【摘要】：2008年由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的華爾街金融風(fēng)暴,將金融風(fēng)險(xiǎn)管理推向了輿論的風(fēng)口浪尖。這場(chǎng)風(fēng)暴對(duì)我國(guó)也帶來了深遠(yuǎn)的影響,促進(jìn)了我國(guó)對(duì)這次金融危機(jī)深層次的審視和檢討,如何防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)已成為我們面臨的一個(gè)重大課題。 我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展還不到20年,相比西方證券市場(chǎng)百余年的發(fā)展,我國(guó)的證券市場(chǎng)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠成熟和規(guī)范。因此,在西方證券市場(chǎng)發(fā)展起來的證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理理論在我國(guó)的證券市場(chǎng)就存在一個(gè)適用性問題。這也是本文研究的意義之一,也就是對(duì)證券風(fēng)險(xiǎn)管理理論在我國(guó)的適應(yīng)性進(jìn)行探討。 總的來說,本研究主要是圍繞以下三個(gè)問題進(jìn)行研究。第一,證券投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解問題；第二,投資組合理論在我國(guó)證券市場(chǎng)的適用性問題；第三,GARCH模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的合理性問題。 針對(duì)第一個(gè)問題,也就是如何防范和化解證券投資風(fēng)險(xiǎn)。本文首先對(duì)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析,其中重點(diǎn)研究了債券投資的風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)管理。其次,本文對(duì)投資組合理論規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法進(jìn)行了詳細(xì)的介紹,具體研究了基于馬科維茨的資產(chǎn)模型設(shè)計(jì)、考慮交易費(fèi)用與最小交易量的投資選擇、資本資產(chǎn)定價(jià)模型等投資組合規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。 針對(duì)第二個(gè)問題,也就是投資組合理論在我國(guó)證券市場(chǎng)的適用性問題。本文以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ),采用2010年上證50指數(shù)收益數(shù)據(jù),對(duì)2010年上海證券市場(chǎng)的證券風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。主要包含兩個(gè)方面：一方面是對(duì)2010年上海證券投資風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成進(jìn)行分析；另一方面是對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)與收益的相關(guān)性進(jìn)行驗(yàn)證。通過研究,本文得到的結(jié)論是2010年上海證券市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)有了明顯的改變,非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中的比例有67.4%,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只占了32.6%。另外,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)與收益的相關(guān)性檢驗(yàn),本文得到的結(jié)果是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與收益率之間有正相關(guān)關(guān)系,但是并不符合資本資產(chǎn)定價(jià)模型預(yù)期的線性關(guān)系。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股市的影響較大。這兩個(gè)結(jié)論在一定程度上為投資組合理論在我國(guó)的適用性問題提供了實(shí)踐依據(jù)。 針對(duì)第三個(gè)問題,也就是關(guān)于GARCH模型在中國(guó)證券市場(chǎng)的合理性問題。本文首先采用上證,國(guó)債,企債指數(shù)的最新數(shù)據(jù)對(duì)其波動(dòng)性及基本統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析。并在此基礎(chǔ)上,結(jié)合上證指數(shù)對(duì)GARCH模型進(jìn)行了建模與計(jì)算。通過研究,本文得到的結(jié)論是上證指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率具有穩(wěn)定性,弱自相關(guān)性以及條件異方差性,符合構(gòu)建GARCH模型的條件。通過對(duì)GARCH模型下VaR值的失敗率檢驗(yàn),本文驗(yàn)證了GARCH模型對(duì)我國(guó)證券投資市場(chǎng)的合理性。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【圖文】：

分析圖5一1可以看出，上證180指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率數(shù)值主要集中在區(qū)間C0.02，0.02)內(nèi)，并且存在較大波動(dòng)情況，其收益率的峰值為0.059359。根據(jù)基本統(tǒng)計(jì)特征圖，可以得到其收益率平均值為0.000671，偏度為一0.591300，峰度為4.899699，標(biāo)準(zhǔn)差為

分析圖5一1可以看出，上證180指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率數(shù)值主要集中在區(qū)間C0.02，0.02)內(nèi)，并且存在較大波動(dòng)情況，其收益率的峰值為0.059359。根據(jù)基本統(tǒng)計(jì)特征圖，可以得到其收益率平均值為0.000671，偏度為一0.591300，峰度為4.899699，標(biāo)準(zhǔn)差為

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2727522