【摘要】：存款準備金政策是我國中央銀行的三大法寶之一,也是影響我國股票市場的重要政策工具之一。從2010年開始至今,我國央行連續(xù)12次上調(diào)存款準備金率,其中2011年上半年,央行以每月一次的頻率連續(xù)上調(diào)了6次存款準備金率�？梢�,央行對存款準備金政策這一調(diào)控工具非常重視,將之視為調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行的有力武器。每次存款準備金率調(diào)整前后,都會引起投資者的廣泛關(guān)注,無論是從央行政策層面還是投資者心理預(yù)期角度都會對股市產(chǎn)生較大影響。當前我國居民的投資渠道總體狹窄,債券市場還不發(fā)達,股市成為城鎮(zhèn)居民最主要的投資渠道。 國家宏觀調(diào)控政策對股市的影響一直很大,我國股市也被眾多國內(nèi)外專家學(xué)者稱為“政策市”。據(jù)央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國自2007年開始先后數(shù)次上調(diào)存款準備金率,2008年9月25日,央行貨幣政策開始轉(zhuǎn)向,兩年來首次實施下調(diào)存款準備金率的政策,而上證指數(shù)也正好在2008年9月創(chuàng)下金融危機發(fā)生以來的最低點。由此可見,央行貨幣政策的實施對中國股市具有較大的影響。研究國家政策對股市的影響,對于廣大機構(gòu)投資者和中小散戶來說,都具有重要意義。股票市場的漲跌,取決于市場資金面的狀況,而存款準備金率的調(diào)整,直接決定市場的資金供求狀況,對股市的影響也可謂直接而又顯著。 本文首先闡述了國內(nèi)外關(guān)于貨幣政策對資本市場影響的相關(guān)理論和論述,尤其是存款準備金政策對股市的影響;其次介紹了我國存款準備金政策的發(fā)展歷程、主要內(nèi)容及評價,在此基礎(chǔ)上選取了2008年到2010年的股票市場數(shù)據(jù),運用事件研究法對存款準備金率的調(diào)整對股市的影響進行了實證分析;實證分析結(jié)果表明:與傳統(tǒng)的西方經(jīng)濟學(xué)經(jīng)典理論相悖,我國存款準備金率的調(diào)整對股票市場的影響并不顯著,甚至出現(xiàn)背道而馳的狀況(例如2008年4月16日,央行宣布上調(diào)存款準備金率,而同期投資者獲得了正的超額收益率);最后,本文針對出現(xiàn)這種狀況的原因進行了詳細分析,并提出了進一步改革存款準備金制度和完善我國股票市場的政策建議。本文的研究成果來源于科學(xué)的實證分析手段,其研究結(jié)論具有一定的實用價值,對于政府的政策制定以及廣大股民的投資決策都提供了有效、可行的建議,也有利于我國股票市場的進一步規(guī)范和完善。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F822.0;F832.51;F224
【圖文】：

38 11 年 02 月 24 日 19.00%(大型)15.50%（中小型）19.50%16.00%0.5%0.5%抑制通脹39 11 年 03 月 25 日 19.50%(大型)16.00%（中小型）20.00%16.50%0.5%0.5%抑制通脹40 11 年 04 月 21 日 20.00%(大型)16.50%（中小型）20.50%17.00%0.5%0.5%抑制通脹41 11 年 05 月 18 日 20.50%(大型)17.00%（中小型）21.00%17.50%0.5%0.5%抑制通脹42 11 年 06 月 20 日 21.00%(大型)17.50%（中小型）21.50%18.00%0.5%0.5%抑制通脹

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10 記者 吳sァ∨歲

本文編號：2722298