【摘要】：伴隨著我國(guó)股權(quán)分置改革舉措的施行以及《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的發(fā)布,定向增發(fā)逐步替代公開增發(fā),轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場(chǎng)的新寵。定向增發(fā)以其門檻低、審核程序相對(duì)簡(jiǎn)便等特點(diǎn)迅速占據(jù)股權(quán)再融資方式中的首選地位。蓬勃發(fā)展的背后必有隱憂。定向增發(fā)在發(fā)揮其引入大量高質(zhì)戰(zhàn)略及機(jī)構(gòu)投資者、大幅減少交易過程中的成本、完善公司治理等作用時(shí),是否會(huì)因其監(jiān)管相對(duì)落后的缺陷給公司價(jià)值帶來?yè)p害?公司在實(shí)施定向增發(fā)后的績(jī)效表現(xiàn)何如?如若能明晰定向增發(fā)給公司績(jī)效帶來的影響,不僅能幫助上市公司科學(xué)決策,繼而使公司價(jià)值得以有力鞏固和強(qiáng)力提升;還能為投資者的投資決策指明方向。因此,在全新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作用下、證券市場(chǎng)不斷完善背景下,加緊研究定向增發(fā)這一融資方式,深入探尋定向增發(fā)給績(jī)效造成的深層影響,進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)定向增發(fā)的監(jiān)管是當(dāng)前亟待研究和解決的重點(diǎn)課題�；诖�,本文以定向增發(fā)為根本出發(fā)點(diǎn),將定向增發(fā)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生的影響作為研究對(duì)象,首先,從闡述定向增發(fā)的一系列有關(guān)理論著手,為研究定向增發(fā)績(jī)效提供堅(jiān)實(shí)的理論支撐。其次,以伊利股份公司的定向增發(fā)事件為研究對(duì)象,采用事件研究、對(duì)比分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析等多種研究方法對(duì)其定向增發(fā)前后的業(yè)績(jī)情況進(jìn)行分析。案例分析從伊利股份公司簡(jiǎn)介、定向增發(fā)預(yù)案公告至完成階段各自的市場(chǎng)反應(yīng)、定向增發(fā)完成前后公司財(cái)務(wù)質(zhì)量對(duì)比分析、定向增發(fā)前后公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比率與同業(yè)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及同行業(yè)均值對(duì)比分析等方面展開。再次,針對(duì)分析總結(jié)績(jī)效表現(xiàn)狀況,發(fā)現(xiàn)定向增發(fā)給伊利股份績(jī)效帶來了正向顯著效果。對(duì)此,本文進(jìn)一步分析了原因。最后,基于對(duì)案例的總結(jié),為今后擬采取定向增發(fā)方式融資的企業(yè)總結(jié)出有針對(duì)性的啟示。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51;F272.5
【圖文】：

２０１４邐２，６５１．８１逡逑２０１５邐２，７７９．７５逡逑２０１６邐２，９９３．２３邐逡逑據(jù)來源：中國(guó)乳業(yè)信息網(wǎng)整理逡逑由表３．８及圖３．１可以看到，在２００９－２０１６年間，乳制品產(chǎn)量基本呈現(xiàn)穩(wěn)步有逡逑

—？—伊利股份累計(jì)收益率邐＿？－上證指數(shù)累計(jì)收益率逡逑圖４．１定增預(yù)案公告日前后伊利股份與上證指數(shù)累計(jì)收益率比較圖逡逑由圖４．１可知，非公開發(fā)行預(yù)案公布之前，伊利股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)與大盤基逡逑本一致；非公開發(fā)行預(yù)案公布之后，伊利股票價(jià)格走向遠(yuǎn)低于大盤，非公開發(fā)行逡逑預(yù)案的公布對(duì)伊利股票的市場(chǎng)表現(xiàn)具有負(fù)效應(yīng)。在近期，定向增發(fā)的股票復(fù)牌后逡逑大跌，出現(xiàn)市場(chǎng)負(fù)效應(yīng)的現(xiàn)象己有先例。如：５月１７日公布定增議案的巨力索具逡逑雖在復(fù)牌當(dāng)天表現(xiàn)平穩(wěn)，但在５月１８日即放量暴跌，以幾近跌停報(bào)收。因此，在逡逑震蕩的市況中，伊利股份在公告巨額增發(fā)后呈現(xiàn)頹勢(shì)并不出人意料。逡逑４．１．２定向增發(fā)獲準(zhǔn)的市場(chǎng)反應(yīng)逡逑伊利股份２０１２年１２月１３日對(duì)外公布了非公開發(fā)行申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)逡逑的公告。采用申請(qǐng)獲準(zhǔn)公告日前后各５個(gè)交易日的股票價(jià)格與同期的上證指數(shù)相逡逑比，伊利股份的股價(jià)從２０１２年１２月５日的１９．７１元漲至２０１２年１２月２０日的２０．１８逡逑元，漲幅為２．３８°／。，上證指數(shù)由２，０３１．９１點(diǎn)漲至２，１６８．３５點(diǎn)，漲幅為６．７２％。在伊逡逑利股份定增獲準(zhǔn)公告日前后５個(gè)交易日內(nèi)

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2723819