【摘要】：通過分析高管背景特征對上市公司投資效率的影響,可以為厘清高管背景特征對上市公司投資效率的作用機理,拓展投資效率影響因素研究的理論外延,深化高管背景特征影響上市公司投資效率的經(jīng)驗證據(jù)作出貢獻。高管背景作為衡量高管特征的一個重要指標(biāo),對上市公司投資效率能夠產(chǎn)生何種影響,現(xiàn)有相關(guān)文獻對此缺乏深入探究。本文選擇2009年至2016年滬深兩市A股上市公司為研究對象,用年齡、教育水平、任職時間、性別和海外背景等表示高管背景特征,并借鑒Richardson模型來計量投資效率,通過實證分析高管背景特征對上市公司投資效率的影響后發(fā)現(xiàn),高管年齡、教育水平和海外背景等特征與上市公司投資效率成顯著正相關(guān)關(guān)系,也就是說高管的年齡、教育水平和海外背景能夠?qū)ι鲜泄就顿Y效率產(chǎn)生顯著促進作用�？紤]產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異,將上市公司分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)之后發(fā)現(xiàn),相比全樣本而言,國有企業(yè)高管年齡對投資效率的影響從顯著變?yōu)椴伙@著,而高管任職時間對投資效率的影響從不顯著變?yōu)轱@著,其他國有企業(yè)和非國有企業(yè)高管背景特征對投資效率的影響基本保持不變。本文主要分成五部分:第一部分為緒論。本章主要介紹了本文的研究背景和意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、主要內(nèi)容、采取方法等,并說明了本文的寫作基礎(chǔ)和研究框架。第二部分為概念、理論基礎(chǔ)及研究假設(shè)。本章首先對相關(guān)概念進行了界定,然后介紹了高管背景特征對投資效率影響的傳導(dǎo)機制,最后介紹了高管背景特征影響投資效率的相關(guān)理論及研究假設(shè)。第三部分為高管背景特征對投資效率影響的模型構(gòu)建。本章首先對高管背景特征進行選取,其次對投資效率進行計量,最后構(gòu)建了高管背景特征對投資效率影響的模型。第四部分為高管背景特征對上市公司投資效率影響的實證分析。本章首先介紹了樣本選擇及數(shù)據(jù)來源,其次對研究樣本進行描述性統(tǒng)計,再次對高管背景特征與上市公司投資效率的關(guān)系進行回歸分析,并基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異下高管背景特征對上市公司投資效率的影響再次檢驗,最后進行了穩(wěn)健性檢驗。第五部分為研究結(jié)論和政策建議。本章主要介紹了本文的研究結(jié)論并提出政策建議。本文的創(chuàng)新點主要包括下列兩個方面:第一,本文對高管海外背景進行更為全面的界定�，F(xiàn)有文獻在研究高管海外背景主要從高層管理者的海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷來認(rèn)定高層管理者是否具有海外背景,而本文綜合考慮高層管理者的海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷和海外工作經(jīng)歷,當(dāng)高層管理者具有一年以上的海外學(xué)習(xí)經(jīng)歷或海外工作經(jīng)歷,可以認(rèn)定該高層管理者具有海外背景。第二,為了檢驗高管背景特征對國有企業(yè)和非國有企業(yè)投資效率的影響差異,本文引用Z統(tǒng)計量來進行對比分析,而現(xiàn)有文獻未發(fā)現(xiàn)通過引用Z統(tǒng)計量來考察在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中高管背景特征對上市公司投資效率的影響差異。
【學(xué)位授予單位】：大連海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51
【圖文】：

（1）文獻研究法。查閱研究高管背景特征的大量文獻，從高管的性別、年齡、教育水平、任職時間、海外背景等角度來研究高管背景特征，對高管背景特征的內(nèi)涵和特點進行較為全面的掌握，同時閱讀許多研究投資效率的文獻，了解上市公司投資效率的內(nèi)涵和研究動態(tài)，并對高管背景特征與上市公司投資效率的關(guān)系進行全面的掌握，為論文的后續(xù)研究提供可行的思路。（2）經(jīng)驗總結(jié)法。本文從高管的性別、年齡、教育水平、任職時間、海外背景等角度來研究高管背景特征對投資效率的影響，由于在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中高管背景特征對上市公司投資效率的影響可能存在差異，本文根據(jù)我國具體國情，研究發(fā)現(xiàn)在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異下高管背景特征對上市公司投資效率的影響將有所不同。（3）對比分析法。對全樣本數(shù)據(jù)進行實證分析后，考慮我國具體國情，區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，將全樣本分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，并分別進行實證分析，最后引入 Z 統(tǒng)計量來檢驗高管背景特征在國有企業(yè)和非國有企業(yè)中投資效率的影響差異。（4）實證研究法。本文選取 2009 年至 2016 年滬深兩市 A 股上市公司為研究對象，對樣本進行刪選處理之后進行回歸處理，并區(qū)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，分別對國有企業(yè)和非國有企業(yè)中高管背景特征與上市公司投資效率的關(guān)系進行實證分析。本文在研究過程中采用的技術(shù)路線如圖 1-1 所示：

2.2 高管背景特征對投資效率影響的傳導(dǎo)機制探究高管背景特征對上市公司投資效率的影響，主要是分析高管的年齡、教育水平、任職時間、性別和海外背景對上市公司投資效率能否產(chǎn)生影響，假如能夠產(chǎn)生影響，這種影響是正向的還是反向的。高管背景特征對上市公司投資效率影響的傳導(dǎo)機制，可以概括為高管背景特征能夠影響高管的投資決策，而高管的投資決策能夠直接影響企業(yè)的投資效率。企業(yè)的主要目標(biāo)是追求績效水平的提升和企業(yè)價值最大化，而企業(yè)中每項重要的投資決策都能對企業(yè)績效水平產(chǎn)生重大影響。高層管理者作為企業(yè)投資計劃的制定者和執(zhí)行者，高管的背景特征能夠直接影響投資決策，決定上市公司投資效率的高低。不同背景特征的高管所擁有的認(rèn)知水平、管理經(jīng)驗和人脈資源具有顯著差別，這些差別直接影響高管能否為公司制定合理的發(fā)展規(guī)劃，能否合理的利用和分配資源，這些都能夠?qū)ι鲜泄就顿Y效率產(chǎn)生不同影響。具體傳導(dǎo)機制圖 2-1 所示：

【參考文獻】

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本文編號：2714366