【摘要】：2008年由美國次貸危機引發(fā)的華爾街金融風(fēng)暴,將金融風(fēng)險管理推向了輿論的風(fēng)口浪尖。這場風(fēng)暴對我國也帶來了深遠的影響,促進了我國對這次金融危機深層次的審視和檢討,如何防范和化解金融風(fēng)險已成為我們面臨的一個重大課題。 我國證券市場的發(fā)展還不到20年,相比西方證券市場百余年的發(fā)展,我國的證券市場還遠遠不夠成熟和規(guī)范。因此,在西方證券市場發(fā)展起來的證券投資風(fēng)險管理理論在我國的證券市場就存在一個適用性問題。這也是本文研究的意義之一,也就是對證券風(fēng)險管理理論在我國的適應(yīng)性進行探討。 總的來說,本研究主要是圍繞以下三個問題進行研究。第一,證券投資風(fēng)險的防范與化解問題；第二,投資組合理論在我國證券市場的適用性問題；第三,GARCH模型在中國證券市場的合理性問題。 針對第一個問題,也就是如何防范和化解證券投資風(fēng)險。本文首先對證券投資的風(fēng)險及其風(fēng)險管理進行分析,其中重點研究了債券投資的風(fēng)險及其風(fēng)險管理。其次,本文對投資組合理論規(guī)避風(fēng)險的方法進行了詳細的介紹,具體研究了基于馬科維茨的資產(chǎn)模型設(shè)計、考慮交易費用與最小交易量的投資選擇、資本資產(chǎn)定價模型等投資組合規(guī)避風(fēng)險的方法。 針對第二個問題,也就是投資組合理論在我國證券市場的適用性問題。本文以資本資產(chǎn)定價模型為基礎(chǔ),采用2010年上證50指數(shù)收益數(shù)據(jù),對2010年上海證券市場的證券風(fēng)險投資進行統(tǒng)計分析。主要包含兩個方面：一方面是對2010年上海證券投資風(fēng)險的構(gòu)成進行分析；另一方面是對其風(fēng)險與收益的相關(guān)性進行驗證。通過研究,本文得到的結(jié)論是2010年上海證券市場的投資風(fēng)險結(jié)構(gòu)有了明顯的改變,非系統(tǒng)風(fēng)險在總風(fēng)險中的比例有67.4%,系統(tǒng)風(fēng)險只占了32.6%。另外,對于風(fēng)險與收益的相關(guān)性檢驗,本文得到的結(jié)果是系統(tǒng)風(fēng)險與收益率之間有正相關(guān)關(guān)系,但是并不符合資本資產(chǎn)定價模型預(yù)期的線性關(guān)系。非系統(tǒng)風(fēng)險對股市的影響較大。這兩個結(jié)論在一定程度上為投資組合理論在我國的適用性問題提供了實踐依據(jù)。 針對第三個問題,也就是關(guān)于GARCH模型在中國證券市場的合理性問題。本文首先采用上證,國債,企債指數(shù)的最新數(shù)據(jù)對其波動性及基本統(tǒng)計特征進行分析。并在此基礎(chǔ)上,結(jié)合上證指數(shù)對GARCH模型進行了建模與計算。通過研究,本文得到的結(jié)論是上證指數(shù)的對數(shù)收益率具有穩(wěn)定性,弱自相關(guān)性以及條件異方差性,符合構(gòu)建GARCH模型的條件。通過對GARCH模型下VaR值的失敗率檢驗,本文驗證了GARCH模型對我國證券投資市場的合理性。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

分析圖5一1可以看出，上證180指數(shù)的對數(shù)收益率數(shù)值主要集中在區(qū)間C0.02，0.02)內(nèi)，并且存在較大波動情況，其收益率的峰值為0.059359。根據(jù)基本統(tǒng)計特征圖，可以得到其收益率平均值為0.000671，偏度為一0.591300，峰度為4.899699，標準差為

分析圖5一1可以看出，上證180指數(shù)的對數(shù)收益率數(shù)值主要集中在區(qū)間C0.02，0.02)內(nèi)，并且存在較大波動情況，其收益率的峰值為0.059359。根據(jù)基本統(tǒng)計特征圖，可以得到其收益率平均值為0.000671，偏度為一0.591300，峰度為4.899699，標準差為

【參考文獻】

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本文編號：2727522