【摘要】：投資者在金融市場(chǎng)上參與交易的過(guò)程中,往往會(huì)面對(duì)信息不對(duì)稱的問(wèn)題。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),股票市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱會(huì)從兩方面來(lái)影響市場(chǎng)。一方面,處于信息優(yōu)勢(shì)的投資者,利用其獲取的與股票內(nèi)在價(jià)值相關(guān)的信息,通過(guò)股票買賣行為可以促使股價(jià)向股票的內(nèi)在價(jià)值的方向變動(dòng)。另一方面,處于信息劣勢(shì)的投資者,獲得的與股票內(nèi)在價(jià)值相關(guān)的信息質(zhì)量低甚至無(wú)法獲取信息,其通過(guò)股票買賣行為則可能導(dǎo)致股價(jià)偏離股票的內(nèi)在價(jià)值,同時(shí)增加股價(jià)的波動(dòng)性、降低市場(chǎng)的有效性。可見,在股票市場(chǎng)中,信息不對(duì)稱會(huì)給股票市場(chǎng)中的資產(chǎn)定價(jià)帶來(lái)一定的影響。本文根據(jù)知情交易者獲取信息能力不同的特點(diǎn),對(duì)EKOP經(jīng)典模型進(jìn)行擴(kuò)展,并得到了 EKOP擴(kuò)展模型。然后,利用知情交易概率作為信息不對(duì)稱的測(cè)度指標(biāo),來(lái)研究知情交易概率對(duì)股票錯(cuò)誤定價(jià)的影響。研究結(jié)果表明:知情交易概率與錯(cuò)誤定價(jià)呈現(xiàn)非線性的二次關(guān)系,隨著知情交易概率的增加,錯(cuò)誤定價(jià)呈現(xiàn)先減小后增大的趨勢(shì);隨著基于壞消息(或好消息)的知情交易概率增加,錯(cuò)誤定價(jià)呈現(xiàn)先減小后增大的趨勢(shì)。并且,相比起基于好消息的知情交易,基于壞消息的知情交易更容易影響錯(cuò)誤定價(jià);即時(shí)知情交易有助于股票錯(cuò)誤定價(jià)的減小,適當(dāng)?shù)臏䲡r(shí)知情交易會(huì)使股票錯(cuò)誤定價(jià)減小,但這類交易發(fā)生過(guò)多時(shí)也將容易導(dǎo)致股票錯(cuò)誤定價(jià)的增加。
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2684137