【摘要】：隨著我國期貨市場的發(fā)展,商品期貨為交易者調(diào)整投資策略、規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)提供了豐富的市場信息。我國FOF基金的加速發(fā)展,則使得FOF基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、投資策略的構(gòu)建越來越受到投資者和基金公司的關(guān)注。期貨市場和基金市場在我國金融市場中共同扮演著重要的角色,兩者一般被認(rèn)為具有一定的聯(lián)動(dòng)性,但是目前利用商品期貨市場的信息作為FOF基金投資策略構(gòu)建依據(jù)的相關(guān)理論與實(shí)踐研究較少。因此,基于商品期貨市場的時(shí)滯信息,本文設(shè)計(jì)FOF基金量化投資策略,對(duì)于期貨市場信息的創(chuàng)新性應(yīng)用以及FOF基金投資策略的構(gòu)建具有重要的理論與實(shí)踐意義,也為基金投資者提供了參考。本文在相關(guān)文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上,首先驗(yàn)證了螺紋指數(shù)、滬金指數(shù)、煤炭綜合指數(shù)以及有色金屬綜合指數(shù)這四組商品期貨指數(shù)的時(shí)滯收益率與對(duì)應(yīng)行業(yè)基金下一個(gè)交易日日收益率之間具有顯著的相關(guān)性;其次,將期貨指數(shù)時(shí)滯收益率作為期貨市場的信號(hào)來源指標(biāo),以此構(gòu)建信號(hào)組合并制定相應(yīng)的FOF基金倉位管理措施,然后確定量化投資策略模型的參數(shù);最后通過在不同的歷史區(qū)間檢測構(gòu)建的FOF基金量化投資策略的實(shí)踐效果。從凈值曲線、年化收益率、夏普比率、最大回撤、倉位管理效果以及操作勝率等方面分析發(fā)現(xiàn),本文構(gòu)建的FOF投資策略具有穩(wěn)定的收益獲取與風(fēng)險(xiǎn)控制能力,具備設(shè)計(jì)的科學(xué)性與落地的可行性。
【圖文】：

收益率與鋼鐵Ｂ次日下一個(gè)交易日收益率之間的相關(guān)系數(shù)，以及螺紋指數(shù)的日逡逑間收益率與時(shí)滯收益率之和（ｒ／ｑ＋ｒ／ｙ）與鋼鐵Ｂ下一個(gè)交易日的日收益率之間的逡逑相關(guān)系數(shù)，得到兩組相關(guān)系數(shù)序列如圖４－１所示：逡逑相關(guān)系數(shù)逡逑０．７逡逑－０１邋｜ｆ邋ｆｆ邋［Ｖ逡逑－０．３逡逑，，身ＶＶ、tj々ＷＶＶｖＶ，逡逑~2紋指數(shù)時(shí)滯收益率＆鋼鐵Ｂ日收益率逡逑一￣邋（螵紋指數(shù)日間收益率＋時(shí)滯收益串）＆鋼鐵Ｂ日收益率逡逑圖４－１螺紋指數(shù)與鋼鐵Ｂ兩組相關(guān)系數(shù)序列比較逡逑從圖４－１可以看出，在整個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)，兩個(gè)組合更多地表現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。具逡逑體而言，在樣本期間的不同時(shí)期，兩組相關(guān)系數(shù)的大小關(guān)系呈現(xiàn)不同的情形，所以較難逡逑判斷兩個(gè)信號(hào)指標(biāo)與鋼鐵Ｂ次日的日收益率；＾之間的相關(guān)性哪個(gè)長期較強(qiáng)且穩(wěn)定。逡逑所以，本文通過統(tǒng)計(jì)檢測了兩類信號(hào)指標(biāo)能否通過自身的正負(fù)收益情況預(yù)測對(duì)應(yīng)逡逑基金下一交易日的漲跌情況，從而分別計(jì)算兩類信號(hào)指標(biāo)的預(yù)測準(zhǔn)確度，結(jié)果如表４－１逡逑所示：逡逑邐表４－１螺紋指數(shù)兩個(gè)信號(hào)指標(biāo)的預(yù)測準(zhǔn)確度情況邐逡逑區(qū)間邐計(jì)數(shù)邐預(yù)測準(zhǔn)確數(shù)邐準(zhǔn)確率逡逑螺紋指數(shù)邐＆１％邐１４５邐８８邐６０＇６９％逡逑時(shí)滯邐0Ｓｒｓ＜ｌ％邐２０５邐１２１邐５９．０２％逡逑收益軍邐－ｌ％＜ｒｓ＜０邐１７５邐９２邐

—（滬金指數(shù)日間收益率＋時(shí)港收益率）＆黃金ＥＴＦＥ牧益率逡逑圖４－２滬金指數(shù)與黃金ＥＴＦ兩組相關(guān)系數(shù)序列比較逡逑從圖４－２可以看出，在整個(gè)樣本區(qū)間內(nèi)，滬金指數(shù)的時(shí)滯收益率與黃金ＥＴＦ下逡逑一交易日的日收益率／？ｔｄ之間的相關(guān)系數(shù)，長期大于滬金指數(shù)的日間收益率及時(shí)滯收益逡逑率之和（ｒｔｉｉ＋ｒｔ％）與黃金ＥＴＦ次日的日收益率對(duì)之間的相關(guān)系數(shù)。逡逑兩類信號(hào)對(duì)黃金ＥＴＦ基金下一交易日漲跌的預(yù)測準(zhǔn)確度結(jié)果如表４－２所示：逡逑邐表４－２滬金指數(shù)兩個(gè)信號(hào)指標(biāo)的預(yù)測準(zhǔn)確度情況邐逡逑區(qū)間邐計(jì)數(shù)邐預(yù)測準(zhǔn)確數(shù)邐準(zhǔn)確率逡逑ｒｓ＞０．５％邐２１７邐２１０邐９６．７７％逡逑０．２５％＜ｒｓ＜０．５°／0邐１２０邐１００邐８３．３３％逡逑０＜ｒｓ＜０．２５％邐１８３邐１２３邐６７．２１％逡逑滬金指數(shù)■°－２５0／＾５＜0邐，９３邐１１８邐６１．１４％逡逑時(shí)滯邐－０．５％邋立ｓ＜－０．２５％邐１３８邐１１５邐８３．３３％逡逑收益率邋ｒｓ邐＾＜－０．５％邐２４４邐２３８邐９７．５４％逡逑ｒｓ＞０邐５２０邐４３３邐８３．２７％逡逑ｒｓ＜０邐５７５邐４７１邐８１．９１％逡逑（－00，＋00）邐１０９５邐９０４邐８２．５６％逡逑２８逡逑
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2698186