發(fā)布時間：2020-05-30 05:44

【摘要】：2014年12月,中國農(nóng)業(yè)銀行400億元優(yōu)先股在上交所正式掛牌,標志著中國境內(nèi)資本市場第一只優(yōu)先股產(chǎn)品圓滿完成發(fā)行及掛牌工作。這便是優(yōu)先股在我國資本市場的初揭面。此后幾年間,我國優(yōu)先股經(jīng)歷了在銀行業(yè)的初期發(fā)展、在上市公司的嘗試磨合到如今在新三板市場的活躍階段。作為一種高效且靈活的融資工具,優(yōu)先股在我國可謂發(fā)展迅猛。優(yōu)先股制度長足發(fā)展的關(guān)鍵在于對優(yōu)先股股東權(quán)益的保障,否則可能會打擊投資者的積極性,也會對公司的融資產(chǎn)生負面影響。相較于普通股股東,優(yōu)先股股東享有財產(chǎn)權(quán)利上的優(yōu)先性,包括股利分配及剩余財產(chǎn)分配等;作為交換,其對公司重大事項的知情權(quán)、表決權(quán)等管理性權(quán)利則有所限制。實踐中,由于與普通股股東——這一傳統(tǒng)意義上公司權(quán)利的持有人之間存在的權(quán)利差異,且喪失表決權(quán),優(yōu)先股股東往往處于弱勢地位,不僅自身權(quán)益受損,甚至可能引發(fā)道德危機。立法方面,我國僅在《公司法》第132條作了說明:“國務(wù)院可以對公司發(fā)行本法規(guī)定以外的其他種類的股份,另行作出規(guī)定�！痹摋l文為優(yōu)先股的存在提供了合法依據(jù),然而對不同種類股東權(quán)利間的規(guī)制及對優(yōu)先股股東權(quán)益保護方面還有所欠缺。文章分三部分展開討論,以期就優(yōu)先股的股東權(quán)利保護問題闡明個人看法。第一部分介紹了優(yōu)先股股東權(quán)利的理論基礎(chǔ),并將其與普通股股東權(quán)利對比,凸顯優(yōu)先股股東的相對弱勢地位;通過分析權(quán)利保護對于投資者、融資公司乃至我國經(jīng)濟市場的現(xiàn)實意義,傳達出對于我國優(yōu)先股股東權(quán)益保護的期待;第二部分從立法和實踐兩個層面闡述了當前優(yōu)先股股東權(quán)利的保護現(xiàn)狀,并從優(yōu)先股的發(fā)行、交易、退出各環(huán)節(jié)以及股東具體權(quán)益保護的缺陷剖析優(yōu)先股股東權(quán)利保護過程中所面臨的問題;第三部分為本文重點,分別以宏觀和微觀視角,從完善優(yōu)先股股東權(quán)利保護的立法思路和具體法律規(guī)定兩個方面展開思考與討論,以求全方位、多角度為我國優(yōu)先股股東權(quán)的保護提出可行性建議。
【圖文】：

股權(quán)與債權(quán)存在著本質(zhì)差異，具體表現(xiàn)在兩方面。第一，權(quán)利的救濟方式不同。優(yōu)先股股東一旦向公司出資，享有公司股權(quán)即所持股份所對應(yīng)的所有權(quán)，但其出資額則作為對價成為公司的資產(chǎn)且不得抽逃；相比較，債權(quán)人則從未喪失其享有的債務(wù)請求權(quán)，手段包括申請強制執(zhí)行甚至申請破產(chǎn)等；第二，權(quán)利的實現(xiàn)也有所區(qū)別。優(yōu)先股股東享有股利分配請求權(quán)和剩余財產(chǎn)分配請求權(quán)，但因其與債權(quán)的實現(xiàn)具有先后順序，即公司的盈利在償還債務(wù)后如有盈余，，優(yōu)先股股東才能分紅�？梢哉f，優(yōu)先股股東的財產(chǎn)權(quán)益與公司經(jīng)營情況息息相關(guān)；債權(quán)的實現(xiàn)則相對獨立，與公司盈利情況無關(guān)，一旦到期債權(quán)人即享有還本付息的請求權(quán)。但同時，優(yōu)先股股權(quán)與債權(quán)又具有一定的相似性。二者的收益都具有可期待性，債權(quán)享有穩(wěn)定的利息收入，優(yōu)先股股權(quán)在企業(yè)盈利情況下也可獲得約定紅利；在公司破產(chǎn)時，股權(quán)與債權(quán)財產(chǎn)請求權(quán)限僅限于本金和利息或股利；表決權(quán)方面，債權(quán)人不參與公司的經(jīng)營管理，不享有表決權(quán)，優(yōu)先股股東偶有表決權(quán)也僅限于與優(yōu)先股相關(guān)事項，表決權(quán)十分受限。對于優(yōu)先股的權(quán)利定位，美國著名的金融學(xué)教授 Frank J. Fabozzi 曾以一張資本市場的圖示予以明了表達。
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51

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本文編號：2687660