【摘要】：從1990年上海證券交易所成立起,20年間,我國股票市場的發(fā)展舉世矚目。截止2011年,兩市上市公司共計2063家,比上一年勁增20%,2011年全年股票成交金額達54.56萬億元。股市的蓬勃發(fā)展使投資者對上市公司信息的相關性、及時性等要求越來越高,越來越需要對投資決策有用的信息。上市公司信息披露質量越高,越能減少信息不對稱、有助于投資者決策、促進我國股票市場的發(fā)展。 本文先從信息披露的經(jīng)濟學理論出發(fā),先分析了代理理論與信息披露,即信息披露有助于緩解代理問題,有助于公司治理,最終提高公司價值；然后分析了有效市場假說與信息披露,即不管市場是強式有效、半強式有效還是弱式有效都需要信息,尤其是在我國弱式有效的市場上,信息披露有利于提高股票市場的效率；最后分析了信號傳遞理論與信息披露,即業(yè)績較好的公司會主動向市場披露其信息,以與業(yè)績較差的公司區(qū)分開來,減少信息不對稱,提高股票價值。之后分析了價值相關性的理論基礎：計價觀和信息觀。對計價觀和信息觀的分析之后本文使用計價觀下的價格模型進行實證研究分析。 然后本文利用價格模型,對信息披露質量本身的價值相關性、對財務報表數(shù)據(jù)影響的價值相關性、增量價值相關性和年度間評級變化的價值相關性進行了驗證。研究結論表明,信息披露質量評級高的上市公司的財務報表數(shù)據(jù)的價值相關性更高；高信息披露質量評級能夠增強每股收益的價值相關性,但是對每股凈資產(chǎn)的價值相關性影響不大；年度間的評級變化具有價值相關性等。 最后根據(jù)本文的實證結果得出本文的政策建議：(1)深交所信息披露質量評級是卓有成效的,該評級可以考慮在上海證券交易所推廣。(2)深交所評級應更多的關注信息披露的實質,而不僅僅只關注于信息披露程序。(3)深交所評級考核標準應該更加的細化、透明。(4)提高股票市場效率。總之,不管是為了降低信息不對稱促進股票市場的發(fā)展,還是更好的對上市公司信息披露進行監(jiān)管,都應該更好的完善信息披露制度,提高我國上市公司的信息披露水平。 本文主要分為六部分：第一部分為緒論,主要介紹研究背景與意義、研究內容與研究方法及本文的創(chuàng)新點。第二部分是本文的文獻回顧部分,分別從信息披露質量的衡量和價值相關性兩部分進行國內外文獻回顧。第三部分為本文的理論和研究假設部分,主要從信息披露的經(jīng)濟學理論、價值相關性的相關理論出發(fā)得出本文的四個研究假設。第四部分為本文的研究設計部分,包括本文使用的模型和數(shù)據(jù)來源等。第五部分為本文數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計和實證研究結果部分。第六部分得出了本文的結論,并進行了原因分析和給出了政策上的建議以及本文的局限性。
【圖文】：

信息披露質量評級與財務報表數(shù)據(jù)的價值相關性圖2深交所信息披露質量考評標準表、考考核、 、標準護 護方方面、 、 、真真實性 ;;;公告文稿是否以客觀事實或具有事實基礎的判斷和意見為依據(jù) ;;;;公 公公告文稿是否如實反映客觀情況，是否存在慮假記載和不實陳述 ...準準確性、 、公告文稿是否出現(xiàn)關鍵文字或數(shù)字錯誤，錯誤的影響程度 ;---公 公公告文稿是否簡潔、清晰、明了 ;;;;公 公公告文稿是否存在歧義、誤導性陳述.二 二完完整性、 、提供文件是否齊備， ;;;公 公公告格式是否符合要求 ;;;;公 公公告內容是否完整，是否存在重大遺漏。二 二及及時性、 、是否按預約時間披露定期報告， ;;;是 是是否在法定時I’ed內披露定期報告、業(yè)績快報;、 、是 是是否按照規(guī)定的臨時報告信息披露時限及時向本所報告并披露。、 、合合法合 合公告事項是否符合法律、法規(guī)和本所相關業(yè)務規(guī)則的規(guī)定，，、 、規(guī)規(guī)性、 、公告事項涉及的程序是否符合法律、法規(guī)和本所相關業(yè)務規(guī)則的規(guī)定.、 、jjj入二莊硅牛，

表數(shù)據(jù)更可靠更相關。Lundholm和Myers(2002)發(fā)現(xiàn)高質量的信息披露能夠增強會計信息的價值相關性。因此，我們相信高信息披露質量評級能夠提高財務報表數(shù)據(jù)的價值相關性。(具體作用過程見圖3一l)信息的公有屬性信息的私有屬性信息披露影響信息披露質量-一一-一-一一一一卜信息不對稱影響--一--一一一仁財務報表數(shù)據(jù)價值相關性信 信信號傳遞遞月月市場的有效性圖3一1信息披露質量對財務報表數(shù)據(jù)價值相關性影響的過程示意圖
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2702813