【摘要】：我國(guó)經(jīng)過(guò)多年的籌劃和對(duì)股指期貨產(chǎn)品的仿真模擬交易,滬深300股指期貨終于在2010年的4月30日這天與廣大投資者見(jiàn)面了。如此形勢(shì)之下研究滬深300股指期貨合約的定價(jià)問(wèn)題顯得尤為必要。 國(guó)際學(xué)者均認(rèn)為實(shí)際金融市場(chǎng)中,摩擦因素是普遍存在的,比如股指期貨的交易費(fèi)用,股票的交易費(fèi)用,期貨交易保證金等,所以需要考慮這些因素,從而得出股指期貨無(wú)套利價(jià)格區(qū)間的上下限。在這些理論的基礎(chǔ)之上本文作者還認(rèn)為套利交易者在按照固定權(quán)重買(mǎi)賣(mài)投資組合時(shí),發(fā)出買(mǎi)賣(mài)的命令和命令真正被執(zhí)行之間一定會(huì)有時(shí)間上面的滯后；然后作者利用無(wú)套利定價(jià)的方法推導(dǎo)出考慮時(shí)滯的無(wú)套利區(qū)間上下限定價(jià)模型；并且以時(shí)滯的無(wú)套利區(qū)間定價(jià)模型為基礎(chǔ),進(jìn)行更加深入的研究得出結(jié)論。作者發(fā)現(xiàn)在考慮時(shí)滯的前提下股指期貨價(jià)格和股票指數(shù)之間可能存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系和格蘭杰因果關(guān)系,并且兩者之間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)系與市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)等結(jié)論。研究給出理論推導(dǎo)的同時(shí)取滬深300股指期貨系列合約IF01,IF02...IF12,IF16 (Index Futures)的價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,驗(yàn)證了理論部分所提出的結(jié)論,從而說(shuō)明了考慮時(shí)滯的無(wú)套利區(qū)間定價(jià)模型適合我國(guó)的股指期貨市場(chǎng)。
【圖文】：

3.3.1協(xié)整關(guān)系存在性討論作者選取IF16即當(dāng)月連續(xù)合約和滬深300股票指數(shù)從2010年4月16號(hào)到2010年03月的日收盤(pán)價(jià)做了簡(jiǎn)單的對(duì)比和分析，分析圖如下。一一一一一一一一一一一一一一一，

本文編號(hào)：2703378