【摘要】：近年來,眾多以量化投資為主的基金業(yè)績表現(xiàn)突出,量化投資策略成為資本市場投資中的熱門話題。在這其中,Smart Beta策略由于結(jié)合了主動(dòng)投資和被動(dòng)投資的優(yōu)勢,吸引了許多投資者的關(guān)注,以Smart Beta為主要策略的基金表現(xiàn)非常突出,并擁有大量的資金流入。根據(jù)ETF提供商INVESCO Power股票的數(shù)據(jù),從2010年到2015年,Smart Beta ETF占美國股票ETF流入的21%以上,占ETF行業(yè)資產(chǎn)總額的12%。本文設(shè)計(jì)了一款以Smart Beta策略為核心的私募證券投資基金產(chǎn)品,通過對(duì)基金策略的選股的指標(biāo)設(shè)定和對(duì)成份股權(quán)重安排的優(yōu)化,在保證一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得盡可能高的收益率,使基金產(chǎn)品能在回測中跑贏滬深300以及同類型的Smart Beta類產(chǎn)品。本文在設(shè)計(jì)產(chǎn)品的過程中,主要使用了Smart Beta概念中的風(fēng)格因子選擇以及權(quán)重優(yōu)化策略,通過對(duì)不同風(fēng)格因子和權(quán)重優(yōu)化策略進(jìn)行比較選擇了價(jià)值因子策略作為選股策略、等權(quán)重策略作為權(quán)重優(yōu)化策略。在選擇價(jià)值因子時(shí),使用控制變量法,分別對(duì)20日波動(dòng)率、60日波動(dòng)率、120日波動(dòng)率進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)的回測,并將回測結(jié)果進(jìn)行比較,最終選擇了60日波動(dòng)率作為加強(qiáng)價(jià)值因子策略的排序指標(biāo)。在選擇權(quán)重優(yōu)化方式時(shí),本文對(duì)不同的權(quán)重優(yōu)化策略進(jìn)行了理論闡述,并使用2006年到2016年10年的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回測和對(duì)比,基于風(fēng)險(xiǎn)控制和收益最大化的考慮,最終選擇了等權(quán)重策略為本基金的權(quán)重優(yōu)化策略。在進(jìn)行策略的分析和評(píng)價(jià)過程中,本文以滬深300作為基準(zhǔn),分別從行業(yè)、市值、估值、增長、盈利、動(dòng)量和波動(dòng)率七個(gè)方面對(duì)本產(chǎn)品的收益進(jìn)行了歸因分析,判斷對(duì)基金整體收益貢獻(xiàn)的主要因子,風(fēng)險(xiǎn)方面以最大回撤率、收益波動(dòng)率和Beta三個(gè)指標(biāo)來分析本基金抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。通過累計(jì)收益、夏普比率和信息比率三個(gè)收益指標(biāo)與其他Smart Beta策略產(chǎn)品以及同類型私募證券投資基金產(chǎn)品進(jìn)行比較,分析本基金產(chǎn)品相對(duì)于其他產(chǎn)品的優(yōu)勢和創(chuàng)新點(diǎn)。本文通過對(duì)Smart Beta策略私募證券投資基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及回測檢驗(yàn)分析,為基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供了更豐富的思路,同時(shí)也為投資者個(gè)人配置資產(chǎn)提供了投資參考。
【圖文】：

不同權(quán)重優(yōu)化下的組合收益表現(xiàn)

不同波動(dòng)率下組合收益情況比較
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2706457