【摘要】：并購活動作為實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的主要方式,是公司實現(xiàn)快速擴張和跳躍式發(fā)展的重要手段。近年來,隨著全球經濟的轉型升級以及產業(yè)結構的不斷調整,并購活動呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢,如何合理、有效的實施并購活動,提升并購績效,一直是政府、公司管理層以及學者共同關注的重要課題。論文以并購活動為背景,基于信息不對稱理論,從社會網絡視角研究:在并購活動正式制度不健全的情況下,董事網絡作為正式制度的補充如何對公司的并購績效產生影響?論文首先梳理了并購績效和董事網絡等方面的研究文獻,概述了信息不對稱理論、社會資本理論以及社會網絡理論等論文研究的理論基礎;其次,運用基礎理論分析董事網絡的規(guī)模、位置和結構對并購績效的作用機理,同時加入同屬管轄、產權屬性以及董事會過度自信特征三個調節(jié)因素,考察不同情況下董事網絡對并購績效影響的程度。在實證分析部分,論文選取了2010-2015年度我國滬深A股上市公司共3,180個并購事件為研究樣本,運用Pajek社會網絡分析法對董事網絡的相關指標進行度量,通過多元回歸分析檢驗了董事網絡的規(guī)模、位置和結構對并購績效的影響以及調節(jié)變量對董事網絡和并購績效的調節(jié)作用。研究結果表明:(1)董事聯(lián)結在我國上市公司普遍存在,董事網絡的規(guī)模(點度)與并購績效顯著正相關;(2)董事網絡的位置(接近中心度和中介中心度)與并購績效顯著相關,越靠近網絡中心,并購方的并購績效越高;(3)董事網絡的結構(約束程度)與并購績效顯著相關,約束程度越低,結構洞數(shù)量越多,并購方的并購績效越好;(4)當并購方與目標公司處于相同省份時,董事網絡對并購績效的正向作用更顯著;(5)在非國有制公司中,董事網絡對并購績效的正向作用更顯著;(6)當董事會成員不存在過度自信等心理特征時,董事網絡對并購績效的正向作用更顯著。最后,根據(jù)研究結論,論文針對上市公司董事網絡的構建提出了相關政策建議,以期能為公司并購績效的提升提供實踐指導。
【學位授予單位】：中國礦業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F271;F275;F832.51
【圖文】：

圖 1-2 我國 2010 年 A 股上市公司董事網絡圖（部分）Figure 1-2 Network of Directors of A-share Listed Companies in China in 2010 (Par圖 1-3 我國 2016 年 A 股上市公司董事網絡圖（部分）Figure 1-3 Director Network of A-share Listed Companies in China in 2016 (Part)Burt（1983）和陳仕華（2013）等研究組織關系學的學者普遍認為，

4圖 1-3 我國 2016 年 A 股上市公司董事網絡圖（部分）Figure 1-3 Director Network of A-share Listed Companies in China in 2016 (Part)Burt（1983）和陳仕華（2013）等研究組織關系學的學者普遍認為，董事間的聯(lián)結關系有助于信息的傳遞和公司間的協(xié)調合作。但在實際經營過程中，董事聯(lián)結所帶來的潛在資源卻沒能有效地轉化成信息優(yōu)勢，我國僅有 1/3 的董事聯(lián)結被用于促進公司間的協(xié)調和信息傳遞（盧昌崇，2009）。因此，為了更好地了解董事聯(lián)結的功能意義，明確董事聯(lián)結所帶來的信息優(yōu)勢對公司并購行為價值創(chuàng)造的作用機理，探究影響董事聯(lián)結發(fā)揮作用的重要因素，為我國公司的并購行為帶來有益的探索和實踐，本文考量：董事網絡這個非正式的弱聯(lián)結關系對并購績效的影響。同時，從并購活動本身以及并購公司特征兩大方面考察并購雙方距離遠近、并購方產權性質以及董事會成員過度自信等特征在董事網絡信息轉化過程中所產生的不同的調節(jié)作用。

【參考文獻】

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本文編號：2727576