【摘要】：長期以來,歐洲國家由于超負荷社會福利,導致政府財政和國家債務(wù)負擔不斷加重。在應(yīng)對金融危機過程中,歐洲多國政府又不斷擴大財政赤字,公共債務(wù)隨之大幅攀升。2010年初,從希臘、愛爾蘭開始,再到西班牙、葡萄牙、比利時、意大利等歐元區(qū)國家以及英國,主權(quán)債務(wù)危機在歐洲大陸發(fā)作和擴散。與此同時,美國、日本財政和債務(wù)問題也不容樂觀。美國2010財年預算赤字高達1.56萬億美元,約占美國GDP的10.6%；政府債務(wù)總額超過13.6萬億美元,為GDP的93%。日本在稅收大降及老齡化所致福利成本激增的背景下,試圖通過大量舉債以擺脫經(jīng)濟蕭條,截至2010年6月底,國家債務(wù)突破900萬億日元,預計2010年公共債務(wù)占GDP的比重將接近200%。政府赤字和主權(quán)債務(wù)風險在全球范圍進一步擴大,世界經(jīng)濟面臨著巨大債務(wù)風險。本文緊扣當前全球經(jīng)濟發(fā)展中存在的熱點、焦點問題——政府債務(wù)問題,比較系統(tǒng)、全面地從國債管理的政策工具入手,對國債政策可持續(xù)性問題進行深入地研究和論述。 國債所具有的巨大經(jīng)濟能量,只有在合理駕馭和管理情況下,才能有力地促進經(jīng)濟增長；反之,將可能招致財政和貨幣風險,嚴重時可能導致經(jīng)濟崩潰。因此,有些學者將國債形象地比喻為“經(jīng)濟中的原子彈”。有效的國債管理就是圍繞政府債務(wù)管理目標,通過建立和執(zhí)行審慎的政府債務(wù)管理政策的過程,以滿足政府融資需要,同時確保國債的良性運行,可持續(xù)發(fā)展。國際貨幣基金組織和世界銀行在總結(jié)各國實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,將國債管理目標概括為：在中長期內(nèi),保證以可能的最小成本滿足政府融資和債務(wù)支付需要,并要求符合謹慎的風險承擔原則。除上述國債管理基本目標,多數(shù)國家還包括了發(fā)展和維護有效的政府債券市場等目標。為解決好國債可持續(xù)發(fā)展問題,各國政府在國債管理實踐中,圍繞著制定明確的國債管理政策目標,科學合理地進行國債政策定位,保證其相對獨立地發(fā)揮作用,綜合地采取國債管理各項政策工具,對國債實施系統(tǒng)化的科學合理管理。在國債管理中,可運用的政策工具包括了對國債總量管理、國債結(jié)構(gòu)管理、國債發(fā)行管理、國債市場管理、國債利率期限結(jié)構(gòu)管理、國債信用管理、政府或有債務(wù)管理、國債償付管理以及國債使用管理等多個方面、多種手段,在確保國債成本和風險得到有效管理和控制的前提下,最大程度地發(fā)揮國債對經(jīng)濟和社會發(fā)展的推動作用,實現(xiàn)國債可持續(xù)發(fā)展。 我國自1981年恢復國債發(fā)行以來,隨著形勢的發(fā)展變化,國債政策地位得到逐步提升,國債管理力度不斷加強,科學管理水平也不斷提高,較好地適應(yīng)和滿足了經(jīng)濟發(fā)展的需要。但是,我國現(xiàn)階段國債管理手段和水平,與國際經(jīng)驗以及歐美等發(fā)達市場國家相比,還存在著一些問題有待今后進一步著力解決,如國債法制法規(guī)建設(shè)滯后、政府部門國債管理職責不清、國債市場尤其是二級市場不活躍、政府或有負債管理欠缺以及存在主權(quán)信用濫用等問題。這些問題雖然是發(fā)展中的階段性問題,但是也要引起足夠重視,應(yīng)系統(tǒng)分析問題的癥結(jié)所在,綜合協(xié)調(diào)地加以解決,盡快克服這些影響國債可持續(xù)發(fā)展的障礙。本文重點對國債可持續(xù)發(fā)展問題以及解決之道進行了全面、深入、系統(tǒng)地闡釋。在論述中,能夠緊緊地抓住主題,從國內(nèi)到國際、從發(fā)展歷程到現(xiàn)實,對國債管理措施各個方面的政策目標和效果進行剖析,揭示了國債可持續(xù)發(fā)展與國債管理的各項措施、各個環(huán)節(jié)的內(nèi)在聯(lián)系,明確了加強國債管理的目標和方向,并在本文的最后,結(jié)合我國國債管理的現(xiàn)狀及存在的主要問題,給出了改進和提高建議,對完善國債管理實踐具有較強的借鑒意義,這在現(xiàn)有的文獻中尚不多見。 本文的主要貢獻之處在于： 一、從加強宏觀管理角度出發(fā),以獨特的視角,闡述了國債政策與財政、貨幣等其他宏觀經(jīng)濟政策之間的配合協(xié)調(diào)以及制約的關(guān)系,在此基礎(chǔ)上提出了在國債管理上的政策相對獨立性要求,以確保國債可持續(xù)發(fā)展,并重點分析和強調(diào)了國債余額管理、國庫現(xiàn)金管理對保證國債靈活管理的作用,以及制定清晰、合理的國債結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略基準對落實和貫徹國債管理目標的重要意義,科學地對國債管理進行定位。 二、從加強國債市場管理角度出發(fā),利用大量的篇幅對國內(nèi)外在國債發(fā)行、流通市場以及國債期貨市場發(fā)展中的經(jīng)驗和教訓進行了回顧和總結(jié),并在進行充分比較和分析的基礎(chǔ)上,提出了發(fā)展我國國債期貨市場的意義、現(xiàn)實條件以及具體建議,以進一步推動國債市場發(fā)展。同時,對在國債市場不斷發(fā)展中,逐步完善起來的公共產(chǎn)品——國債收益率曲線的相關(guān)理論以及重要意義進行論述,使國債管理的目標更加豐富。 三、從國債可持續(xù)管理政策效果角度出發(fā),在介紹主權(quán)信用評級方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合當前世界經(jīng)濟發(fā)展中存在的主要隱患,對歐債危機的演變情況及危害進行分析,強化了對主權(quán)信用管理的重要性認識；并重點論述了危害主權(quán)信用的重要風險來源——政府或有債務(wù)的產(chǎn)生、分類、管理方式等,進而介紹了國債償付管理的有關(guān)情況,比較系統(tǒng)地闡述了維護國家主權(quán)信用、國債信譽對國債可持續(xù)管理的重要意義。
【學位授予單位】：財政部財政科學研究所
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F812.5

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本文編號：2698113