化投資相比于發(fā)達國家而言仍處于起步階段,相關理論及實證結果還并不完善,金融產(chǎn)品和市場規(guī)范也還在不斷改進和充實。在這種背景下,比較新型的量化投資便具有很大的研究價值和發(fā)展空間。傳統(tǒng)的量化投資策略分為擇時策略和選股策略,前者偏向于使用技術分析的手段,主要依靠資產(chǎn)成交的量價數(shù)據(jù)來進行研究;后者側重于基本面的分析,自上而下從宏觀經(jīng)濟到產(chǎn)業(yè)發(fā)展再到企業(yè)的財務狀況,以期挖掘到企業(yè)的內(nèi)在價值。本文使用2013年2月1日至2018年2月1日我國A股市場的數(shù)據(jù),選擇研究標的為滬深300成分股,探究擇時策略、選股策略和基于上述兩種策略的復合量化投資策略的有效性。文章首先介紹了研究背景和意義,分別闡述了國內(nèi)外學者對量化投資的研究現(xiàn)狀及相關理論背景。之后分三個部分構建量化投資策略并進行實證檢驗。第一部分以海龜交易法則為代表建立了擇時量化投資策略,研究其經(jīng)典參數(shù)和優(yōu)化參數(shù)下的不同表現(xiàn),最終擇時策略的年化收益率為48.9%,Sharpe比率為1.13;第二部分以多因子策略為代表構建了選股量化投資策略,選擇經(jīng)過單因子檢驗后表現(xiàn)有效的12個因子,使用打分法建立了多因子策略,最終選股策略的年化超額收益率為11.0%,Sharpe比率為0.83,但最大回撤只有11.3%;第三部分結合上述的研究成果形成了復合量化投資策略并進行了參數(shù)優(yōu)化,得到復合策略的年化收益率為38.6%,Sharpe比率為0.94,最后對比分析了單一策略和復合策略的優(yōu)劣性和適用性。結果表明,研究的三種策略都能夠打敗市場,取得超額收益,是有效的策略。而這三種策略分別適用于不同的投資者。擇時策略適用于能承擔高風險的投資者;選股策略適用于風險厭惡程度較強,同時資金量充足的投資者;而復合策略適用于能承受一定風險,同時資金量不那么大的投資者。文章的最后進一步總結了研究結論,并結合最新的研究成果提出了策略未來可改進的方向。
【學位授予單位】：蘭州財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

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3 徐e

本文編號：2727817