【摘要】：近年來,公募證券投資基金作為主要的機(jī)構(gòu)投資者以其專業(yè)理財(cái)、組合投資的獨(dú)特優(yōu)勢吸引了眾多投資者的目光。投資策略對基金業(yè)績有著至關(guān)重要的作用,然而,許多基金對投資策略這一核心環(huán)節(jié)沒有給到足夠的重視,在投資過程中并不具有適合自身發(fā)展的投資策略,這在一定程度上制約了基金的長遠(yuǎn)發(fā)展。對此,本文以有著13年“長跑冠軍”業(yè)績的富國天惠成長混合基金為案例,以定性分析與定量分析方法相結(jié)合對其投資策略進(jìn)行深入研究,以期對個人投資者、其它機(jī)構(gòu)投資者在投資策略的制定和實(shí)施帶來啟示。以富國天惠成長混合基金的投資策略為出發(fā)點(diǎn)。首先,對基金其所屬基金管理公司概況進(jìn)行詳細(xì)介紹。其次,從基金選股策略、擇時(shí)策略兩個方面對基金投資策略分別考察,關(guān)于選股策略,基金基于主動投資管理,采用“自下而上”的選股策略,投資于定價(jià)合理、具備高成長潛力的股票,具體從基金選股理念、選股標(biāo)準(zhǔn)及持倉股特征三個方面分別考察基金選股策略;關(guān)于擇時(shí)策略,基金依據(jù)趨勢的識別、確認(rèn)模型適度擇時(shí)操作,基金擇時(shí)策略分別體現(xiàn)在倉位管理、動量交易策略和反轉(zhuǎn)交易策略兩個方面。最后,選用Fama和French的TM-FF3模型對基金在牛市、熊市、震蕩市以及全周期市場環(huán)境下日度數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,結(jié)果顯示基金在全周期、震蕩市表現(xiàn)出較強(qiáng)的選股能力,在牛市期間不具備顯著選股能力;基金在不同市場環(huán)境下均不具備顯著擇時(shí)能力,且在不同市場環(huán)境下小盤股和低賬面市值比股票對基金業(yè)績貢獻(xiàn)度高于大盤股和高賬面市值比股票,基金業(yè)績主要源于主動承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所獲得,超額收益來源于基金較強(qiáng)的選股能力;利用夏普比率、詹森指數(shù)、信息比率三個經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指標(biāo)對基金投資策略年度實(shí)際效果檢驗(yàn),結(jié)果顯示基金在多數(shù)年度業(yè)績中可以跑贏基準(zhǔn)收益,表現(xiàn)出較好的實(shí)際效果,但每年業(yè)績波動較大,不具有持續(xù)性。在對富國天惠成長混合基金投資策略分析和實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果的基礎(chǔ)上,對基金投資策略做出總結(jié),最后對個人投資者、機(jī)構(gòu)投資者及監(jiān)管部門分別提出相應(yīng)的建議。
【圖文】：

圖 2-1 富國基金股權(quán)構(gòu)架圖入外資加拿大蒙特利爾銀行司通過引入國外先進(jìn)的基未來的發(fā)展有著積極影響 2-1 富國基金股權(quán)構(gòu)架圖絕對控股類型。相對于絕構(gòu)有其內(nèi)在不可避免的缺效運(yùn)轉(zhuǎn)，在公司管理上采深圳分公司負(fù)責(zé)華北和華劃分為十個部門獨(dú)立實(shí)施場發(fā)展部、監(jiān)察稽核部、信

定期檢查和完善風(fēng)控體系，長期以來取得了顯著成效。根據(jù)圖 2-2 富國基金公司風(fēng)險(xiǎn)控制體系，富國基金在風(fēng)險(xiǎn)控制方面擁有完整的管理體系，針對不同的風(fēng)險(xiǎn)類型及特征，選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)控制工具，并將具體任務(wù)分配到具體部門。依此建立一整套風(fēng)險(xiǎn)控制體系，比如，對于信用風(fēng)險(xiǎn)的控制，富國基金率先在同行業(yè)內(nèi)構(gòu)建起信評委、信用研究部和基金經(jīng)理責(zé)任制的信用風(fēng)險(xiǎn)三級防控體系，，并取得非常好的成效。風(fēng)險(xiǎn)類型風(fēng)險(xiǎn)管理工具
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51

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本文編號：2684374